Beth Hammack: wydatki na infrastrukturę AI mogą utrzymywać inflację, a Fed może znowu podnieść stopy

Prezydentka Rezerwy Federalnej z oddziału w Cleveland Beth Hammack powiedziała we wtorek, że szybko rosnący popyt na infrastrukturę dla sztucznej inteligencji może zwiększać presję inflacyjną. Jej zdaniem, jeżeli dynamika cen pozostanie wysoka, Fed może zdecydować o ponownym podniesieniu stóp procentowych.

Hammack mówiła do CNBC podczas konferencji Europejskiego Banku Centralnego w Sintrze w Portugalii. Zwróciła uwagę, że inflacja wciąż znajduje się powyżej celu Fed, który wynosi 2%. Podkreśliła też, że utrzymujące się naciski cenowe powiązane z wydatkami na AI mogą utrudniać prowadzenie polityki pieniężnej.

„Mamy inflację, która jest zbyt wysoka, i jest zbyt wysoka od ponad pięciu lat” – powiedziała Hammack w rozmowie z Sara Eisen z CNBC. Dodała, że jeśli taki trend się utrzyma, to może oznaczać potrzebę wyższych stóp procentowych, aby sprowadzić inflację z powrotem do celu.

Fed wykorzystuje stopy procentowe do sterowania inflacją. Wyższe stopy zwykle ograniczają skłonność do zaciągania kredytów i wydawania pieniędzy, co ma ochładzać wzrost cen w całej gospodarce.

Hammack wskazała na intensywne wydatki na infrastrukturę związaną z AI, zwłaszcza na centra danych, jako sygnał, że popyt w gospodarce wciąż jest silny i może nadal podnosić ceny. Wspomniała też producenta działającego w jej okręgu, który dostarcza urządzenia do elektrycznego przełączania dla centrów danych. Według niej popyt utrzymuje się tam na wyjątkowo wysokim poziomie.

„To, co słyszymy, jest takie, że popyt jest wręcz nienasycony. Że te firmy, ci hiperskalowcy, zapłacą prawie każdą cenę za te komponenty i potrzebują, żeby rzeczy były zbudowane wczoraj” – powiedziała Hammack.

Taki popyt widać też w szerszym ekosystemie AI. Dane z Data Center Watch pokazały, że w pierwszym kwartale 2026 roku co najmniej 75 projektów centrów danych dla AI o łącznej wartości około 130 mld USD zostało zablokowanych lub opóźnionych. Wynikało to z przyspieszenia rozbudowy infrastruktury oraz z rosnącego sprzeciwu lokalnych społeczności.

W sprawie inwestycji w AI i ich wpływu na zapotrzebowanie na energię wypowiadała się również senator Elizabeth Warren (D-Mass). Ostrzegała, że szybka ekspansja centrów danych wywiera coraz większą presję na amerykańską sieć energetyczną. Niedawno wystąpiła z prośbą o informacje do BlackRock, Blackstone i KKR w sprawie inwestycji powiązanych z infrastrukturą centrów danych.

Jednocześnie Hammack oceniła, że nie dostrzega, aby wysokie koszty finansowania wyraźnie hamowały inwestycje firm. „Kiedy patrzę szerzej, szczególnie na duże spółki, nie widzę zbyt wielu oznak wstrzemięźliwości w gospodarce” – powiedziała.

Taką ocenę podpierają wyniki spółek. W maju Matt Murphy, prezes Marvell Technology Inc., powiedział, że biznes firmy związany z centrami danych jest „na wyraźnym ogniu”, wskazując na rekordowy popyt oraz zamówienia powiązane z AI.

Jej uwagi kontrastują z podejściem przewodniczącego Fed Kevina Warsh’a, który argumentował, że AI może docelowo obniżać koszty pracy i działać w kierunku dezinflacji dzięki zyskom z produktywności.

Hammack jest w tym roku członkinią głosującą w Federal Open Market Committee. Komitet pozostawił stopy bez zmian na początku tego miesiąca, ale najnowsze projekcje polityków wskazały, że później w tym roku może dojść do podwyżki o ćwierć punktu procentowego.