Banki z Wall Street mają zarobić prawie 39 mld USD na tradingu

Najwięksi amerykańscy banki — JPMorgan Chase & Co., Bank of America Corp., Citigroup Inc., Goldman Sachs Group Inc. i Morgan Stanley — zaczynają maraton wyników we wtorek i mają osiągnąć łącznie prawie 39 mld USD przychodów z tradingu za drugi kwartał. Przychody z tradingu to przychody z działalności handlowej banku, czyli z transakcji na rynkach finansowych.

Traderzy akcyjni w wielu z tych instytucji mają osiągnąć niemal rekordowe kwoty, nieznacznie poniżej szczytów z pierwszego kwartału. Dział obrotu akcjami Goldmana jest bliski ustanowienia nowego rekordu i ma wygenerować ponad 5 mld USD przychodów.

Analitycy Keefe, Bruyette & Woods (KBW) pod kierownictwem Chrisa McGratty wskazują, że banki z ekspozycją na rynki akcji w Azji, takie jak Morgan Stanley, prawdopodobnie skorzystały na wahaniach rynkowych w tym okresie.

Analitycy JPMorgan, w tym Vivek Juneja, zauważyli, że akcje banków mocno zyskały od połowy maja. To efekt osłabienia obaw o wojnę, utrzymującego się wzrostu wydatków konsumenckich i silnego odbicia rynków, co sprzyja wyższym przychodom z bankowości inwestycyjnej i tradingu.

W bankowości inwestycyjnej druga połowa kwartału przyniosła wyraźne ożywienie. Do połowy czerwca Goldman doradzał przy transakcjach fuzji i przejęć o wartości przekraczającej 1 bln USD — to najszybsze osiągnięcie tego progu w historii banków.

W tym samym miesiącu Goldman wraz z konkurentami, w tym Morgan Stanley i Bank of America, wprowadził na giełdę SpaceX w największym dotąd publicznym debiucie. Opłaty za ofertę były bardzo niskie, ale i tak była to jedna z największych operacji generujących prowizje na Wall Street.

Kilka dni przed transakcją SpaceX Goldman pomagał Alphabetowi w emisji akcji, która zebrała ponad 80 mld USD na finansowanie wydatków na sztuczną inteligencję i na wykorzystanie rosnącej pozycji firmy jako dostawcy układów AI.

Analitycy Morgan Stanley pod kierownictwem Manana Gosalii powiedzieli, że „oczekują, iż komentarze dotyczące pipeline transakcji będą pozytywne, zgodnie z tym, co słyszeliśmy w trakcie kwartału, co przygotowuje grunt pod dalszą siłę” w drugiej połowie roku i w 2027 r. Jednocześnie ostatnia zmienność akcji technologicznych rodzi pytania o tempo i termin innych dużych debiutów; kursy Morgan Stanley i Goldmana spadły w zeszłym miesiącu po doniesieniach, że OpenAI rozważa odłożenie IPO na przyszły rok.

Na wyniki banków wpływa też rosnące prawdopodobieństwo, że Rezerwa Federalna (Fed) pod nowym przewodniczącym Kevinem Warshem utrzyma stopy procentowe wyżej przez dłużej. Wyższe stopy podnoszą dochody odsetkowe banków, bo zwiększają kwoty pobierane od kredytów. Jednocześnie wyższe stopy ograniczają zdolność klientów do spłaty zobowiązań, co może zmusić banki do większych rezerw na potencjalne straty kredytowe.

„Trzeba trochę bardziej myśleć o szczytowych marżach, gdy 'wyżej przez dłużej' staje się scenariuszem bazowym dla banków” — mówił McGratty z KBW.

Zamieszanie wokół private credit (kredytów prywatnych), które dominowało rynek na początku roku, zaczęło się uspokajać, choć niektóre fundusze wciąż zmagają się z żądaniami wykupu. McGratty dodał, że na tym froncie jest „bardzo spokojnie” i że będzie bacznie obserwował wszelkie komentarze związane z tym sektorem.

Analitycy JPMorgan zwrócili też uwagę, że wzrost udzielania kredytów instytucjom finansowym niebędącym bankami spowolnił kwartał do kwartału. „Czekamy na wyniki, aby zobaczyć, czy to odzwierciedla spowolnienie wzrostu ekspozycji na private credit (kredyty prywatne)” — powiedzieli.