BlackRock przestaje być tylko gigantem ETF. Teraz rośnie znaczenie rynków prywatnych

BlackRock (NYSE: BLK) jest jednym z największych sponsorów funduszy typu ETF. ETF-y stanowią ok. 40% jego działalności, a tego typu produkty mają zwykle niskie wskaźniki kosztów (expense ratio).

Taki model jest stabilny i przynosi znaczące przychody, ale spółka szuka kolejnego kroku. W centrum jej wysiłków są rynki prywatne, czyli obszar, w którym może realizować wzrost i osiągać wyższe marże dzięki większym opłatom za zarządzanie.

Czym są rynki prywatne i dlaczego mogą przynosić więcej

Rynki prywatne to w uproszczeniu inwestycje w firmy nienotowane na giełdzie. Mogą przyjmować różne formy, m.in.:

• dług (instrumenty dłużne),
• nieruchomości,
• aktywa infrastrukturalne,
• inwestycje w prywatne spółki.

Inwestorzy liczą, że zwroty z rynków prywatnych będą wyższe niż te dostępne na rynkach publicznych. Dla BlackRock, zarządzającego inwestycjami na rynkach prywatnych, atrakcyjność tego segmentu wynika z wyższych opłat, jakie może generować dzięki zarządzaniu tymi inwestycjami.

Co pokazały wyniki: wzrost opłat za zarządzanie

Co istotne, organiczny wzrost opłat netto (organic net fee growth) wzrósł o 8% rok do roku, co oznacza siódmy z rzędu kwartał powyżej 5%. Wartość 8% jest też najwyższa dla pierwszego kwartału od pięciu lat. Duża część tej historii wiąże się z tym, że spółka od kilku lat intensywnie rozbudowuje swoją działalność na rynkach prywatnych.

BlackRock jest gotowy na kolejną dużą okazję

Na tym etapie BlackRock działa jak „jedno okienko”, umożliwiając klientom realizację wielu potrzeb inwestycyjnych w ramach jednej relacji. Jest jednak istotny element, który może pozwolić spółce mocniej przyspieszyć. Obecnie inwestycje na rynkach prywatnych nie są powszechnie dostępne w kontach emerytalnych, takich jak 401(k).

Trwają działania, by to zmienić — co otworzyłoby dla BlackRock nową przestrzeń. Firma i tak już ma swoje miejsce w tym obszarze, więc chodziłoby raczej o poszerzanie istniejących relacji. Możliwe jest też stopniowe dodawanie inwestycji na rynkach prywatnych do produktów opartych na ETF-ach.

Jeśli jesteś akcjonariuszem BlackRock albo rozważasz zakup akcji, warto uważnie śledzić tempo wzrostu segmentu rynków prywatnych. Ten obszar może być nawet ważniejszy dla wyników spółki niż sama wielkość aktywów pod zarządzaniem, ponieważ inwestycje na rynkach prywatnych generują wyższe opłaty.

Na co zwracać uwagę jako inwestor

Jeśli jesteś akcjonariuszem BlackRock albo rozważasz zakup akcji, warto uważnie śledzić tempo wzrostu segmentu rynków prywatnych. Znaczenie tego obszaru dla wyników spółki może być nawet większe niż sama skala aktywów pod zarządzaniem — rynki prywatne mogą przynosić wyższe opłaty.