Amazon przed wynikami: czy przyspieszenie AWS usprawiedliwi rosnące nakłady inwestycyjne

Amazon ma ogłosić wyniki za II kwartał 30 lipca po zamknięciu rynku. Konsensus analityków zakłada przychody na poziomie 195,9 mld USD, co jest nieco poniżej środka wskazanego przez spółkę zakresu prognoz (194–199 mld USD). Wynik operacyjny ma przekroczyć 23 mld USD, a zysk na akcję (EPS) oczekiwany jest na poziomie 1,81 USD wobec 1,64 USD w poprzednim kwartale i 1,32 USD rok wcześniej.​​​​​

AWS (Amazon Web Services) jest uznawany za największy czynnik decydujący o nastrojach po wynikach. Jeśli AWS wykaże silniejszy wzrost, a zarząd przedstawi pewność co do zwiększania mocy obliczeniowych i popytu ze strony klientów korporacyjnych, raport może wzmocnić argumenty za długoterminowym potencjałem zysków spółki. Z drugiej strony, jeśli firma wykaże ujemne wolne przepływy pieniężne (free cash flow — środki pozostające po działalności operacyjnej i inwestycjach), może to zasilić pesymistyczne scenariusze.

Zmiana daty Prime Day z lipca na czerwiec będzie dodatkowym czynnikiem. Przesunięcie wpływa na poziom przychodów detalicznych w Ameryce Północnej w II kwartale i będzie brane pod uwagę przy ocenie prognoz na III kwartał.

Na liście kluczowych tematów podczas telekonferencji wynikowej będą:

• aktualizacja prognozy nakładów inwestycyjnych na 2026 r. (capex — nakłady inwestycyjne),
• oczekiwany zwrot z zainwestowanego kapitału (ROIC) z wydatków na infrastrukturę AI,
• perspektywa marż operacyjnych,
• stan mocy produkcyjnej Trainium i innych układów scalonych oraz terminy sprzedaży zewnętrznej Trainium,
• szczegóły dotyczące trendów z Prime Day.

Analitycy z Wall Street mają różne oczekiwania. Brent Thill z Jefferies przewiduje przyspieszenie wzrostu AWS do +32% w II kwartale z +28% w I kwartale oraz rozszerzenie marży operacyjnej do +12%. Ygal Arounian z Wedbush podkreśla skupienie na trajektorii nakładów inwestycyjnych i wolnych przepływach pieniężnych. Wedbush oczekuje dalszych dużych inwestycji związanych z rozbudową mocy Trainium oraz budową sieci satelitarnej Amazon Leo i spodziewa się podniesienia prognozy capex powyżej 200 mld USD na 2026 r. oraz 266 mld USD na 2027 r. Wedbush liczy też na aktualizację backlogu, rocznego tempa przychodów z AI (run rate — prognozowane roczne tempo przychodów) oraz dodatkowe informacje o terminach sprzedaży Trainium na zewnątrz. Bank of America uważa, że wyniki mogą przekonać inwestorów, że Amazon będzie jednym z głównych beneficjentów rozwoju AI i mogą wskazać solidne trendy w wydatkach detalicznych.

Rynek opcji implikuje po wynikach ruch o 7,5%. Wydarzenia związane z hiperskalerami (najwięksi dostawcy chmury) będą też oddziaływać na kursy Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOG) i Meta Platforms (META). Natomiast akcje dużych detalistów — Walmart (WMT), Target (TGT) i Costco (COST) — zwykle wykazują bliższą korelację z reakcją rynku na wyniki Amazona.

ETF-y o najwyższym udziale Amazona to Global X PureCap MSCI Consumer Discretionary ETF (GXPD), VanEck Consumer Discretionary TruSector ETF (TRUD) oraz ProShares Online Retail ETF (ONLN).