Alphabet, Microsoft, Meta, Apple i Amazon w zapowiedzi wyników Zacks

Zacks Investment Research opublikował listę spółek, które najprawdopodobniej zaskoczą wynikami w nadchodzących raportach. W tym tygodniu raporty mają opublikować Microsoft i Meta Platforms w środę 29 lipca oraz Apple i Amazon w czwartek 30 lipca.

Reakcja rynku na wyniki Alphabet za II kwartał podniosła poprzeczkę dla pozostałych dużych graczy technologicznych. Kluczowe są plany zwiększonych wydatków kapitałowych (capex) związanych ze sztuczną inteligencją oraz ich wpływ na przepływy pieniężne. Równie istotna jest silna kondycja operacyjna Alphabet w segmencie chmury obliczeniowej.

Google Cloud przyspieszył wzrost przychodów rok do roku do +82%. Wcześniej Google Cloud odnotował wzrosty rok do roku o +45,2% w 2026 Q1, +38,5% w 2025 Q4 i +35% w 2025 Q3. Silne wyniki w obszarze chmury będą bacznie obserwowane w raportach Amazonu i Microsoftu, przy czym ostatnie wyniki Microsoftu w tym obszarze były mniej satysfakcjonujące.

Wyniki Alphabet w obszarze wyszukiwania, reklamy i komercjalizacji rozwiązań AI również były imponujące. Mimo to rynek zareagował wyprzedażą po kolejnym podniesieniu prognozowanych wydatków kapitałowych.

Po raz pierwszy w swojej historii jako spółka publiczna Alphabet odnotował ujemny wolny przepływ pieniężny (free cash flow). Zarząd wskazał, że trendy przepływów pieniężnych z II kwartału prawdopodobnie utrzymają się w kolejnych kwartałach, a brak środków zostanie częściowo zrekompensowany emisją długu i akcji. Problemy z wydatkami kapitałowymi i przepływami pieniężnymi dotyczą także Amazonu i Meta, a w mniejszym stopniu Microsoftu.

W raportowanych wynikach Alphabet uwzględniono także niezrealizowany zysk związany z udziałem w SpaceX, który odpowiadał za szacunkowo 77,4 mld USD z łącznego zysku netto spółki wynoszącego 112,1 mld USD. Jeśli uwzględnić raportowane wyniki Alphabet za II kwartał, to kwartalne zyski grupy Mag 7 (Mag 7 — siedem największych spółek technologicznych) jako całość mają wzrosnąć +83,1% rok do roku przy przychodach wyższych o +26%.

Po wyłączeniu niezrealizowanego zysku nieoperacyjnego Alphabet tempo wzrostu zysków grupy Mag 7 za II kwartał spada do relatywnie bardziej umiarkowanego +28%.

Grupa Mag 7 konsekwentnie poprawia perspektywy wyników, a analitycy podnoszą swoje szacunki. Mag 7 ma w tym roku dostarczyć ponad 27% wszystkich zysków S&P 500, wobec 16,4% w 2020 r., i odpowiadać za 32,2% całkowitej kapitalizacji indeksu.

Karta wyników za II kwartał: do piątku 24 lipca opublikowano rezultaty od 135 członków S&P 500, co stanowi 27% całego indeksu. Łączne zyski dla tych spółek rosną +67,8% rok do roku przy wzroście przychodów o +12,6%. Dla 87,4% z nich odczyty zysku na akcję (EPS) są wyższe od oczekiwań, a 79,3% pokonało prognozy przychodowe. Odsetek pozytywnych zaskoczeń w EPS dla tej grupy to nowe 5-letnie maksimum. Wyniki Micron i Alphabet odpowiadają za ponad 60% całkowitego wzrostu zysków zgłoszonego do tej pory, co wskazuje na nietypowe skoncentrowanie wzrostu.

Cykl raportowania za II kwartał przyspiesza znacząco w tym tygodniu: na liście do publikacji jest ponad 800 spółek, w tym 172 członków S&P 500 (34% indeksu). Wśród firm raportujących są m.in. Amazon, Apple, Microsoft, Meta, Exxon, Chevron, Visa, Mastercard, Starbucks i Ford.

Szeroki obraz zysków pokazuje, że całkowite zyski S&P 500 za 2026 Q2 mają według szacunków wzrosnąć +39,1% rok do roku przy przychodach wyższych o +12,3%. Spośród 16 sektorów Zacks, 11 ma wykazać dodatni wzrost zysków w II kwartale. Główne siły napędowe to Energy (+126,1% zysków), Tech (+91%), Basic Materials (+49,1%) i Finance (+24%).

Po wyłączeniu sektora Tech wzrost zysków za II kwartał spada do +14,3%. Wzrost zysków w sektorze Energy o +126,1% jest istotny, ale po wyłączeniu Energy całkowity wzrost zysków nadal wyniósłby +35,2%.

Sektor Tech ma szczególne znaczenie: generuje 41% wszystkich zysków S&P 500 i odpowiada za 45,6% kapitalizacji indeksu. Oprócz Alphabetu na dynamikę sektora silnie wpływają Nvidia i Micron. Po wyłączeniu wkładu Alphabetu, Microna i Nvidii, zyski pozostałej części sektora Tech wzrosłyby jedynie +27,6% zamiast +91%.

Na poziomie całego roku sektor Tech ma według szacunków zwiększyć zyski o +40,1% przy przychodach wyższych o +18,5%. Po wyłączeniu sektora Tech całkowite zyski S&P 500 za rok wzrosłyby o +13,2% zamiast prognozowanych +22,4%. Po wyłączeniu jedynie Alphabetu, Nvidii i Microna tempo wzrostu zysków spada do +15%. Innymi słowy, około jedna trzecia całego wzrostu zysków S&P 500 w 2026 r. pochodzi z tych trzech spółek technologicznych.