Amazon czy Apple? Fundusze hedge stawiają na Amazona

Amazon.com, Inc. (NASDAQ:AMZN) i Apple Inc. (NASDAQ:AAPL) przekroczyły w tym tygodniu prognozy przychodów Wall Street. Inwestorzy ocenili jednak ich wyniki zupełnie inaczej. W dniu publikacji rezultatów akcje Amazona zyskały nawet 15%, a akcje Apple spadły o ponad 7%.

Dlaczego jeden wynik nagrodzono, a drugi ukarano

Dział chmurowy Amazona, AWS, zwiększył przychody o 37% rok do roku. Było to najszybsze tempo wzrostu tego segmentu od 2021 r. Wyniki dały inwestorom wyraźny sygnał, że wysokie wydatki Amazona na sztuczną inteligencję zaczynają przynosić efekty. Stało się tak mimo tego, że wolne przepływy pieniężne za ostatnie 12 miesięcy stały się ujemne.

Apple również przekroczyło prognozy przychodów i sprzedaży iPhone’ów, ale przedstawiło słabe prognozy na bieżący kwartał. Spółka wskazała na „ograniczenia podaży” związane z globalnym niedoborem pamięci. Była to ta sama telekonferencja wynikowa, podczas której Tim Cook po raz ostatni wystąpił jako dyrektor generalny.

Rodzą się więc pytania: czy duże wydatki Amazon.com, Inc. (NASDAQ:AMZN) na sztuczną inteligencję rzeczywiście przynoszą lepsze efekty niż ostrożne podejście Apple, czy też inwestorzy po prostu nagrodzili szybki wzrost, a ukarali spółkę z krótkoterminowymi negatywnymi informacjami?

Amazon: argumenty za i przeciw

Przychody Amazona wzrosły do 200,61 mld USD, wobec oczekiwanych 196,47 mld USD. Przychody AWS wyniosły 42,2 mld USD, przekraczając prognozy i rosnąc znacznie szybciej, niż oczekiwali analitycy w przypadku konkurencyjnych spółek.

Zysk netto wzrósł do 62,6 mld USD. Pomógł w tym zysk przed opodatkowaniem w wysokości 53,4 mld USD, związany z udziałem Amazon.com, Inc. (NASDAQ:AMZN) w laboratorium sztucznej inteligencji Anthropic. Portfel zamówień AWS sięgnął 496 mld USD. Dyrektor generalny Andy Jassy powiedział, że popyt zakontraktowany już na 2028 r. jest „uderzająco wysoki”.

Amazon podniósł jednak plan wydatków inwestycyjnych na 2026 r. z 200 mld USD do 220 mld USD. Spółka wskazała na rosnące koszty układów pamięci. Wolne przepływy pieniężne za minione 12 miesięcy stały się ujemne i wyniosły minus 7,6 mld USD, podczas gdy rok wcześniej były dodatnie i sięgały 18,2 mld USD.

Prognoza przychodów na bieżący kwartał zakłada 197–202 mld USD. To mniej niż 204,1 mld USD oczekiwane przez analityków.

Apple: argumenty za i przeciw

Przychody Apple wzrosły do 109,42 mld USD, wobec oczekiwanych 108,65 mld USD. Sprzedaż iPhone’ów zwiększyła się o 22%, do 54,25 mld USD. Tim Cook określił ten rezultat jako „niesamowicie mocny”.

Sprzedaż komputerów Mac wzrosła o 29%, do 10,35 mld USD. Pomogła w tym premiera tańszego modelu MacBook Neo. Przychody Apple w Chinach zwiększyły się o 22%, do 18,82 mld USD. Spółka zdobywała udział w rynku smartfonów, podczas gdy Samsung, Xiaomi, Vivo i Oppo podnosiły ceny.

Apple nadal wydaje na infrastrukturę sztucznej inteligencji znacznie mniej niż konkurenci. W tym roku spółka planuje przeznaczyć na wydatki inwestycyjne nieco ponad 11 mld USD.

Mimo dobrych danych część wyników rozczarowała. Skorygowany zysk na akcję, po wyłączeniu nietypowego zwrotu ceł, wyniósł 1,91 USD wobec oczekiwanych 1,89 USD. Był więc tylko nieznacznie wyższy od prognoz.

Prognoza na bieżący kwartał zakłada wzrost przychodów o 9–11%. Wall Street oczekiwało wzrostu o 12%. Ten sam globalny niedobór pamięci doprowadził już do podwyżek cen komputerów Mac i iPadów. Spółka spodziewa się również podwyżek cen iPhone’ów.

Akcje Apple spadły o ponad 7% i pozostały na niższym poziomie do zamknięcia piątkowej sesji. Był to poważny test dla statusu Apple jako bezpiecznej przystani, czyli spółki, do której inwestorzy uciekają w okresach niepewności. Przez cały miesiąc akcje korzystały z takiego postrzegania.

Dane o funduszach hedge

Baza danych dotyczących funduszy hedge pokazuje, że na koniec pierwszego kwartału 2026 r. akcje Amazon.com, Inc. (NASDAQ:AMZN) posiadały 353 takie fundusze. Kwartał wcześniej było ich 381.

Apple znajdowało się w portfelach 170 funduszy hedge, wobec 169 w poprzednim kwartale. Amazon ma więc ponad dwa razy więcej funduszy hedge wśród swoich akcjonariuszy niż Apple, mimo spadku tej liczby przed rozpoczęciem 2026 r.

Wśród pozostałych spółek należących do grupy „Siedmiu Wspaniałych” Microsoft miał 282 fundusze hedge wśród akcjonariuszy, Alphabet 265, a Meta 262. Apple pozostawało pod tym względem za każdą z tych spółek.

Podsumowanie

W tym sezonie wyników Amazon zyskał uznanie zarówno Wall Street, jak i funduszy hedge. Status Apple Inc. (NASDAQ:AAPL) jako bezpiecznej przystani podniósł wartość rynkową spółki do 5 bln USD zaledwie kilka dni temu, ale ostatni kwartał Tima Cooka na stanowisku dyrektora generalnego będzie dla niej ważnym sprawdzianem. Na razie inwestorzy oczekują udanej premiery kolejnej generacji iPhone’a, zanim ponownie obdarzą Apple zaufaniem.