Birkenstock: silny popyt i rozwój obuwia z zakrytymi palcami

Akcje Birkenstock Holding plc zyskiwały ponad 17% na początku czwartkowej sesji. Niemiecki producent obuwia poinformował o solidnych wynikach za trzeci kwartał zakończony 30 czerwca.

Zysk spółki wyniósł 109,6 mln EUR, czyli 0,60 EUR na akcję po rozwodnieniu. Oznacza to spadek o 15,2% w porównaniu z 129,2 mln EUR, czyli 0,69 EUR na akcję, w tym samym trzymiesięcznym okresie rok wcześniej. Przychody wzrosły natomiast o 13,3%, do 719,5 mln EUR z 635,0 mln EUR.

Mimo spadku zysku skorygowana EBITDA, czyli zysk przed odsetkami, podatkami oraz amortyzacją i umorzeniem, odpowiadała marży na poziomie 33,7%. Był to wynik lepszy od konsensusu analityków wynoszącego 33,1%.

Spółka odnotowała dwucyfrowy wzrost przychodów we wszystkich segmentach geograficznych:

• w obu Amerykach przychody wzrosły o 11,0%,
• w Europie, na Bliskim Wschodzie i w Afryce o 15%,
• w regionie Azji i Pacyfiku o 18%.

Przychody ze sprzedaży bezpośrednio do konsumentów zwiększyły się o 14%, a przychody hurtowe wzrosły o 13%. Birkenstock wskazał, że wzrost sprzedaży hurtowej wynikał z poszerzenia asortymentu modeli w istniejących punktach sprzedaży, wysokiego tempa sprzedaży oraz silnej sprzedaży po pełnych cenach.

W ciągu dziewięciu miesięcy zysk spadł o 4,9%, do blisko 241 mln EUR. Przychody wzrosły w tym czasie o 10,7%, do 1,74 mld EUR.

Marża zysku brutto obniżyła się o 140 punktów bazowych, do 59,1%. Spółka przypisała ten spadek niekorzystnym zmianom kursów walut oraz dodatkowym cłom w Stanach Zjednoczonych.

Dyrektor generalny Birkenstock Oliver Reichert poinformował, że spółka podnosi prognozy na rok fiskalny 2026 w związku z wynikami trzeciego kwartału. Firma zakłada obecnie wzrost przychodów o 15% oraz skorygowaną EBITDA na poziomie co najmniej 710 mln EUR.

„Nadal realizujemy zaplanowane działania we wszystkich obszarach działalności. Wzrost sprzedaży bezpośrednio do konsumentów przyspieszył i w tym kwartale przewyższył wzrost w kanale B2B, wspierany przez inwestycje w nasze sklepy oraz działalność cyfrową” — powiedział Reichert.

Dodał, że udział obuwia z zakrytymi palcami w sprzedaży spółki nadal rośnie, napędzany nowymi modelami zarówno chodaków, jak i butów.

Reichert już wcześniej wyrażał przekonanie o dobrych perspektywach marki. W drugim kwartale podkreślał, że sprzedaż produktów po pełnych cenach jest „bardzo silna”.

W trzecim kwartale Birkenstock otworzył 13 nowych sklepów. Na koniec okresu spółka miała łącznie 124 własne placówki.

Birkenstock nadal inwestuje w zwiększanie mocy produkcyjnych, aby sprostać popytowi konsumentów. W trzecim kwartale przeznaczył 26 mln EUR na wydatki inwestycyjne związane ze zwiększeniem mocy produkcyjnych oraz rozwojem działalności detalicznej na całym świecie.

Dana Telsey, dyrektor inwestycyjna Telsey Advisory Group, napisała we wstępnym raporcie na temat Birkenstock, opublikowanym krótko po ogłoszeniu wyników, że spółka jest dobrze przygotowana do zdobywania większej powierzchni ekspozycyjnej u kluczowych partnerów handlowych oraz dalszego rozwijania sieci własnych sklepów. Jej zdaniem konsumenci nadal dokonują zakupów w sposób przemyślany, a marka może nadal wygrywać na rynku dzięki przewadze konkurencyjnej wynikającej z pozycjonowania jako produkt lifestylowy z wyższej półki, ale dostępny cenowo. Przewagę tę wspiera autorska konstrukcja wkładki, zapewniająca klientom rozwiązania odpowiadające ich potrzebom.

Analityk Guggenheim Securities Simeon Siegel stwierdził, że podniesienie prognozy przychodów na rok fiskalny 2026 do górnej granicy wcześniejszych założeń oznacza przychody w czwartym kwartale na poziomie około 595 mln EUR. Byłby to wynik niższy od obecnego konsensusu analityków, wynoszącego 604 mln EUR.

Siegel wskazał, że dalszej oceny wymagają przede wszystkim relacja podaży do popytu, struktura sprzedaży między poszczególnymi kanałami i regionami, dodatkowe informacje na temat oczekiwań dotyczących czwartego kwartału, bieżące trendy oraz szczegóły dotyczące zwiększania mocy produkcyjnych.