Baidu: przychody z chmury GPU wzrosły o 283% mimo spadku przychodów

Baidu zakończyła drugi kwartał 2026 roku z przychodami na poziomie 31,3 mld CNY. Oznacza to spadek o 2% w porównaniu z poprzednim kwartałem i o 4% rok do roku. Przychody z podstawowej działalności Baidu wyniosły 25,2 mld CNY, co oznacza spadek odpowiednio o 3% i 4%. Przychody iQIYI sięgnęły 6,3 mld CNY. Wzrosły o 1% kwartał do kwartału, ale spadły o 5% rok do roku.

Przychody podstawowej działalności Baidu opartej na sztucznej inteligencji wyniosły 12,5 mld CNY, czyli połowę przychodów podstawowej działalności spółki. Przychody z infrastruktury chmurowej AI wzrosły o 50% rok do roku. Szczególnie szybko rozwijała się chmura GPU, czyli usługi zapewniające dostęp do procesorów graficznych wykorzystywanych do obliczeń AI. Jej przychody zwiększyły się o 283% rok do roku, po wzroście o 184% w poprzednim kwartale.

Koszt przychodów wyniósł 19,1 mld CNY. Spadł o 3% kwartał do kwartału, ale wzrósł o 4% rok do roku. Koszty operacyjne wyniosły 9,2 mld CNY, co oznacza spadek o 1% w ujęciu kwartalnym i o 17% w ujęciu rocznym.

Zysk operacyjny wyniósł 3,0 mld CNY, a marża operacyjna, czyli udział zysku operacyjnego w przychodach, sięgnęła 10%. W ujęciu non-GAAP zysk operacyjny wyniósł 3,8 mld CNY, a marża operacyjna wyniosła 12%.

Zysk netto przypadający Baidu wyniósł 2,3 mld CNY. Marża netto sięgnęła 7%, a rozwodniony zysk na ADS wyniósł 5,74 CNY. ADS to amerykański kwit depozytowy reprezentujący akcje spółki na rynku amerykańskim. W ujęciu non-GAAP zysk netto przypadający Baidu wyniósł 2,6 mld CNY, przy marży netto na poziomie 8%. Rozwodniony zysk na ADS w tym ujęciu wyniósł 7,22 CNY.

Na 30 czerwca 2026 roku Baidu miała łącznie 283,1 mld CNY w gotówce i inwestycjach. Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wyniosły 3,4 mld CNY. Podstawowa działalność Baidu zatrudniała około 27 tys. osób na 30 czerwca 2026 roku.

Wzrost przychodów z infrastruktury chmurowej AI o 50% rok do roku oraz skok przychodów z chmury GPU o 283% wskazują na silny popyt i lepsze wyniki na tle rynku. Układy AI Kunlunxin zyskują popularność dzięki wysokiemu popytowi w wielu branżach, jasnemu planowi rozwoju produktów i rozbudowie ekosystemu oprogramowania.

Apollo Go osiągnęło ważne kamienie milowe na świecie, w tym przeprowadziło pierwsze testy w pełni bez kierowcy w Hongkongu oraz rozpoczęło działalność komercyjną w Dubaju. Łączna liczba przejazdów Apollo Go przekroczyła 23 mln.

Aplikacje AI, w tym Miaoda i cyfrowe awatary, notują wysokie zaangażowanie użytkowników oraz rosnące wykorzystanie komercyjne. Miesięczna liczba aktywnych użytkowników Miaoda wzrosła o 67% od marca. Skala wdrożeń cyfrowych awatarów również się zwiększa.

Baidu pracuje nad równorzędnym głównym notowaniem akcji w Hongkongu. Spółka oczekuje, że poszerzy to bazę inwestorów i poprawi płynność akcji.

Jednocześnie łączne przychody spadły o 4% rok do roku. Przychody z podstawowej działalności Baidu zmniejszyły się o 4%, a działalność marketingu internetowego pozostawała pod presją z powodu transformacji związanej z AI i silnej konkurencji.

Liczba przejazdów Apollo Go została przejściowo ograniczona przez zmiany operacyjne w wybranych chińskich miastach. Powodem były kwestie regulacyjne, co wpłynęło na wyniki drugiego kwartału.

W drugiej połowie roku działalność reklamowa ma nadal pozostawać pod presją. Baidu priorytetowo traktuje poprawę doświadczenia użytkowników wyszukiwarki AI, nawet kosztem tempa jej monetyzacji, czyli przekształcania ruchu użytkowników w przychody.

Zysk netto przypadający Baidu spadł. Łączne pozostałe przychody netto zmniejszyły się znacząco rok do roku z powodu niższych zysków z wyceny według wartości godziwej oraz strat kursowych.

Baidu znajduje się w ważnym cyklu inwestycji w AI. Koszty związane z działalnością chmurową AI rosną, co może obciążać rentowność w krótkim terminie, mimo potencjału wzrostu w długim terminie.

Prezes Robin Li ocenił, że rynek modeli bazowych AI pozostaje bardzo dynamiczny i niestabilny. Co kilka miesięcy na prowadzenie wysuwają się inne modele. Jego zdaniem długoterminowa konkurencyjność zależy od stałych inwestycji w technologię, koncentracji na zastosowaniach oraz cierpliwości.

Baidu zoptymalizowała strukturę organizacyjną i pozyskała czołowych specjalistów w dziedzinie AI, aby przyspieszyć rozwój modelu ERNIE i przywrócić go do ścisłej czołówki. Spółka chce koncentrować się na możliwościach najważniejszych dla jej aplikacji, takich jak wyszukiwarka AI, cyfrowe awatary, Miaoda, Famou i DuMate. Ulepszenia w tych aplikacjach mają bezpośrednio dostarczać informacji do dalszego trenowania modeli, tworząc sprzężenie zwrotne.

Dou Shen, wiceprezes wykonawczy odpowiedzialny za grupę AI Cloud, poinformował, że przychody z infrastruktury chmurowej AI wzrosły w drugim kwartale o 50% rok do roku. Przychody z chmury GPU zwiększyły się o 283%, co oznacza czwarty z rzędu kwartał trzycyfrowego wzrostu.

Do głównych czynników wzrostu należą silny popyt w Chinach na moc obliczeniową potrzebną do rozwoju AI, szybko rosnąca baza klientów oraz coraz szersze wykorzystanie usług w różnych branżach. Dou Shen ocenił, że infrastruktura chmurowa AI może utrzymać wysokie tempo wzrostu w drugiej połowie roku, a dynamika może jeszcze przyspieszyć.

W długim terminie na poprawę marż mają wpływać trzy czynniki: rosnący udział chmury GPU o wyższej marży, szybko rozwijająca się działalność MaaS, czyli udostępnianie modeli AI jako usługi, oraz przewagi kosztowe wynikające z pełnych możliwości Baidu w zakresie AI i wykorzystania własnych układów.

Dyrektor finansowy Henry He powiedział, że infrastruktura chmurowa AI szybko zwiększa zyski i poprawia marże rok do roku. Pomaga w tym rosnący udział chmury GPU o wyższej marży oraz przewaga kosztowa wynikająca z używania własnych układów.

Według Henry’ego He aplikacje AI, z których klienci korzystają regularnie, mają atrakcyjny potencjał rentowności w długim terminie. Baidu pozostaje jednak w ważnym cyklu inwestycji w AI. Inwestycje są podejmowane w odpowiedzi na wyraźny popyt klientów i koncentrują się na ROIC, czyli stopie zwrotu z zainwestowanego kapitału. Efektywność kapitałową poprawia także zarządzanie łańcuchem dostaw. Spółka oczekuje, że wraz ze skalowaniem działalności AI i dojrzewaniem procesu monetyzacji inwestycje przełożą się na bardziej trwały wzrost zysków.

Proces planowanego notowania Kunlunxin jest nadal prowadzony, a Baidu ma przekazać dalsze informacje w późniejszym terminie. Dou Shen wyraził przekonanie o długoterminowych perspektywach Kunlunxin. Wskazał na strukturalny wzrost rynku układów AI napędzany rosnącym zapotrzebowaniem na wnioskowanie, czyli wykorzystywanie wytrenowanych modeli do generowania odpowiedzi i wykonywania zadań.

Chiński rynek ma znaczny potencjał, a podaż układów prawdopodobnie pozostanie ograniczona. Tworzy to możliwości dla dostawców dysponujących zaawansowaną technologią. W ekosystemie Baidu Kunlunxin jest ważną częścią warstwy infrastruktury. Umożliwia optymalizację całego procesu — od układów, przez chmurę i modele, po aplikacje. Ma to wspierać długoterminowy rozwój infrastruktury chmurowej AI i wzmacniać przewagę Baidu w całym łańcuchu technologicznym.

Zarząd przedstawił również harmonogram zmiany notowania w Hongkongu. W lipcu rada dyrektorów zatwierdziła proces konwersji. Wniosek złożono na Giełdzie Papierów Wartościowych w Hongkongu, a na 26 sierpnia zaplanowano nadzwyczajne walne zgromadzenie, podczas którego akcjonariusze mają zatwierdzić zmianę. Oczekuje się, że konwersja wejdzie w życie jeszcze w tym roku.

Baidu przygotowuje się także do potencjalnego włączenia akcji do programu Stock Connect, który umożliwia inwestorom z Chin kontynentalnych handel wybranymi akcjami notowanymi w Hongkongu. Celem jest poszerzenie bazy inwestorów, zwiększenie płynności akcji oraz uzyskanie większej elastyczności w dostępie do kapitału z Hongkongu i Stanów Zjednoczonych. Włączenie do Stock Connect mogłoby znacząco zwiększyć udział inwestorów z Chin kontynentalnych i zdywersyfikować strukturę akcjonariatu.

Julius Luo, wiceprezes wykonawczy odpowiedzialny za grupę Mobile Ecosystem, poinformował, że Baidu koncentruje się na poprawie jakości odpowiedzi AI i doświadczenia użytkowników. Spółka ogranicza liczbę halucynacji modeli, czyli odpowiedzi zawierających zmyślone lub nieprawdziwe informacje, oraz poprawia ocenę jakości treści.

Połączenie wyszukiwarki AI z ERNIE Assistant zmieniło pojedyncze odpowiedzi w interaktywne, wieloetapowe rozmowy. Liczba dziennie aktywnych użytkowników ERNIE Assistant wzrosła o 83% rok do roku. Konkurencja pozostaje jednak silna, a Baidu celowo ograniczało monetyzację wyszukiwarki AI, aby najpierw dopracować produkt i doświadczenie użytkownika. Obciążyło to przychody z reklam. W drugiej połowie roku działalność reklamowa ma nadal pozostawać pod presją, choć wraz z poprawą działania wyszukiwarki powinny pojawiać się nowe możliwości monetyzacji.

Robin Li ocenił, że globalny rynek robotaksówek przechodzi od koncentracji na bezpieczeństwie i komforcie do niezawodnej działalności na dużą skalę. W Chinach wydano niedawno pierwszy obowiązkowy krajowy standard bezpieczeństwa dla zautomatyzowanej jazdy na poziomach L3 i L4. Apollo Go wniosło do tego procesu swoje doświadczenia techniczne i operacyjne.

Baidu nie traktuje rynku krajowego i zagranicznego jako wzajemnie wykluczających się kierunków. Każde miasto ocenia osobno, biorąc pod uwagę przepisy, popyt i możliwość prowadzenia opłacalnej działalności. Spółka wskazała na postępy w kilku lokalizacjach:

• w Dubaju działa największa na świecie usługa robotaksówek w pełni bez kierowcy;
• w Londynie trwają testy z Uberem i Lyftem;
• w Hongkongu przeprowadzono pierwsze testy w pełni bez kierowcy na rynku z samochodami z kierownicą po prawej stronie;
• w Shenzhen liczba przejazdów szybko rośnie.

Baidu jest przekonane, że kolejne miasta mogą osiągnąć próg rentowności jednostkowej, czyli moment, w którym pojedyncza usługa zaczyna pokrywać własne koszty. Rynki zagraniczne mogą zapewniać lepszą ekonomię jednostkową ze względu na wyższe ceny przejazdów.

W drugim kwartale przychody z chmury GPU wzrosły o 283% rok do roku, przyspieszając z 184% w pierwszym kwartale. Wzrost wynikał z silnego popytu na skalowalną moc obliczeniową AI w chmurze publicznej.

Dotychczasowi kluczowi klienci z branż gier internetowych, handlu elektronicznego i treści związanych ze stylem życia zwiększają wykorzystanie usług oraz wydatki. Szybko rośnie również całkowita liczba klientów, wśród których pojawiają się firmy różnej wielkości.

Popyt obejmuje wiele branż, w tym internet, sztuczną inteligencję działającą w świecie fizycznym za pośrednictwem robotów i innych urządzeń, autonomiczną jazdę, smartfony oraz usługi finansowe. Przychody z zastosowań tej fizycznej AI wzrosły około sześciokrotnie rok do roku. Baidu ponownie wskazało, że rosnący udział chmury GPU, charakteryzującej się wyższą marżą, jest jednym z głównych czynników przyspieszenia działalności AI.