Analitycy aktualizują rekomendacje: NVDA, GOOG, ORCL i SMCI

Alphabet (GOOG, GOOGL) dostał rekomendację kupuj, podwyższoną przez Bretta Ashcrofta Greena. Analityk ocenia, że planowana emisja kapitału jest dobrze „wyczuta” w obecnych warunkach rynkowych oraz w kontekście rozwoju możliwości tzw. agentic AI (AI działającego w sposób bardziej autonomiczny). Według jego wyliczeń skala rozwodnienia ma wynieść około 2,25%. Zwraca też uwagę, że pozyskiwanie kapitału przez emisję akcji przy podwyższonych wycenach może być korzystniejsze niż zaciąganie długoterminowego długu, zwłaszcza wobec obecnych poziomów rentowności korporacyjnych obligacji.

Analityk podkreśla, że bieżący forward GAAP P/E wynosi 25x, co po przeliczeniu na stopę zysku z earnings yield daje ok. 4%. Jego zdaniem właśnie ten poziom zysków jest w praktyce „oddawany” obecnym akcjonariuszom i spółce przy podnoszeniu kapitału. Zaznacza jednocześnie, że choć wskaźnik P/E nie jest skrajnie wysoki, to 4-procentowy earnings yield oznacza tańszy kapitał niż finansowanie poprzez aktualne stawki na długoterminowych rynkach długu korporacyjnego.

Nvidia (NVDA) również otrzymała podwyżkę – do kupuj według Cavenagh Research. Analityk traktuje ostatnie cofnięcie kursu o 10% od rekordów jako potencjalną okazję zakupową, argumentując to rosnącą dynamiką w biznesie komercyjnym. Wskazuje na wyniki i prognozy: przychody w I kwartale roku obrotowego FY27 mają wynieść 81,6 mld USD (wzrost o 85% rok do roku) oraz podkreśla silną widoczność przychodów do 2028 roku.

W uzasadnieniu analityk zwraca uwagę, że tempo komercyjne Nvidia jest „podparte” trwającą rewizją w górę oczekiwań. Przypomina, że w ciągu ostatnich dwóch lat prognozy przychodów na FY2027 w praktyce się podwoiły, a konsensus dla przychodów to obecnie około 393–395 mld USD. Ocena ma wynikać z tego, że rynek wielokrotnie podnosił swoje założenia w ramach kolejnych rund raportowania, zwłaszcza w okolicach publikacji wyników, co – jego zdaniem – za każdym cyklem przesuwa „bazę” oczekiwań dotyczących przyszłej siły przychodowej spółki.

Po drugiej stronie, Oracle (ORCL) dostał obniżkę do Hold (utrzymaj) od Deep Value Investing. Analityk ma wątpliwości, czy Oracle potrafi terminowo przełożyć gigantyczny plan nakładów inwestycyjnych na przychody. Jako ryzyko wskazuje rosnące zagrożenie związane z szerszymi opóźnieniami w centrach danych (datacenter) w USA.

W komentarzu analityk przywołuje, że akcje spółki spadły „w niskich kilkunastu procentach” po publikacji wyników. Oceniał Oracle pozytywnie od listopada ubiegłego roku i – do kilku dni temu – posiadał pozycję przez opcje na akcje, które zamknął, zwiększając gotówkę w czasie wyprzedaży na szerszym rynku. Obecnie wyraża jednak niepewność, czy po wynikach i korekcie kursu wchodzić w tę pozycję.

Super Micro Computer (SMCI) otrzymał obniżkę do sell (sprzedaj) od Dmytro Lebida. Analityk ostrzega przed narastającymi ryzykami reputacyjnymi oraz dużą skalą rozwodnienia akcji. Wskazuje przy tym na pogarszającą się sytuację bilansową: rosnące zadłużenie netto oraz ryzyko znaczącej nowej oferty akcji.

W uzasadnieniu analityk zaznacza, że oprócz ryzyk regulacyjnych i reputacyjnych pojawił się kolejny problem dla akcjonariuszy w postaci materialnego zmniejszenia finansowych buforów, co opisuje jako dodatkową trudność w Q1 2026. Jednocześnie podaje, że przy ówczesnej kapitalizacji rynkowej SMCI na poziomie 26,4 mld USD ewentualna dodatkowa emisja miałaby rozwodnić kapitał akcjonariuszy o 26,5%. Według niego, biorąc pod uwagę wymienione wcześniej ryzyka, byłoby to katastrofalne.