BlackRock: rekordowe AUM 15,3 bln USD i przychody 7,1 mld USD w II kw. 2026

15 lipca 2026 r. BlackRock przedstawił wyniki za II kwartał 2026 r. Aktywa pod zarządzaniem (AUM) osiągnęły rekord 15,3 bln USD. To wzrost o 22% r/r z 12,5 bln USD.

W drugim kwartale firma zanotowała całkowite napływy netto w wysokości 191,7 mld USD, co więcej niż podwaja wynik sprzed roku (67,7 mld USD). Przychody wzrosły o 31% r/r do 7,1 mld USD. Wzrost przychodów wynikał z organicznego wzrostu opłat bazowych, korzystnej zmiany wartości rynkowej AUM oraz efektu przejęcia HPS.

Skorygowany zysk rozwodniony na akcję (non‑GAAP) wzrósł o 15% do 13,91 USD. Skorygowana marża operacyjna rozszerzyła się o 260 punktów bazowych do 45,9%, osiągając najwyższy poziom od niemal pięciu lat.

Przychody z usług technologicznych wzrosły o 13% r/r do 566 mln USD. Roczna wartość kontraktów (ACV) zwiększyła się o 15% w porównaniu z ubiegłym rokiem.

Marka iShares wygenerowała 177,9 mld USD napływów netto w kwartale, co przyczyniło się do rekordowych 310 mld USD napływów netto w pierwszej połowie 2026 r.

Wyszczególnienia produktowe i przepływy:

• indeksowe ETF-y obligacyjne odnotowały rekordowe kwartalne napływy 61 mld USD.
• aktywne ETF-y przyciągnęły 20 mld USD w kwartale, co daje 70 mld USD w ciągu ostatnich 12 miesięcy.
• rynki prywatne miały napływy netto 15,4 mld USD, napędzane inwestycjami w kredyty prywatne i zbiórkami kapitału na infrastrukturę.
• aktywa (AUM) strategii Systematic Equity osiągnęły 400 mld USD, podwajając się w ciągu ostatnich dwóch lat, z 20 mld USD napływów netto w kwartale.
• Aperio zbliżył się do 200 mld USD AUM po 7 mld USD napływach w II kwartale i 20 mld USD od początku roku.
• zarządzanie gotówką zanotowało odpływy netto 7,4 mld USD, głównie z powodu umorzeń z funduszy rządu USA.
• przepływy instytucjonalne obejmowały 43,8 mld USD netto napływów aktywnych, skompensowane przez 41,5 mld USD odpływów z instytucjonalnych funduszy indeksowych o niskich opłatach.

Skup akcji własnych w kwartale wyniósł 450 mln USD, a zarząd zwiększył planowany poziom przyszłych skupu do co najmniej 550 mln USD na kwartał. Opłaty za wyniki (performance fees) wzrosły do 305 mln USD z 94 mln USD rok wcześniej. Składniki związane z HPS — opłaty podstawowe i przychody z wypożyczania papierów wartościowych — wniosły około 230 mln USD do przychodów w kwartale.

Skorygowana stopa podatkowa wyniosła około 25% w kwartale i zarząd prognozuje podobny poziom do końca 2026 r. Koszty ogólne i administracyjne wzrosły o 17% r/r do 720 mln USD, głównie z powodu efektu przejęcia HPS.

Rozwiązania emerytalne i regionalne przepływy kapitału:

• AUM rozwiązania LifePath Paycheck osiągnęły 30 mld USD w miarę rosnącej adopcji rozwiązań zapewniających dochód emerytalny.
• iShares Europe zebrał 80 mld USD od początku roku, zwiększając AUM w regionie do 1,5 bln USD.

Zarówno dywidendy, jak i planowane skupy akcji dają prognozę łącznego zwrotu dla akcjonariuszy w 2026 r. powyżej 5,7 mld USD, co oznacza wzrost o 16% względem 2025 r.

Ryzyka i komentarze zarządu:

• Laurence D. Fink wskazał, że „zmienność dolara ma wpływ na sposób myślenia o alokacji aktywów denominowanych w dolarze”, łącząc to z polityką stóp procentowych Fed.
• Martin S. Small zauważył, że rynki „mogą wpływać na nasze marże, zarówno w górę, jak i w dół”, i omówił cel na 2030 r. zminimalizowania tych efektów poprzez większy udział rynków prywatnych i przychodów technologicznych.

Strategia i perspektywy: BlackRock prezentuje się jako zintegrowany dostawca usług w obszarach rynków publicznych, prywatnych i technologii. Firma podkreśliła, że pozyskuje duże, dostosowane mandaty od klientów instytucjonalnych i z sektora wealth, wspierane akwizycjami GIP, HPS i Preqin. Cel na 2030 r. zakłada, że rynki prywatne i usługi technologiczne będą stanowić ponad 30% całkowitych przychodów, co ma zmniejszyć zależność od market beta (wpływu zmian rynkowych na opłaty) i prowadzić do trwałego wzrostu marż.

Dalsze inicjatywy i biznesy w rozwoju:

• CEO zapowiedział, że dwa ETF-y iShares mają być dostępne jako opcje inwestycyjne w ramach programu rachunków Departamentu Skarbu USA ("Trump Accounts") jeszcze w tym roku.
• CFO przedstawił strategię aktywów cyfrowych z celem osiągnięcia 500 mln USD przychodów, koncentrując się na łączeniu tradycyjnych finansów z finansami zdecentralizowanymi (DeFi) i tokenizacji produktów długoterminowych.
• firma podała, że 90% AUM w strategiach Systematic Equity przyniosło wyniki przekraczające benchmarki lub mediany rówieśników w okresach 3 i 5 lat.
• GIP i HPS rozpoczęły współpracę przy pozyskiwaniu transakcji, wskazując na rosnący portfel potencjalnych transakcji w infrastrukturze cyfrowej.
• CFO określił tokenizowane aktywa jako „dzidę” całkowicie nowego kanału dystrybucji, celując w około 5 mld portfeli cyfrowych na świecie jako źródło wzrostu organicznego.
• w pierwszej połowie 2026 r. firma podpisała około 10 mld USD mandatów dłużnych wysokiej jakości i infrastrukturalnych dla firm ubezpieczeniowych.
• CEO stwierdził, że „krzywa J dla inwestycji infrastrukturalnych dopiero zaczyna przyspieszać”, co wymaga rozwiązań dłużnych na dużą skalę.

Kilka wyjaśnień użytych terminów: AUM to aktywa pod zarządzaniem. ACV (annual contract value) to roczna szacunkowa wartość umów subskrypcyjnych.