Analitycy widzą 70% potencjału wzrostu akcji Meta

Meta Platforms (NASDAQ: META) prowadzi największy na świecie biznes reklamowy w mediach społecznościowych. Rozbudowa infrastruktury sztucznej inteligencji stała się dominującym tematem dotyczącym spółki na Wall Street. Część optymistycznie nastawionych analityków wyznacza 12-miesięczne ceny docelowe powyżej 1 000 USD, co oznaczałoby około 70% wzrostu względem obecnego kursu.

### Wydatki na sztuczną inteligencję obciążyły wyniki

Wyniki Meta za drugi kwartał 2026 r., opublikowane 29 lipca, mocno uderzyły w kurs akcji. Rozwodniony zysk na akcję wyniósł 6,18 USD wobec oczekiwanych 7,2173 USD. Oznaczało to rozminięcie z prognozami o 14,42% i przerwanie serii sześciu kolejnych kwartałów, w których spółka przebijała oczekiwania. W ciągu pierwszej godziny handlu akcje traciły nawet 11,7%.

Przychody okazały się wyższe od prognoz i wyniosły 60,80 mld USD wobec oczekiwanych 60,29 mld USD. Inwestorzy skupili się jednak na kosztach. Łączne wydatki wzrosły o 55%, do 42,03 mld USD. Wpłynęły na to między innymi koszty prawne w wysokości 2,40 mld USD oraz 1,18 mld USD odpraw związanych ze zmniejszeniem zatrudnienia o 8 000 osób.

Marża operacyjna, czyli część przychodów pozostająca po uwzględnieniu kosztów działalności, spadła do 31% z 43% rok wcześniej. Zysk netto zmniejszył się o 13,57%.

Przepływy pieniężne po odjęciu wydatków inwestycyjnych (free cash flow) spadły do 784 mln USD z 8,55 mld USD rok wcześniej. Oznaczało to spadek o 91,31%. W tym samym czasie wydatki inwestycyjne niemal się podwoiły i wyniosły 30,12 mld USD.

Meta prognozuje, że w całym 2026 r. przeznaczy na wydatki inwestycyjne od 130 do 145 mld USD. Pieniądze te mają sfinansować rozbudowę infrastruktury potrzebnej do rozwoju sztucznej inteligencji.

### Dlaczego 62 analityków nadal pozostaje optymistami

Nastawienie analityków zmieniło się tylko nieznacznie. Spośród 62 analityków zajmujących się spółką 55 ma rekomendację „kupuj”, 7 „trzymaj”, a żaden nie zaleca sprzedaży. Średnia cena docelowa pozostała na poziomie 768,58 USD, a najwyższe prognozy przekraczają 1 000 USD.

Podstawą optymistycznej oceny pozostaje działalność reklamowa. Przychody z reklam wzrosły rok do roku o 27%, do 59,36 mld USD. Liczba wyświetleń reklam zwiększyła się o 14%, a średnia cena reklamy wzrosła o 12%. Liczba aktywnych użytkowników wszystkich aplikacji należących do Meta (Family DAP) sięgnęła 3,60 mld.

Optymistyczni analitycy wskazują, że jednorazowe koszty prawne i odprawy, wynoszące łącznie około 3,58 mld USD, mogły przesłonić rzeczywistą zdolność spółki do generowania zysków. Meta prognozuje również, że zysk operacyjny będzie wyższy niż w 2025 r., mimo gwałtownego wzrostu wydatków inwestycyjnych.

Barton Crockett z Rosenblatt wyznacza ceny docelowe w przedziale od 1 015 do 1 117 USD. Jego prognozy opierają się na komercjalizacji ekosystemu Llama, wzroście stawek za reklamę dzięki personalizacji wykorzystującej sztuczną inteligencję oraz rozwoju agentów AI dla przedsiębiorstw.

Brent Thill z Jefferies wskazuje przedział od 825 USD do ponad 910 USD. Tigress Financial szacuje cenę docelową na 945 USD.

Dyrektor generalny Meta Mark Zuckerberg opisał wpływ sztucznej inteligencji w następujący sposób: „Sztuczna inteligencja przyspiesza dziś rozwój naszej podstawowej działalności, napędza kolejną generację naszych produktów i otwiera drogę do zupełnie nowych możliwości dla przedsiębiorstw”.

### Jak Meta wypada na tle Alphabetu i Snapa

Sytuacja w grupie spółek związanych z reklamą cyfrową jest zróżnicowana. Meta bezpośrednio odczuła skutki wysokich wydatków na sztuczną inteligencję, podczas gdy inne firmy z sektora poniosły mniejsze szkody w związku z debatą na temat tych inwestycji.

Alphabet (NASDAQ: GOOGL) ma średnią cenę docelową na poziomie 426,95 USD. Wśród 64 analityków 13 wystawia ocenę „zdecydowanie kupuj”, 45 „kupuj”, 6 „trzymaj”, a żaden „sprzedaj”. Przychody Alphabetu wzrosły w poprzednim kwartale o 24,2% rok do roku. Spółka jest postrzegana jako firma rozwijająca się dzięki sztucznej inteligencji, ale z mniejszym wpływem tych inwestycji na marże niż w przypadku Meta.

Snap (NYSE: SNAP) znajduje się w innej sytuacji. Cena docelowa akcji wynosi 7,23 USD, a 50-dniowa średnia krocząca, czyli średnia cena z ostatnich 50 sesji, to około 5,00 USD. Oceny analityków są jednak słabsze: 3 to „zdecydowanie kupuj”, 7 „kupuj”, 29 „trzymaj”, 1 „sprzedaj”, a 2 „zdecydowanie sprzedaj”. Snap nadal nie jest rentowny, a jego marża operacyjna wynosi minus 4,87%.

Po uwzględnieniu najwyższych cen docelowych to Meta ma największy potencjał wzrostu wynikający z prognoz analityków.

### Co pokazuje średnia prognoza

Akcje Meta kosztują 587,94 USD, czyli około 31,84% mniej niż wynosi średnia cena docelowa na poziomie 768,58 USD. Od początku roku kurs spadł o 10,78%, a w ciągu ostatnich 12 miesięcy zmniejszył się o 24,03%. W tym samym okresie od początku roku indeks S&P 500 zyskał na wartości.

Wskaźnik cena do prognozowanego zysku (forward P/E), pokazujący, ile inwestorzy płacą za prognozowany roczny zysk na akcję, wynosi około 19 i jest niższy od wskaźnika cena do zysku obliczanego na podstawie ostatnich wyników, który wynosi 22.

Struktura ocen analityków wygląda następująco:

• „Kupuj”: 55
• „Trzymaj”: 7
• „Sprzedaj”: 0

### Optymistyczna ocena, ale z uwzględnieniem ryzyka

Optymistyczny scenariusz zakłada, że jednorazowe koszty w wysokości 3,58 mld USD przesłoniły rzeczywistą zdolność Meta do generowania zysków, a wzrost przychodów reklamowych na poziomie 27% utrzyma się wraz z rozwojem monetyzacji rozwiązań sztucznej inteligencji. Powrót kursu do 768 USD, a następnie wzrost w kierunku ponad 1 000 USD wskazywanych przez Crocketta, wymagałby dalszego wzrostu rentowności reklam, sukcesu Llama wśród przedsiębiorstw oraz utrzymania zysku operacyjnego powyżej poziomu z 2025 r.

Ryzyko spadków pojawi się, jeśli wydatki inwestycyjne w wysokości od 130 do 145 mld USD doprowadzą do tak dużego wzrostu kosztów amortyzacji, że pochłonie on korzyści z rozwoju działalności reklamowej, lub jeśli postępowania sądowe dotyczące młodych użytkowników w 2026 r. doprowadzą do znaczących strat przekraczających obecne rezerwy. Przepływy pieniężne na poziomie 784 mln USD stanowią niewielki bufor przy wydatkach inwestycyjnych tej skali.

Ogólnie sytuacja wygląda korzystnie. Działalność reklamowa rośnie w tempie 27%, przekonanie analityków do spółki jest niemal jednomyślne, a oczekiwania wobec wyników zostały obniżone. Ocena perspektyw Meta pozostaje optymistyczna.