Alphabet podnosi wydatki na centra danych — korzystają Nvidia i Broadcom

Po zamknięciu rynku w środę Alphabet (NASDAQ: GOOG, NASDAQ: GOOGL) opublikował wyniki za II kwartał i zaktualizował prognozę wydatków kapitałowych na centra danych na 2026 rok. Zakres na ten rok wzrósł do 195–205 mld USD.

Początkowa prognoza na 2026 rok wynosiła 175–185 mld USD. Zakres został już podniesiony o 10 mld USD przy raporcie za I kwartał, a teraz ponownie zwiększono go o kolejne 10 mld USD. To sygnał, że zarząd daje sobie duże pole do zwiększenia inwestycji w sztuczną inteligencję, jeśli dostępność mocy obliczeniowej przyspieszy.

Większość tego budżetu trafi do kilku kluczowych dostawców, w tym do Broadcom (NASDAQ: AVGO) i Nvidia (NASDAQ: NVDA). Nvidia dostarcza uniwersalne układy GPU często wynajmowane w Google Cloud i innych chmurach. Broadcom jest partnerem projektowym stojącym za własnym układem Alphabetu – Tensor Processing Unit (TPU). Układy TPU coraz częściej pojawiają się w centrach danych Alphabetu, a firma zaczyna też sprzedawać je klientom zewnętrznym.

Problemem dla finansów jest to, że Alphabet nie jest już w stanie pokryć całych tych wydatków wyłącznie z przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej. W ciągu ostatnich 12 miesięcy spółka wygenerowała 186 mld USD gotówki z działalności operacyjnej. Nawet gdyby przeznaczyła całość tych środków na centra danych, nie wystarczyłoby to na tegoroczny program inwestycyjny. Alphabet ma też plany skupu akcji własnych i zobowiązania dywidendowe, więc będzie musiał pozyskać dodatkowy kapitał — co już uczynił.

Po ogłoszeniu tej korekty prognozy kurs akcji Alphabetu spadł, ale uważam, że to może stworzyć lepszą okazję do zakupu w długim terminie. Alphabet potrafi szybko przełożyć nowe zasoby obliczeniowe na przychody; Google Cloud rośnie w tempie 82%, co pokazuje, że zwiększona moc obliczeniowa może stosunkowo szybko stać się źródłem zysków.

Z perspektywy akcjonariuszy producentów chipów każdorazowe podwyższenie prognozy wydatków kapitałowych przez Alphabet zwykle oznacza potencjalny wzrost przychodów dla dostawców takich jak Nvidia i Broadcom.