Bank of America ostrzega przed ryzykiem kary. Czy akcje są okazją?

Bank of America (BAC) ponownie zwrócił uwagę inwestorów na ryzyko regulacyjne. Spółka ujawniła, że może zostać obciążona karą finansową za niedociągnięcia w programie przeciwdziałania praniu pieniędzy. Możliwe jest zawarcie porozumienia z OCC, czyli amerykańskim Urzędem Kontrolera Waluty.

Wcześniejsze komunikaty sugerowały, że wpływ tej sprawy na finanse banku będzie ograniczony. Nowe informacje zwiększyły jednak zainteresowanie tym, jak ewentualna kara oraz dodatkowe działania związane z przestrzeganiem przepisów wpłyną na akcje Bank of America.

Przy cenie 63,00 USD za akcję Bank of America odnotował w ciągu 30 dni wzrost notowań o 5,25%, a w ciągu 90 dni o 22,78%. Całkowita stopa zwrotu dla akcjonariuszy, uwzględniająca zmianę ceny akcji i dywidendy, wyniosła 43,30% w ciągu roku oraz 119,50% w ciągu trzech lat. Wskazuje to na silną długoterminową dynamikę, choć najnowsze informacje regulacyjne i niedawne emisje obligacji ponownie kierują uwagę na ryzyko oraz koszty finansowania.

Bank of America jest obecnie notowany około 9% poniżej średniej ceny docelowej analityków. Jeden z modeli wartości godziwej wskazuje natomiast na około 30% dyskonto względem szacowanej wartości spółki po silnym wzroście kursu akcji. Kluczowe pytanie brzmi, czy jest to rzeczywista okazja cenowa, czy raczej uzasadniona ostrożność związana z nowym ryzykiem regulacyjnym.

Jeden z szeroko obserwowanych modeli wyceny szacuje wartość godziwą akcji Bank of America na 68,11 USD, czyli 7,5% powyżej bieżącej ceny wynoszącej 63,00 USD. Model zakłada, że działania dotyczące zmiany wyceny aktywów i zarządzania stopami procentowymi mogą poprawić wynik odsetkowy netto. Chodzi między innymi o ponowną wycenę aktywów o stałym oprocentowaniu oraz korzyści z zabezpieczania przepływów pieniężnych.

Podstawą tych szacunków są umiarkowany wzrost przychodów, stabilne marże oraz przyszły wskaźnik ceny do zysku oparty na regularnym skupie akcji własnych, a nie na agresywnej ekspansji. W efekcie model określa akcje jako niedowartościowane, a ich wartość godziwą ustala na 68,11 USD.

Ta wycena zależy jednak od tego, czy sytuacja gospodarcza nie pogorszy jakości portfela kredytowego banku. Istotne pozostaje również ryzyko, że koszty postępowań sądowych lub działań regulacyjnych obniżą marże.

Inne spojrzenie na wycenę Bank of America daje wskaźnik ceny do zysku (P/E), który pokazuje, ile inwestorzy płacą za każdą jednostkę prognozowanego zysku spółki. Obecny poziom tego wskaźnika wynosi 13,7x. To tyle samo co średnia dla spółek porównywalnych i nieco więcej niż średnia dla amerykańskiego sektora bankowego, wynosząca 12,1x.

Inny model szacuje właściwy poziom wskaźnika P/E na 15,9x. To wyraźnie więcej niż obecne 13,7x, co sugeruje dodatkowy potencjał wzrostu według tego kryterium. Jednocześnie pojawia się pytanie, czy rynek zbliży wycenę Bank of America do poziomu 15,9x, czy nadal będzie wyceniał bank podobnie do jego konkurentów.

Wskaźnik P/E dla NYSE:BAC został podany na sierpień 2026 roku.