Mosaic ogranicza produkcję fosforanów z powodu niedoboru siarki

Mosaic (NYSE:MOS) zarządza produkcją, kosztami i płynnością w trudnych warunkach na rynku fosforanów. Prezes Bruce Bodine wskazał, że sytuację kształtują wyjątkowo wysokie ceny siarki oraz ograniczona podaż.

Spółka ograniczyła produkcję fosforanów w Stanach Zjednoczonych i Brazylii. Dzięki temu zmniejsza zakupy drogich surowców, a jednocześnie utrzymuje swoje zakłady w stanie umożliwiającym szybki powrót do wyższych poziomów produkcji. Bodine powiedział, że Mosaic zabezpieczyła znaczną część zapotrzebowania na siarkę w USA w trzecim kwartale po cenach niższych od cen na rynku spotowym, choć nadal bardzo wysokich na tle historycznym.

„Mosaic radzi sobie z trudnym rynkiem, skutecznie zarządzając tym, na co mamy wpływ, i przygotowując się na przyszłe ożywienie” — powiedział Bodine podczas konferencji dotyczącej wyników spółki za drugi kwartał 2026 roku.

Niedobór siarki ogranicza produkcję fosforanów

Mosaic wskazała na utrzymujące się zamknięcie cieśniny Ormuz oraz blokadę w Kazachstanie jako czynniki zakłócające globalny przepływ siarki. Zdaniem spółki obecne ceny siarki na rynku spotowym są ekonomicznie nie do utrzymania dla branży fosforanów. Doprowadziło to do ograniczenia produkcji w całym sektorze.

Bodine ocenił, że jeśli ograniczenia podaży się utrzymają, światowa produkcja fosforanów może być nawet o 30 mln ton niższa niż w ubiegłym roku. Mniejsza dostępność nawozów, w połączeniu z ograniczonym ich stosowaniem w poprzednich okresach, może obniżyć plony i stworzyć problemy dla bezpieczeństwa żywnościowego.

W Ameryce Północnej Mosaic szacuje, że w ubiegłym roku zastosowanie fosforanów było niemal o 15% niższe od normalnego poziomu. W tym roku może spaść o kolejne 20%. W porównaniu ze standardowym poziomem oznaczałoby to spadek o ponad 30% w 2027 roku — powiedziała Jenny Wang, wiceprezes wykonawcza ds. działalności handlowej.

W Brazylii Mosaic oczekuje w tym roku spadku zastosowania fosforanów, liczonego na poziomie składnika odżywczego, o około 30%. Rok wcześniej wykorzystanie było względnie normalne i wykazywało pewien wzrost. Wang powiedziała, że Mosaic zaobserwowała presję na plony w kilku ważnych brazylijskich stanach, mimo zwiększenia powierzchni zbiorów.

Spółka oczekuje, że ceny fosforanów pozostaną blisko obecnych poziomów. Ograniczenia podaży związane z siarką oraz niższy eksport z Chin zmniejszają globalną dostępność tych produktów. Bodine dodał, że tymczasowe zawieszenie amerykańskich ceł wyrównawczych na import fosforanów z Maroka nie wpłynęło na ceny w Nowym Orleanie. Producenci mogą bowiem uzyskać wyższe ceny netto na rynkach poza USA.

Prognozy kosztów i produkcji na trzeci kwartał

W drugim kwartale średnie koszty surowców do produkcji fosforanów w USA wyniosły 522 USD za tonę długą siarki oraz 621 USD za tonę amoniaku. Tona długa to jednostka masy odpowiadająca około 1,016 tony metrycznej. Koszty te przełożyły się na średnią marżę po kosztach surowców w wysokości 422 USD za tonę. Chodzi o różnicę między ceną sprzedaży a kosztami głównych surowców.

W trzecim kwartale Mosaic oczekuje kosztu siarki na poziomie około 700–710 USD za tonę oraz kosztu amoniaku w wysokości około 610–620 USD za tonę. Spółka prognozuje ceny DAP FOB na poziomie 820–840 USD za tonę. DAP to fosforan dwuamonowy, a oznaczenie FOB wskazuje, że cena obejmuje dostarczenie towaru na pokład statku w porcie załadunku. Według dyrektora finansowego Luciano Siani Piresa taki poziom cen powinien zapewnić marżę po kosztach surowców powyżej historycznych średnich, mimo wyższych kosztów surowców.

Zarząd ostrzegł, że ograniczenie produkcji zmniejszy rozłożenie kosztów stałych na każdą tonę produktu i zwiększy koszty przestojów w segmentach fosforanów oraz Fertilizantes w trzecim kwartale. Bodine powiedział, że marże po kosztach surowców spadną w porównaniu z drugim kwartałem, ale pozostaną powyżej historycznych poziomów.

Mosaic oczekuje, że sprzedaż fosforanów w trzecim kwartale wyniesie 1,1–1,4 mln ton. W drugim kwartale spółka wyprodukowała i sprzedała 1,4 mln ton.

Zakład produkcji nawozów Mosaic w Luizjanie został całkowicie wyłączony. Zakład w Bartow działa na poziomie około 40%. Pozostałe zakłady w centralnej Florydzie pracują na poziomie około 75%, ponieważ ich działalność ogranicza dostępność siarki. Bodine powiedział, że jeśli warunki dostaw siarki się unormują, spółka będzie mogła wznowić produkcję w ciągu tygodni, a nie miesięcy.

Potas, Brazylia i Biosciences

Mosaic oceniła sytuację na rynku potasu jako względnie zrównoważoną. Podaż odpowiada popytowi w głównych regionach konsumpcji. Letni program uzupełniania zapasów spółki został w pełni zakontraktowany, a Mosaic oczekuje, że rynek potasu pozostanie sprzyjający do końca roku.

W drugim kwartale spółka zakończyła coroczny remont zakładu Esterhazy. W drugiej połowie roku oczekuje niższych jednostkowych kosztów produkcji potasu, gdy wzrosną wolumeny z projektu Hydrofloat. Pires powiedział, że koszty MOP w drugim kwartale wyniosły 84 USD za tonę. Było to efektem struktury produkcji z dużym udziałem droższych wolumenów z zakładu Colonsay. MOP to standardowa forma nawozu potasowego, czyli chlorek potasu.

W Brazylii Mosaic ograniczyła produkcję fosforanów towarowych z powodu problemów z dostępnością siarki. Jednocześnie segment Fertilizantes wypracował w drugim kwartale wynik EBITDA w wysokości 60 mln USD, czyli wynik przed odsetkami, podatkami oraz amortyzacją. Zarząd oczekuje, że rentowność w trzecim kwartale będzie niższa. Pozytywne wyniki powinny jednak wspierać sezonowo silniejsza działalność dystrybucyjna, sprzedaż produktów ubocznych oraz oczekiwany wkład Mosaic Biosciences.

Pires powiedział, że w trzecim kwartale Mosaic oczekuje w Brazylii około 30 mln USD przychodów z działalności Biosciences. Marża na sprzedaży, czyli kwota pozostająca po odjęciu bezpośrednich kosztów, ma wynieść około 40%. Bodine poinformował, że Mosaic Biosciences nadal zmierza do ponownego podwojenia przychodów w tym roku.

Przepływy pieniężne, inwestycje i finansowanie

Mosaic obniżyła w drugim kwartale koszty sprzedaży, ogólnego zarządu i administracji (SG&A) o 20% rok do roku. Spółka wskazała na dyscyplinę wydatków, niższe koszty pracowników pomocniczych, mniejsze odpisy na nieściągalne należności oraz korzyści ze sprzedaży części aktywów. W drugiej połowie roku oczekuje dalszego spadku kosztów SG&A.

Spółka obniżyła całoroczną prognozę wydatków inwestycyjnych do 1,2 mld USD. Wcześniej zakładała 1,25 mld USD, a jeszcze wcześniej 1,5 mld USD. Zarząd oczekuje, że wolne przepływy pieniężne poprawią się w trzecim i czwartym kwartale. Ma to nastąpić dzięki niższym wydatkom, redukcji kosztów oraz uwolnieniu 300–500 mln USD kapitału obrotowego, czyli środków zaangażowanych między innymi w zapasy i należności.

Pires powiedział, że około 100–200 mln USD z tej kwoty może zostać uwolnione w trzecim kwartale. Większa część ma pojawić się w czwartym kwartale, gdy wzrosną spływy należności od klientów w Brazylii.

W drugim kwartale Mosaic zawarła umowę pożyczki terminowej o wartości 1 mld USD. Finansowanie ma zastąpić krótkoterminowe papiery komercyjne i wydłużyć terminy ich zapadalności. Spółka refinansowała 500 mln USD takich papierów w czerwcu, a pozostałą część w lipcu. Mosaic nie skorzystała z odnawialnej linii kredytowej o wartości 2,5 mld USD.

Spółka zakończyła również sprzedaż zakładu w Carlsbad. Kontynuuje prace nad potencjalnym zbyciem kompleksu w Araxá i analizuje możliwości dotyczące posiadanych gruntów. Mosaic ujęła także bezgotówkowy odpis aktualizujący związany z wcześniej rozważanym projektem oczyszczonego kwasu fosforowego i materiałów katodowych do akumulatorów. Bodine powiedział, że spółka nie oczekuje już realizacji tego projektu.

Mosaic jest jednym z wiodących na świecie producentów i sprzedawców skoncentrowanych nawozów fosforanowych i potasowych. Podstawowa działalność spółki obejmuje wydobycie, przetwarzanie i dystrybucję skały fosforanowej, nawozów fosforanowych oraz produktów potasowych. Składniki te są ważne dla współczesnego rolnictwa, ponieważ wspierają plony i kondycję gleby w różnych rodzajach upraw.

W segmencie fosforanów Mosaic prowadzi kopalnie i zakłady produkcyjne, które przetwarzają skałę fosforanową na skoncentrowane fosforany, gotowe nawozy fosforanowe oraz fosforany paszowe wykorzystywane w żywieniu zwierząt.