Bristol Myers Squibb (BMY) zyskuje na popularności — co sprawdzić przed inwestycją?

W ostatnim miesiącu akcje Bristol Myers Squibb (BMY) wzrosły o +5,8%. Dla porównania indeks S&P 500 (kompozyt) spadł o -1,8%, a branża Medical - Biomedical and Genetics w ujęciu Zacks wzrosła o +6,2%.

Kluczowe pytanie brzmi, w którą stronę może pójść kurs w najbliższym czasie. W praktyce to właśnie zmiany w fundamentalnych prognozach spółki częściej niż pojedyncze doniesienia z mediów wpływają na to, że akcje „trendųją”, a rynek reaguje szybciej zmianą ceny.

Rewizje prognoz zysków (earnings estimate revisions)

Zamiast skupiać się na czymkolwiek innym, Zacks priorytetowo analizuje zmianę prognozy zysków spółki. Wynika to z założenia, że wartość godziwa akcji zależy od bieżącej wartości przyszłego strumienia zysków.

W praktyce chodzi o to, jak analitycy ze strony sprzedażowej (sell-side) aktualizują swoje prognozy zysków dla spółki, aby uwzględnić wpływ najnowszych trendów w biznesie. Jeśli prognozy zysków rosną, rośnie też wartość godziwa akcji. Wyższa wartość godziwa niż aktualna cena rynkowa podsyca zainteresowanie inwestorów zakupem akcji, co przekłada się na wzrost notowań. Dlatego badania empiryczne pokazują silną zależność między zmianami prognoz zysków a krótkoterminowymi ruchami cen akcji.

Dla Bristol Myers oczekuje się, że w bieżącym kwartale spółka osiągnie 1,62 USD zysku na akcję (EPS), co oznacza wzrost o +11% rok do roku. W ciągu ostatnich 30 dni Zacks Consensus Estimate dla EPS zmienił się o -0,2%.

Konsensus dla bieżącego roku obrotowego wynosi 6,32 USD na akcję, czyli +2,8% rok do roku. Ta prognoza pozostaje bez zmian od ostatnich 30 dni.

Na kolejny rok obrotowy konsensus EPS wynosi 6,09 USD, co oznacza -3,6% wobec tego, co Bristol Myers ma raportować rok wcześniej. W ostatnim miesiącu prognoza wzrosła o +0,5%.

Dzięki mocnemu, zewnętrznie audytowanemu rekordowi Zacks Rank (narzędzie do oceny akcji) daje bardziej jednoznaczny obraz kierunku ceny w krótkim terminie, ponieważ wykorzystuje siłę rewizji prognoz zysków. Ze względu na skalę ostatniej zmiany konsensusu oraz trzy dodatkowe czynniki związane z prognozami zysków Bristol Myers otrzymała rating Zacks Rank #3 (Hold).

Prognozowany wykres EPS na 12 miesięcy (forward 12-month consensus EPS)

Prognozy wzrostu przychodów

Choć wzrost zysków jest często najważniejszym wskaźnikiem kondycji finansowej spółki, nie da się go utrzymać, jeśli firma nie zwiększa przychodów. W praktyce trudno jest podnosić zyski przez dłuższy czas bez wzrostu przychodów. Dlatego ważne jest poznanie potencjału wzrostu przychodów.

W przypadku Bristol Myers konsensus sprzedaży na bieżący kwartał wynosi 11,67 mld USD, co oznacza -4,9% rok do roku. Prognozy na bieżący i kolejny rok obrotowy wynoszą odpowiednio 47,38 mld USD oraz 46,07 mld USD, co daje zmiany -1,7% i -2,8%.

Ostatnio opublikowane wyniki i historia niespodzianek (surprise history)

Bristol Myers opublikowała przychody na poziomie 11,49 mld USD w ostatnim kwartale, co oznacza +2,6% rok do roku. EPS w tym okresie wyniósł 1,58 USD wobec 1,8 USD rok wcześniej.

W porównaniu z konsensusem Zacks na poziomie 10,92 mld USD przychody okazały się wyższe od oczekiwań o +5,25%. Niespodzianka na poziomie EPS wyniosła +9,72%.

Spółka w każdym z czterech ostatnich kwartałów przekroczyła konsensus EPS, a także za każdym razem osiągnęła wyższe przychody niż prognozy konsensusu.

Wycena (valuation)

Nie da się podjąć efektywnej decyzji inwestycyjnej bez uwzględnienia wyceny akcji. To, czy bieżąca cena rynkowa właściwie odzwierciedla wartość wewnętrzną bazowego biznesu oraz perspektywy wzrostu spółki, jest istotnym czynnikiem kształtującym przyszłe wyniki cenowe.

Porównywanie aktualnych poziomów wskaźników wyceny, takich jak cena do zysków (P/E), cena do sprzedaży (P/S) czy cena do przepływów pieniężnych (P/CF), z wartościami historycznymi pomaga ocenić, czy akcje są uczciwie wycenione, przewartościowane lub niedowartościowane. Równocześnie porównanie spółki względem jej rówieśników (peerów) na tych samych parametrach pozwala lepiej zrozumieć, na ile cena jest uzasadniona.

W ramach systemu Zacks Style Scores (oceny stylu) Zacks Value Style Score (ocena wartości uwzględniająca zarówno tradycyjne, jak i mniej oczywiste wskaźniki wyceny) grupuje akcje w pięć kategorii od A do F, gdzie A jest „lepsze” niż B, a B „lepsze” niż C. Dzięki temu łatwiej wskazać, czy spółka jest przewartościowana, właściwie wyceniona lub tymczasowo niedowartościowana.

Bristol Myers otrzymała ocenę A, co oznacza, że handluje ze zniżką względem swoich rówieśników w analizowanych parametrach wyceny. Na obraz wpływają też m.in. dane o prognozach zysków oraz sama popularność akcji BMY.

W krótkim terminie notowania mogą poruszać się podobnie do szerokiego rynku, zgodnie z ratingiem Zacks Rank #3 (Hold).