ASML rośnie o 4,1% dzięki danym TSMC i popytowi na maszyny

Akcje ASML Holding (NASDAQ: ASML), producenta maszyn niezbędnych do wytwarzania najbardziej zaawansowanych układów scalonych i mającego niemal monopolistyczną pozycję w tym segmencie, zyskały około 4,1% podczas wtorkowej sesji w USA. Inwestorzy otrzymali kolejny sygnał, że boom na układy wykorzystywane w sztucznej inteligencji nadal trwa.

Przychody TSMC (NYSE: TSM) w lipcu wzrosły o 44,7% rok do roku, do 467,58 mld TWD. W porównaniu z czerwcem zwiększyły się o 5,6%. To dokładnie taki wynik, na jaki czekają inwestorzy ASML.

TSMC nie będzie mogło bez końca zwiększać produkcji zaawansowanych układów do zastosowań związanych ze sztuczną inteligencją bez rozbudowy mocy produkcyjnych. Zwiększanie mocy w najnowocześniejszych procesach technologicznych oznacza większy popyt na systemy litograficzne. Na najbardziej zaawansowanym poziomie technologicznym dostarcza je wyłącznie ASML. Litografia to proces wykorzystywany do nanoszenia wzorów obwodów na płytki krzemowe.

ASML już przygotowuje się na wzrost popytu. Sprzedaż spółki w drugim kwartale wyniosła 9,33 mld EUR, a zysk netto sięgnął 2,92 mld EUR. Zarząd prognozuje, że przychody w trzecim kwartale wyniosą od 11 mld EUR do 12 mld EUR.

Spółka podniosła również prognozę sprzedaży na 2026 rok do przedziału od 43 mld EUR do 45 mld EUR. Oczekiwana roczna marża brutto, czyli udział przychodów pozostający po odjęciu kosztów produkcji, ma wynieść od 54% do 56%.

Przyjmując środek przedziału prognozy na trzeci kwartał, czyli 11,5 mld EUR, ASML może odnotować około 23% wzrostu przychodów względem poprzedniego kwartału. Nie jest to łagodne ożywienie na rynku półprzewodników. Spółka przygotowuje się na kolejną fazę rozbudowy infrastruktury potrzebnej do rozwoju sztucznej inteligencji, a najnowsze dane TSMC sugerują, że jej najwięksi klienci nadal mają powody, by zwiększać wydatki.

Problemem pozostaje wycena akcji. Obecna wartość akcji ASML jest szacowana na około 1 802,85 USD, a wskaźnik GF Value, czyli modelowa wartość godziwa, wynosi około 1 190 USD. Oznacza to, że akcje są około 51% droższe od tego poziomu odniesienia.

Biznes spółki rozwija się bardzo dobrze, ale jej akcje nie są tanie. Przy obecnej cenie sam silny popyt związany ze sztuczną inteligencją już nie wystarczy. ASML musi jednocześnie utrzymać wysoki popyt i skutecznie realizować plany.

Zamówienia muszą przełożyć się na przychody. Produkcja systemów EUV, czyli najbardziej zaawansowanych maszyn do litografii, musi rosnąć. Marże muszą pozostać na wysokim poziomie. Lipcowy wzrost przychodów TSMC o 44,7% podtrzymuje pozytywny scenariusz dla ASML, ale 51-procentowa premia względem GF Value znacząco podnosi oczekiwania wobec spółki. ASML musi teraz rozwijać się wystarczająco szybko, aby uzasadnić wycenę, która już w dużej mierze zakłada długotrwały boom na sztuczną inteligencję.