Boom handlu na Wall Street ma nowego lidera — czy Morgan Stanley (MS) utrzyma pozycję?

Wall Street zanotował wyjątkowy okres wyników w pierwszej połowie 2026 r. Pięć największych amerykańskich banków osiągnęło łączny zysk netto około 49 mld USD w II kwartale 2026 r., co oznacza wzrost o 39% rok do roku. Łączne przychody z handlu osiągnęły blisko 39 mld USD.

Dochody globalnej bankowości inwestycyjnej (investment banking) sięgnęły 61,4 mld USD w pierwszym półroczu, czyli wzrost o 24% wobec 2025 r. Sam debiut giełdowy SpaceX przyniósł szacunkowo 500 mln USD opłat underwritingowych dla prowadzących banków.

Morgan Stanley (MS) wyróżnił się w grupie największych banków. Spółka odnotowała niezaprzeczalne przebicie prognoz wyników za II kwartał, osiągając rekordowe przychody netto w wysokości 21,35 mld USD, czyli o 8,6% powyżej konsensusu 19,65 mld USD. To wzrost o 27,1% rok do roku i wzrost o 4% kwartał do kwartału.

Rozwodniony zysk na akcję (EPS) wzrósł o 62,4% rok do roku do 3,46 USD, wyraźnie powyżej prognozy 2,92 USD. Zwrot z kapitału zwykłych akcjonariuszy po wyłączeniu wartości niematerialnych (ROTCE) za pierwsze półrocze wyniósł 26,6%.

Analitycy szczególnie zauważyli rekordowe przychody z handlu akcjami, które osiągnęły 6,3 mld USD, czyli o około 1,9 mld USD więcej niż przewidywano. Firma wskazała na silne wyniki w Azji, co odzwierciedla rozszerzający się handel związany z tematyką sztucznej inteligencji w Hongkongu, Indiach, Japonii i Korei Południowej.

Kluczową przewagą Morgan Stanley pozostaje jednak powtarzalna działalność zarządzania majątkiem i inwestycjami. Ten segment wygenerował rekordowe kwartalne przychody 8,9 mld USD, co oznacza wzrost o 14% rok do roku, przy marży przed opodatkowaniem 30,5%. W kwartale spółka odnotowała rekordowy napływ netto nowych aktywów w wysokości 148 mld USD, co podniosło łączne aktywa klientów w ramach zarządzania majątkiem i inwestycjami powyżej poziomu 10 bln USD.

Tak duży portfel aktywów generuje stałe strumienie opłat, zmniejszając zależność banku od wahań wolumenów handlowych. CEO Ted Pick podkreślił, że bank działa z pozycji strukturalnej siły i jest otwarty na przejęcia typu bolt-on, które mogą poszerzyć zasięg geograficzny lub ofertę usług korporacyjnych.

Baza Insider Monkey za I kw. 2026 r. wskazuje, że 80 elitarnych funduszy utrzymywało pozycję w Morgan Stanley na koniec kwartału, bez zmiany względem poprzedniego kwartału. Dane 13F z 31 marca dotyczą stanu na ten dzień i nie uwzględniają zmian dokonanych w trakcie kwartału przed raportami z lipca.

Niektórzy obserwatorzy zwracają uwagę na ryzyka makroekonomiczne, możliwe zmiany w ścieżce stóp procentowych ustalanej przez Fed oraz potencjalne normalizowanie się przychodów z handlu jako powody do ostrożności. Jednak traktowanie Morgan Stanley wyłącznie jako spółki zależnej od handlu pomija efekt kompozytowy jej biznesu zarządzania majątkiem, z marżą przed opodatkowaniem 30,5%, który działa jak defensywny, powtarzalny bufor przychodów.

17 lipca Freedom Broker podwyższył rekomendację dla Morgan Stanley z "trzymaj" na "kupuj" i podniósł cel cenowy do 245 USD z 200 USD.