Branża stalowych producentów rośnie dzięki wyższym cenom i odbiciu popytu. Wśród wyróżnionych Nucor, Ternium, Gerdau i L.B. Foster

Branża stalowych producentów ma korzystać na wzroście cen stali. Pomaga też relatywnie odporne budownictwo niemieszkalne oraz stopniowe odrabianie popytu w motoryzacji.

Wyższe ceny stali w Stanach Zjednoczonych stworzyły korzystniejsze warunki dla amerykańskich podmiotów z sektora. Zacieśniona podaż i rosnące zapotrzebowanie w kluczowych branżach końcowych podbijają ceny. Na tym tle dobrze rokują spółki takie jak Nucor Corp., Ternium S.A., Gerdau S.A. oraz L.B. Foster Co.

Jak działa branża i jakie ma zasilanie popytowe

Stal trafia do wielu sektorów końcowych, w tym motoryzacji, budownictwa, AGD, rynku kontenerów i opakowań, maszyn przemysłowych, urządzeń dla górnictwa, transportu oraz energetyki (w tym ropy i gazu). Wytwarzane produkty obejmują m.in. zwoje i blachy walcowane na gorąco oraz na zimno, zwoje i blachy ocynkowane ogniowo, pręty zbrojeniowe, wlewki i półwyroby, drut, płyty do walcowni taśmowych, a także rury stalowe (w tym standardowe i rurowe do linii przesyłowych) oraz wyroby z rur mechanicznych.

Produkcja stali odbywa się głównie dwoma metodami: w wielkim piecu (Blast Furnace) oraz w piecu elektrycznym (Electric Arc Furnace). Sektor ma znaczenie „kręgosłupa” dla przemysłu wytwórczego. Historycznie największymi konsumentami stali były motoryzacja i budownictwo. Szacuje się, że rynek mieszkaniowy i budowlany odpowiada za około połowę globalnego zużycia stali.

Co kształtuje przyszłość branży

Wyższe ceny stali jako główny katalizator

Ceny stali w USA odbiły w czwartym kwartale 2025 r., po dołkach z trzeciego kwartału, a momentum utrzymało się również w pierwszym kwartale 2026 r. W drugiej połowie sierpnia 2025 r. oraz na początku września ceny benchmarkowych zwojów walcowanych na gorąco (hot-rolled coil, HRC) spadły poniżej 800 USD za krótką tonę. Później nastąpiło mocne odbicie – w czwartym kwartale 2025 r. ceny wzrosły po decyzjach cenowych dużych hut, co wydłużyło terminy dostaw i ograniczyło podaż. Sprzyjały temu m.in. przestoje w zakładach oraz mniejszy import realizowany pod wpływem taryf.

Od listopada odbicie stało się jeszcze wyraźniejsze: HRC wzrosły do poziomu powyżej 1.100 USD za krótką tonę. Na wzrost cen globalnych wpływają także ograniczenia podażowe związane ze zredukowaną produkcją stali w Chinach oraz podwyżki cen w hutach wynikające z wyższych kosztów surowców, energii i frachtu, wywołanych konfliktem na Bliskim Wschodzie.

Stabilny popyt w kluczowych rynkach: motoryzacja i budownictwo

Motoryzacja jest istotnym rynkiem dla producentów stali. W zeszłym roku spowolnienie globalnej produkcji samochodów ograniczyło zużycie stali w tym segmencie. Presję wzmacniały też wysokie stopy procentowe, obawy o spowolnienie gospodarcze oraz taryfy.

Na 2026 r. prognozowany jest jednak powrót popytu w motoryzacji, wspierany przez rozwój pojazdów elektrycznych, gdy rządy na świecie realizują cele neutralności klimatycznej. Poprawa dostępności cenowej, rosnący popyt na hybrydy i działania promocyjne mają wspierać sprzedaż nowych aut. W ujęciu wolumenowym rynek zaczyna odzyskiwać impet, a dynamika produkcji aut (auto build rates) ma się poprawiać.

Równolegle dobrze wygląda budownictwo niemieszkalne. Aktywność zamówieniowa pozostaje wysoka, co podkreśla siłę całego segmentu. Oczekuje się, że popyt w budownictwie niemieszkalnym będzie utrzymywany przez kontynuację wydatków infrastrukturalnych.

W obszarze energetyki stabilnie utrzymują się aktywności związane z rurociągami i wierceniami, co przekłada się na zapotrzebowanie na stal rurową (tubular steel).

Ryzyko w Chinach

Słabość popytu w Chinach, będących największym konsumentem stali na świecie, jest istotnym czynnikiem ryzyka. Tempo zużycia stali osłabia spowolnienie gospodarcze w tym kraju, pogłębione długotrwałym kryzysem na rynku nieruchomości oraz słabszym popytem globalnym. Sektor nieruchomości ucierpiał m.in. na spadkach cen nowych mieszkań, ograniczeniu inwestycji w nieruchomości oraz niższej sprzedaży mieszkań.

Nieruchomości odpowiadają za około 40% chińskiego zużycia stali. Do tego dochodzi spadek zapotrzebowania wynikający z słabszej aktywności produkcyjnej – w efekcie spowolnienia inwestycji infrastrukturalnych i słabszego popytu zewnętrznego na dobra przemysłowe. Jednocześnie hamuje też budownictwo. Ta „niezborność” w sektorach zużywających stal ma w krótkim terminie ciążyć na popycie.

Co oznacza Zacks Industry Rank

Branża stalowych producentów należy do szerszego sektora Zacks Basic Materials. Oceniana jest na poziomie Zacks Industry Rank #40, co plasuje ją w top 16% spośród ponad 250 branż w rankingu.

Wynik branży jest zbudowany jako średnia z Zacks Rank wszystkich spółek należących do tej grupy. Taki poziom wskazuje na korzystne perspektywy w krótkim horyzoncie. Badania pokazują, że branże z górnych 50% rankingu Zacks wyprzedzają dolne 50% w tempie większym niż 2 do 1.

Wyniki giełdowe branży

W ujęciu rocznym branża stalowych producentów radzi sobie lepiej niż indeks Zacks S&P 500 composite oraz szerszy sektor Zacks Basic Materials. Branża zyskała 97,3% w tym okresie, podczas gdy S&P 500 wzrósł o 29,9%, a sektor o 39,4%.

Wycena branży

Na bazie wskaźnika trailing 12-month enterprise value do EBITDA (EV/EBITDA) – często stosowanego mnożnika do wyceny spółek stalowych – branża notuje obecnie poziom 20,67x. To powyżej odpowiednio 18,76x dla S&P 500 i 13,95x dla sektora.

W ostatnich pięciu latach branża była wyceniana maksymalnie na 21,13x, minimalnie na 2,76x, a w ujęciu mediany na 8,49x.

Spółki, na które zwraca się uwagę

Nucor: Nucor z siedzibą w Charlotte w Karolinie Północnej wytwarza stal oraz wyroby stalowe z zakładami operacyjnymi w USA, Kanadzie i Meksyku. Spółka liczy na wsparcie ze strony budownictwa niemieszkalnego i pozostaje skoncentrowana na zwiększaniu penetracji rynku motoryzacyjnego. Nucor ma też korzystać z szans wynikających ze strategicznych inwestycji w najważniejsze projekty rozwojowe, a także z planów wzrostu mocy produkcyjnych. Firma wskazuje, że wzmacnia pozycję niskokosztowego producenta i optymalizuje zwroty dla akcjonariuszy dzięki mocnemu bilansowi oraz przepływom pieniężnym.

Nucor ma Zacks Rank #1 (Strong Buy). Spółka prognozuje 103,8% wzrostu wyniku w 2026 r. Zacks Consensus Estimate dla Nucor w 2026 r. wzrósł o 30,4% w ciągu ostatnich 60 dni.

Ternium: Ternium ma siedzibę w Luksemburgu i jest jednym z kluczowych producentów płaskich oraz długich wyrobów stalowych w Ameryce Łacińskiej. Spółka liczy na zdrowy popyt na produkty stalowe oraz wyższe ceny stali na kluczowych rynkach. W Meksyku dostawy wspiera poprawa popytu w segmencie komercyjnym, po ubiegłorocznym „oczyszczaniu zapasów” (destocking).

Istotną rolę w przyszłym popycie mają odgrywać projekty infrastrukturalne, co ma podtrzymywać wolumeny. Popyt w motoryzacji w Brazylii utrzymuje się na dobrym poziomie, a działania handlowe podjęte przez rząd poprawiły fundamenty w tym kraju. Ternium korzysta też z przewagi kosztowej zakładów oraz prowadzi działania na rzecz zwiększenia płynności i wzmocnienia swojej sytuacji finansowej.

Ternium ma Zacks Rank #1. Prognozowany wzrost wyniku w 2026 r. wynosi 118%, a konsensus dla Ternium w 2026 r. został podniesiony o 17,1% w ostatnich 60 dniach.

L.B. Foster: L.B. Foster, spółka z siedzibą w Pensylwanii, dostarcza rozwiązania dla rynków kolejowych, budowlanych i energetycznych służące budowie oraz utrzymaniu kluczowej infrastruktury. Firma korzysta z korzystnej mieszanki produktowej oraz działań transformacyjnych. Wyniki mają wspierać inicjatywy w zakresie portfela biznesu i poprawy rentowności.

Spółka odczuwa mocne odbicie popytu w kolejnictwie, co przekłada się na wolumeny w segmencie Rail Products. Dobrze radzi sobie też obszar Precast Concrete (prefabrykowane elementy betonowe). L.B. Foster utrzymuje priorytety alokacji kapitału, inwestując jednocześnie w wzrost organiczny oraz w szanse akwizycyjne.

L.B. Foster ma Zacks Rank #1. Prognozowany wzrost wyniku w 2026 r. wynosi 152,2%, a Zacks Consensus Estimate dla FSTR w 2026 r. został podniesiony o 12,3% w ciągu ostatnich 60 dni.

Gerdau: Gerdau z siedzibą w Brazylii to największy producent stali w tym kraju. Jest też jednym z liderów wytwarzania długiej stali w Amerykach oraz stali specjalnych na świecie. Spółka liczy na odbicie popytu krajowego na stal oraz lepsze ceny. Ożywienie w budownictwie niemieszkalnym i w energetyce odnawialnej wspiera dostawy na rynku północnoamerykańskim.

Gerdau koncentruje się na dostarczaniu produktów o wyższej wartości dodanej na rynek krajowy. Order backlog (portfel zamówień) pozostaje silny w Ameryce Północnej i ma dalej podtrzymywać wolumeny. Firma prowadzi też działania poprawiające mieszankę produktową, co ma sprzyjać wzrostowi sprzedaży.

Gerdau ma Zacks Rank #2 (Buy). Prognozowany wzrost wyniku w 2026 r. wynosi 89,7%, a konsensus dla GGB w 2026 r. wzrósł o 7,8% w ciągu ostatnich 60 dni.