American Outdoor Brands utrzymuje prognozę sprzedaży na 200–210 mln USD i podnosi prognozę skorygowanej EBITDA

American Outdoor Brands (AOUT) odnotowała mocny początek roku obrotowego 2027. Spółka wskazała na utrzymujący się popyt ze strony sprzedawców detalicznych i konsumentów oraz efekty strategii opartej na wprowadzaniu nowych produktów.

„Pierwszy kwartał roku obrotowego 2027 rozpoczęliśmy mocno” — powiedział Brian Murphy, prezes, dyrektor generalny i członek rady dyrektorów American Outdoor Brands.

Sprzedaż netto w pierwszym kwartale wyniosła 37,3 mln USD, co oznacza wzrost o 25% w porównaniu z tym samym kwartałem poprzedniego roku. Spółka zaznaczyła jednak, że na ubiegłoroczne wyniki porównawcze wpłynęło przesunięcie zamówień. Detaliści przyspieszyli wówczas realizację zamówień o wartości około 6 mln USD i przenieśli je do czwartego kwartału roku obrotowego 2025.

Sprzedaż produktów do klientów końcowych w punktach sprzedaży (POS) wzrosła o 6% w segmencie Outdoor Lifestyle i o 3% w kategorii Shooting Sports. Był to szósty z rzędu kwartał wzrostu POS w ujęciu rok do roku. Nowe produkty odpowiadały za 36% sprzedaży netto w pierwszym kwartale.

Płatne subskrypcje powiązane z ekosystemem BUBBA osiągnęły w ujęciu ostatnich 12 miesięcy poziom sześciocyfrowych kwot w USD, a ich wzrost przyspieszył w pierwszym kwartale. Było to związane z wygasaniem bezpłatnych subskrypcji.

Dyrektor finansowy H. Fulmer poinformował, że sprzedaż netto wzrosła z 29,7 mln USD w pierwszym kwartale poprzedniego roku do 37,3 mln USD obecnie, czyli o 25,4%. Marża brutto wyniosła 53%, co oznacza wzrost o 630 punktów bazowych. Punkt bazowy to jedna setna punktu procentowego.

Spółka spodziewa się, że wpływ ceł zacznie być widoczny pod koniec trzeciego kwartału, a pełny kwartalny efekt pojawi się w czwartym kwartale. Termin zmian celnych i moment ujęcia ich w kosztach wskazano jako istotne czynniki mogące wpływać na marże.

Prognozy na rok obrotowy 2027

American Outdoor Brands utrzymała wcześniejszą prognozę sprzedaży netto, ale podniosła prognozę skorygowanej EBITDA. EBITDA to zysk operacyjny przed odliczeniem odsetek, podatków oraz amortyzacji, a wersja skorygowana wyłącza wybrane pozycje jednorazowe.

Spółka oczekuje, że sprzedaż netto w całym roku obrotowym 2027 wyniesie od 200 mln USD do 210 mln USD. W drugim kwartale sprzedaż ma wzrosnąć o około 3% w porównaniu z tym samym okresem poprzedniego roku.

Nowa prognoza skorygowanej EBITDA wynosi 14,5–17,5 mln USD. Wcześniej spółka zakładała około 13–16 mln USD.

Marża brutto w roku obrotowym 2027 ma znaleźć się w przedziale od średnich do wysokich wartości 40-procentowych, czyli nieco powyżej docelowego przedziału spółki. Jednocześnie American Outdoor Brands spodziewa się, że koszty ceł zaczną wpływać na wyniki później w tym roku.

Wyniki finansowe

Strata na akcję według zasad GAAP wyniosła w pierwszym kwartale 0,12 USD. Po wyłączeniu wybranych pozycji, czyli według miary non-GAAP, zysk na akcję wyniósł 0,03 USD.

Skorygowana EBITDA poprawiła się o 4,3 mln USD. W pierwszym kwartale poprzedniego roku spółka odnotowała stratę na poziomie 3,1 mln USD, natomiast w tym roku osiągnęła dodatnią skorygowaną EBITDA w wysokości 1,2 mln USD. W ujęciu ostatnich 12 miesięcy skorygowana EBITDA wyniosła 14,5 mln USD.

American Outdoor Brands wygenerowała w pierwszym kwartale 13 mln USD gotówki z działalności operacyjnej. Na koniec okresu miała 33,3 mln USD gotówki i nie posiadała zadłużenia.

Zapasy wzrosły w pierwszym kwartale o 8,4 mln USD, do 100,3 mln USD. Spółka wiąże ten wzrost z sezonowym przygotowaniem zapasów.

Sprzedaż netto w tradycyjnym kanale dystrybucji zwiększyła się o 28,4%, sprzedaż internetowa wzrosła o 20,1%, a sprzedaż zagraniczna — o 32,7%.

Pytania analityków

Matt Koranda z ROTH Capital Partners zapytał, czy na rachunek wyników wpłynęła korzyść związana z IEEPA. H. Fulmer odpowiedział, że spółka otrzymała niewielki zwrot związany z IEEPA. Około 200 punktów bazowych poprawy wynikało z momentu ujęcia skutków ceł, a pozostała część była efektem struktury produktowej, struktury kanałów sprzedaży i w niewielkim stopniu cen.

Koranda zapytał także o poziom zapasów w kanałach sprzedaży oraz o to, czy obecne trendy uzasadniają szybszy wzrost. Brian Murphy ocenił, że uzupełnianie zapasów jest obecnie bardziej znormalizowane. Zarząd zachowuje ostrożność w prognozach, ale jeśli sprzedaż nowych produktów i tempo uzupełniania zapasów się utrzymają, możliwa jest poprawa wyników względem obecnych założeń.

Analityk zapytał, czy udział nowych produktów na poziomie 36% sprzedaży jest możliwy do utrzymania. Murphy odpowiedział, że raczej nie, ale dodał, że w tym roku nowe produkty mogą generować sprzedaż powyżej średniej. Wskazał w tym kontekście na rosnącą dynamikę produktu ClayCopter.

Koranda zapytał, dlaczego spółka podniosła prognozę EBITDA, ale nie zmieniła prognozy sprzedaży. Murphy wyjaśnił, że American Outdoor Brands notuje mocniejszą sprzedaż internetową, która generuje wyższe marże. Dodatkowo wyższa sprzedaż nowych produktów również poprawia marże. Spółka uznała, że może podnieść prognozę EBITDA na podstawie czynników, na które ma bezpośredni wpływ.

Mark Smith z Lake Street Capital Markets zapytał o przyczyny pozytywnych odchyleń od oczekiwań. Murphy wskazał na największego klienta internetowego i największego sprzedawcę masowego, którzy zwiększyli zamówienia w znaczącym stopniu. Pomogły także mocniejsze uzupełnienia zapasów oraz dobra sprzedaż nowych produktów w punktach sprzedaży.

Smith zapytał również o zmianę wydatków konsumentów na tańsze produkty. Murphy powiedział, że wydatki konsumentów pozostają umiarkowane. Dodał, że produkty z najniższego i średniego segmentu cenowego znajdują się pod nieco większą presją. American Outdoor Brands koncentruje się natomiast na zamożniejszych konsumentach i najbardziej zaangażowanych entuzjastach swoich produktów.

W odniesieniu do segmentu Aiming Solutions Murphy powiedział, że działalność radzi sobie całkiem dobrze. Po wyłączeniu dwóch jednorazowych transakcji z ubiegłego roku sprzedaż Crimson Trace wzrosła i była zgodna z tendencją widoczną w danych dotyczących kontroli NICS.

Zmiana podejścia do prognoz

W porównaniu z poprzednim kwartałem zarząd przedstawił bardziej optymistyczne założenia dotyczące rentowności. Wcześniej spółka oczekiwała, że skorygowana EBITDA w roku obrotowym 2027 wyniesie od 6,5% do 7,5% sprzedaży netto. Obecnie podała konkretny przedział kwotowy 14,5–17,5 mln USD.

Prognoza sprzedaży pozostała bez zmian i nadal wynosi 200–210 mln USD. Zmienił się natomiast opis oczekiwanej marży. W poprzednim kwartale spółka mówiła o poziomie zgodnym z długoterminowym celem w środkowej części przedziału 40-procentowych wartości. Obecnie oczekuje marży od średnich do wysokich wartości 40-procentowych, czyli nieco powyżej celu.

W czwartym kwartale zarząd wskazywał na trudności, takie jak korekta zapasów u największego klienta internetowego i przedłużająca się słabość w kategorii Aiming Solutions. W pierwszym kwartale ocenił, że uzupełnianie zapasów jest bardziej znormalizowane, a segment Aiming Solutions radzi sobie dobrze.

Brian Murphy podkreślił, że wydatki konsumentów pozostają umiarkowane, cła nadal się zmieniają, a sytuacja gospodarcza i globalna pozostaje dynamiczna. Zarząd chce zachować elastyczność i utrzymywać bliski kontakt ze sprzedawcami detalicznymi oraz konsumentami.

Największym czynnikiem ryzyka dla marż pozostaje termin wpływu ceł. American Outdoor Brands oczekuje pierwszych skutków pod koniec trzeciego kwartału, a pełnego kwartalnego wpływu w czwartym kwartale.