Barclays: we wrześniu warto ograniczyć ryzyko

Strategowie Barclays uważają, że inwestorzy powinni przed wrześniem ograniczyć ekspozycję na ryzyko. Wśród powodów wymieniają słabą sezonowość tego okresu, hamowanie dynamiki gospodarczej oraz ponowną presję ze strony stóp procentowych i cen energii. Mimo to w średnim terminie nadal pozytywnie oceniają perspektywy rynku akcji.

Strateg Emmanuel Cau ocenił, że letni spokój na rynkach ustąpił miejsca bardziej zmiennemu otoczeniu. „Rozsądne wydaje się zmniejszenie ekspozycji na szeroki rynek i zwiększenie taktycznych zabezpieczeń, ale wiele oczekiwań dotyczących jastrzębiej polityki pieniężnej jest już uwzględnionych w cenach. Odporność wzrostu gospodarczego i wyników pozostaje natomiast ważnym filarem hossy” – napisał.

Barclays zwrócił uwagę na historycznie słabą sezonowość września, szczególnie w okresie poprzedzającym wybory połowy kadencji do Kongresu Stanów Zjednoczonych. Bank wskazał również na słabsze dane dotyczące aktywności gospodarczej w USA oraz wygasające wsparcie ze strony wyników spółek za drugi kwartał.

Barclays odniósł się także do globalnego cyklu zacieśniania polityki pieniężnej, czyli podnoszenia stóp procentowych przez banki centralne. Ekonomiści banku oczekują, że w 2026 roku Rezerwa Federalna dokona jeszcze dwóch podwyżek stóp, dołączając do Europejskiego Banku Centralnego i Banku Japonii.

Ropa naftowa pozostaje czynnikiem niepewności. Nierozwiązany konflikt między Stanami Zjednoczonymi a Iranem utrzymuje ceny energii w – jak określił to Cau – „strefie zagrożenia”.

Strateg ostrzegł również, że inwestycyjny trend związany ze sztuczną inteligencją dojrzewa. Coraz większe są różnice między firmami, które odnoszą sukces, a tymi, które pozostają w tyle.

Barclays uważa jednak, że obecne zagrożenia mają charakter przejściowy. „Patrząc szerzej, uważamy te zakłócenia za możliwe do opanowania, ponieważ kluczowe filary wspierające rynek akcji pozostają mocne” – napisał Cau. Wskazał na odporność globalnej aktywności gospodarczej, poprawę cyklu wyników ze wzrostem zysku na akcję (EPS) w pobliżu 20% oraz wyceny, które przemawiają na korzyść akcji względem obligacji.

Bank ograniczył ekspozycję na ryzyko rynkowe. Obniżył udział spółek z branży materiałów budowlanych do poziomu zgodnego z udziałem całego rynku i podniósł udział sektora ubezpieczeniowego do tego samego poziomu. Jednocześnie nadal pozytywnie ocenia spółki korzystające ze wzrostu nakładów inwestycyjnych w sektorach przemysłowym, technologicznym i wydobywczym.