Apollo i Blackstone zamykają 35 mld USD finansowania dłużnego na rozwój mocy obliczeniowych Anthropic — konsekwencje dla Micron i Nvidia

Apollo Global Management i Blackstone zakończyły negocjacje i domknęły transakcję finansowania prywatnego o wartości 35 mld USD, której celem jest wsparcie rozbudowy centrów danych Anthropic.

Środki mają zostać przeznaczone na zwiększenie mocy obliczeniowych wykorzystywanych w działalności Anthropic. Wraz z napływem kapitału do budowy infrastruktury AI rośnie też zapotrzebowanie na pamięć wysokoprzepustową (high-bandwidth memory), a Micron jest jednym z kluczowych dostawców tego typu komponentów.

Jak działa struktura finansowania

Porozumienie zostało zbudowane w oparciu o spółkę celową (SPV), której zadaniem jest zakup jednostek Tensor Processing Units (TPU) od Alphabet, czyli Google. Następnie te układy mają zostać wydzierżawione Anthropic.

Dzięki takiej konstrukcji Anthropic ma utrzymać sprzęt poza bilansem, co ma istotne znaczenie w okresie przygotowań do oferty publicznej. Plan zakłada uruchomienie wdrożeń w centrach danych „sometime this year” oraz zwiększenie mocy obliczeniowej Anthropic o 1 gigawat (GW).

Rola Broadcom w transakcji

W przedsięwzięciu ważną rolę odgrywa też Broadcom. Spółka zapewnia wsparcie kredytowe poprzez gwarancje wartości rezydualnej (residual value guarantees) dla 30 mld USD z transz długu. Dodatkowy wkład kapitałowy w formie equity wniosła jednostka Apollo, Atlas SP Partners — w wysokości 800 mln USD.

Broadcom poinformował, że buduje wraz z Apollo, Blackstone i innymi wiodącymi inwestorami platformę określaną jako „AI XPV platform”, której celem jest wdrożenie ponad 20 GW mocy obliczeniowej do 2028 r. dla Anthropic i OpenAI.

Kto zyskuje: Micron i Nvidia w innym układzie

W przypadku Nvidia transakcja nie jest bezpośrednim „winem” tej firmy, ponieważ cała struktura jest oparta o TPU od Google, a nie o GPU Nvidii. Jednocześnie nie oznacza to automatycznego osłabienia pozycji Nvidii, bo rozbudowa ekosystemu AI nadal wspiera cały rynek infrastruktury obliczeniowej.

Znacznie większe potencjalne korzyści może odczuć Micron. Niezależnie od tego, czy akceleracja w danych centrach opiera się na rozwiązaniach GPU czy TPU, systemy AI nie mogą działać wydajnie bez dużych ilości pamięci o wysokiej przepustowości. Micron należy do grupy producentów, którzy potrafią wytwarzać tego typu pamięć na skalę umożliwiającą masowe wdrożenia, dlatego w miarę jak będą powstawać kolejne moce w centrach danych, popyt na pamięć powinien pozostawać pod presją wzrostową.

Skala finansowania AI rośnie

Rozbudowa AI ma wymagać dodatkowego finansowania zewnętrznego sięgającego 1,5 bln USD do 2028 r., według Morgan Stanley. Analitycy wskazują, że finansowanie prywatne ma odegrać w tym procesie znaczącą rolę, a transakcja Apollo i Blackstone jest przedstawiana jako przykład nowego sposobu konstruowania dużych dealów — z wykorzystaniem rozwiązań strukturalnych dopasowanych do potrzeb szybko rozwijających się podmiotów budujących infrastrukturę AI.