Braze traci 12% mimo lepszych wyników i podniesienia prognoz; Klaviyo zyskuje 3%

Braze (NASDAQ: BRZE) przedstawiła we wtorek wyniki za drugi kwartał roku obrotowego 2027, które przekroczyły oczekiwania, oraz podniosła prognozy na cały rok. Mimo to jej akcje mocno spadły. Rynek skupił się na prognozie zysku na kolejny kwartał, a nie na długoterminowym planie rozwoju spółki.

W środę rano akcje Braze traciły 12% i kosztowały 26,58 USD. Wcześniej spadek wynosił około 11%. Ruch zniwelował dużą część letniego odbicia i sprowadził kurs z powrotem w okolice 27 USD. Towarzyszył mu wysoki obrót.

W tym samym czasie akcje Klaviyo (NYSE: KVYO) zyskiwały 3% i kosztowały 18,42 USD. Spółka nie podążyła za przeceną Braze, mimo że obie firmy mają podobną kapitalizację. Jednostki iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (CBOE: IGV), funduszu skupiającego spółki z sektora oprogramowania technologicznego, kosztowały 102,90 USD i pozostawały niemal bez zmian.

Invesco QQQ Trust (NASDAQ: QQQ), fundusz odwzorowujący między innymi zachowanie największych spółek technologicznych, tracił 0,36% i kosztował 715,80 USD. Oznacza to, że słabość dużych firm technologicznych nie była główną przyczyną przeceny Braze.

Przychody Braze wyniosły 227,23 mln USD, co oznacza wzrost o 26,2% rok do roku. Skorygowany zysk na akcję, obliczany z pominięciem wybranych pozycji księgowych, wyniósł 0,19 USD wobec oczekiwanych 0,16 USD.

Wskaźnik utrzymania przychodów netto (net dollar retention), pokazujący, jak zmieniają się przychody od obecnych klientów wraz z ich dodatkowymi zakupami, wzrósł do 110%. Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej po uwzględnieniu inwestycji, czyli wolne przepływy pieniężne, zwiększyły się do 21,7 mln USD.

Dyrektor generalny Bill Magnuson powiedział, że Braze osiągnęła 26-procentowy wzrost przychodów rok do roku przy poprawiającej się dźwigni operacyjnej. Oznacza ona wzrost zyskowności wraz ze zwiększaniem skali działalności. Spółka odnotowała także rekordowe wolne przepływy pieniężne w drugim kwartale.

Marża operacyjna bez uwzględnienia wybranych pozycji księgowych wzrosła do 9,7% z 3,4% rok wcześniej. Liczba dużych klientów, wydających co najmniej 500 000 USD rocznie, zwiększyła się z 282 do 361.

Głównym powodem przeceny była prognoza na trzeci kwartał roku obrotowego 2027. Braze oczekuje skorygowanego zysku na akcję w przedziale od 0,13 do 0,14 USD, czyli poniżej prognoz analityków. Jednocześnie prognoza przychodów na ten okres, wynosząca od 229 mln USD do 230 mln USD, była wyższa od oczekiwań.

Analitycy Raymond James zalecili kupowanie akcji po spadku. Uznali Braze za spółkę korzystającą z długoterminowego trendu wzrostowego i zwrócili uwagę na plan przyspieszenia inwestycji przed kolejnym rokiem obrotowym.

Klaviyo przedstawiła własne wyniki za drugi kwartał 5 sierpnia. Jej przychody wzrosły wtedy o 26,4% rok do roku, a spółka podniosła całoroczną prognozę przychodów do przedziału od 1,526 mld USD do 1,534 mld USD. Te informacje nadal wspierają kurs Klaviyo, podczas gdy Braze zmaga się z obniżeniem wyceny po publikacji prognoz.

Twilio (NYSE: TWLO), HubSpot (NYSE: HUBS) i Monday.com (NASDAQ: MNDY), należące do grupy spółek zajmujących się pozyskiwaniem klientów i oprogramowaniem CRM, również nie traciły w tym czasie na skutek przeceny Braze. Stabilne zachowanie funduszu IGV wskazuje, że rynek przeszacował pojedynczą spółkę, a nie cały sektor oprogramowania wzrostowego.

Inwestorzy pozytywnie nastawieni do Braze wskazują na pozostałe zobowiązania do realizacji o wartości 1,1 mld USD. Ich wartość wzrosła o 27% rok do roku. Zwracają także uwagę na zakończony skup akcji własnych o wartości 50 mln USD oraz nowe upoważnienie do skupu akcji za kolejne 50 mln USD.

Inwestorzy ostrożniej oceniający spółkę wskazują natomiast na słabsze marże w krótkim terminie. Rynek chce obecnie zobaczyć wyraźne efekty wykorzystania sztucznej inteligencji do poprawy efektywności i zyskowności.

Braze zorganizuje najważniejszą konferencję Forge 2026 w Las Vegas w dniach 28–30 września. Spotkanie z inwestorami odbędzie się we wtorek 29 września. W centrum uwagi będą komentarze zarządu dotyczące narzędzia AI Decisioning Studio, wykorzystania Agent Console oraz nowej, trzyletniej współpracy strategicznej z AWS. Porozumienie rozszerza możliwości zakupów za pośrednictwem AWS Marketplace oraz wspólne działania rynkowe.

Braze zapowiedziała również presję na marże w trzecim kwartale. Będzie ona związana z konferencją Forge, globalnymi wydarzeniami dla klientów oraz zwiększeniem zespołu sprzedaży przed przyszłym rokiem. To właśnie te wydatki znajdują odzwierciedlenie w słabszej prognozie zysku.

Kolejne aktualizacje prognoz analityków dla następnych lat pokażą, czy środowa przecena zostanie odrobiona, czy też zmiana oczekiwań wobec zysków utrzyma się dłużej. Zarząd zakłada poniesienie wyższych wydatków przed przyszłorocznym wzrostem, dlatego spadek marży w krótkim terminie jest zaplanowanym elementem strategii spółki.