AMD kontra Nvidia: skala i tempo wzrostu przychodów

Nvidia obecnie osiąga wyższe przychody niż AMD i ma rosnącą, znaczącą przewagę skali. Przewaga ta wynika zarówno z wyższej wartości sprzedaży, jak i z szybszego kwartalnego tempa wzrostu.

Advanced Micro Devices (AMD) zarabia głównie na procesorach, układach graficznych i niestandardowych system-on-chip do komputerów osobistych, serwerów, konsol do gier i systemów wbudowanych na całym świecie. Spółka ogłosiła inwestycję przekraczającą 10 mld USD na rozbudowę możliwości pakowania układów na Tajwanie oraz zobowiązała się przeznaczyć do 2 mld GBP na badania w Wielkiej Brytanii. AMD zgłosiło marżę zysku netto 14% za kwartał zakończony 28 marca 2026 r. (marża zysku netto — procent przychodów pozostający po odliczeniu wszystkich kosztów).

Nvidia koncentruje się na zaawansowanych procesorach graficznych, sprzęcie sieciowym i rozwiązaniach obliczeniowych wykorzystywanych w komputerach osobistych, wizualizacji profesjonalnej, platformach motoryzacyjnych i centrach danych o wysokiej wydajności. Firma uruchomiła platformę superkomputerową Vera Rubin i zatwierdziła dodatkowy program skupu akcji o wartości 80 mld USD. Nvidia zgłosiła marżę zysku netto 72% za kwartał zakończony 26 kwietnia 2026 r.

Przychody (suma pieniędzy, które spółka otrzymuje z działalności operacyjnej przed odliczeniem kosztów) dają obraz wielkości spółki, udziału rynkowego i kierunku rozwoju. Poniżej prezentowane są przychody kwartalne obu spółek. Dane na 7 lipca 2026 r.:

• Q3 2024 (okres zakończony wrześniem 2024): AMD 6,8 mld USD, Nvidia 30,0 mld USD
• Q4 2024 (okres zakończony grudniem 2024): AMD 7,7 mld USD, Nvidia 35,1 mld USD
• Q1 2025 (okres zakończony marcem 2025): AMD 7,4 mld USD, Nvidia 39,3 mld USD
• Q2 2025 (okres zakończony czerwcem 2025): AMD 7,7 mld USD, Nvidia 44,1 mld USD
• Q3 2025 (okres zakończony wrześniem 2025): AMD 9,2 mld USD, Nvidia 46,7 mld USD
• Q4 2025 (okres zakończony grudniem 2025): AMD 10,3 mld USD, Nvidia 57,0 mld USD
• Q1 2026 (okres zakończony marcem 2026): AMD 10,3 mld USD, Nvidia 68,1 mld USD
• Q2 2026 (okres zakończony kwietniem 2026): AMD — jeszcze nieopublikowane, Nvidia 81,6 mld USD

Różnica w przychodach oraz stały kwartalny wzrost sprzedaży Nvidii pokazują jej silną pozycję w segmencie układów o wysokiej wydajności, szczególnie dla zastosowań związanych ze sztuczną inteligencją (AI).

W ujęciu rok do roku sprzedaż AMD za pierwszy kwartał wyniosła 10,3 mld USD, co oznacza wzrost o 38% w porównaniu z rokiem poprzednim. Nvidia w swoim najnowszym kwartale fiskalnym zakończonym 26 kwietnia odnotowała wzrost przychodów o 85% rok do roku. Znacznie wyższe tempo wzrostu Nvidii odzwierciedla silny popyt na jej rozwiązania AI.

Mimo wyższych przychodów i tempa wzrostu, notowania akcji zmieniały się inaczej: w okresie 12 miesięcy do 9 lipca 2026 r. kurs AMD wzrósł o 273%, a kurs Nvidii o 23%. Różnica ta częściowo wiąże się z wycenami mierzonymi stosunkiem ceny do sprzedaży (price-to-sales, P/S). Na koniec Q1 P/S AMD wynosił około 10, a P/S Nvidii przekraczał 20, co sugerowało korzystniejszą wycenę AMD względem sprzedaży i skłoniło inwestorów do kupna akcji.

Obserwowanie tempa wzrostu przychodów, marginesów oraz wycen rynkowych pomoże śledzić, czy przewaga Nvidii będzie się dalej zwiększać, czy zacznie się stabilizować w kolejnych kwartałach.