Berenberg obniża rekomendację dla Novo Nordisk. Lilly przejmuje rynek tabletek na odchudzanie

Akcje Novo Nordisk (NYSE:NVO), duńskiego producenta leków odpowiedzialnego za preparaty Wegovy i Ozempic, spadły w trakcie sesji o 2,23%. Berenberg obniżył rekomendację dla walorów z „kupuj” do „trzymaj”. Jednocześnie zmniejszył cenę docelową na giełdzie w Kopenhadze z 325 DKK do 305 DKK, a cenę docelową amerykańskiego kwitu depozytowego (ADR) z 50 USD do 47 USD.

Analityk Berenberga Kerry Holford ocenia, że potencjał wzrostu Novo Nordisk związany z tabletką Wegovy, na którym opierała się wcześniejsza rekomendacja „kupuj”, już się zrealizował.

Berenberg oraz szerszy konsensus analityków zakładają obecnie około 15 mld DKK przychodów ze sprzedaży tabletek Wegovy w 2026 roku. Oznacza to niewielką przestrzeń do pozytywnego zaskoczenia wynikami.

Mimo obniżenia rekomendacji Berenberg podniósł prognozę przychodów Novo Nordisk na 2026 rok o 2,9%, do 296,18 mld DKK. Powtarzalny zysk na akcję oszacowano o 10,8% wyżej, na 23,12 DKK.

Obniżki prognoz dotyczą dalszych lat. Szacunek przychodów na 2028 rok zmniejszono o 2,3%, do 308,76 mld DKK. Prognozę zysku operacyjnego (EBIT) obniżono o 2,8%, do 125,05 mld DKK. Powodem są ostrożniejsze założenia dotyczące CagriSema.

Przy wycenie odpowiadającej 13,4-krotności prognozowanych zysków na 2027 rok akcje Novo Nordisk są obecnie wyceniane podobnie jak akcje europejskich spółek farmaceutycznych.

Berenberg oczekuje, że Eli Lilly (NYSE:LLY) przejmie nieproporcjonalnie dużą część rozwijającego się rynku leków na odchudzanie w ramach programu Medicare. Zdaniem analityków Lilly już zdobyła podobną przewagę na rynku komercyjnym. Broker spodziewa się również nasilenia wydatków Lilly na sprzedaż bezpośrednią konsumentom w drugiej połowie roku.