Allianz z rekordowym zyskiem operacyjnym. Spółka na dobrej drodze do realizacji celów

Allianz SE odnotował w drugim kwartale 2026 roku rekordowy zysk operacyjny w wysokości 4,9 mld EUR, co oznacza wzrost o 10,6% rok do roku. W pierwszych sześciu miesiącach roku zysk operacyjny sięgnął 9,4 mld EUR, czyli był o 8,6% wyższy niż rok wcześniej.

W drugim kwartale łączna wartość działalności wyniosła 45,6 mld EUR wobec 44,5 mld EUR rok wcześniej. Wzrost wewnętrzny, czyli zmiana z pominięciem wpływu kursów walutowych oraz przejęć i sprzedaży aktywów, wyniósł 5,7%. Do wzrostu przyczyniły się wszystkie segmenty, a szczególnie dobre wyniki osiągnął segment zarządzania aktywami.

Podstawowy zysk netto przypisany akcjonariuszom wyniósł 2,6 mld EUR wobec 3,0 mld EUR w drugim kwartale 2025 roku. Oznacza to spadek o 12,7%. Po wyłączeniu ubiegłorocznego zysku ze sprzedaży udziału w spółce joint venture z UniCredit oraz działań kompensujących tegoroczną sprzedaż udziałów w indyjskich spółkach joint venture, bazowy wzrost wyniósł 10%.

W pierwszym półroczu 2026 roku łączna wartość działalności wyniosła 98,6 mld EUR wobec 98,5 mld EUR w analogicznym okresie 2025 roku. Wzrost wewnętrzny sięgnął 4,3%. Był napędzany przez ubezpieczenia majątkowe i komunikacyjne oraz, w szczególności, przez zarządzanie aktywami. Dynamika w ubezpieczeniach na życie i zdrowotnych poprawiła się w drugim kwartale.

Podstawowy zysk netto przypisany akcjonariuszom wzrósł o 15,5%, do 6,4 mld EUR z 5,5 mld EUR. Po uwzględnieniu wpływu sprzedaży udziałów w indyjskich spółkach joint venture, działań kompensujących oraz ubiegłorocznego zysku ze sprzedaży udziału w spółce joint venture z UniCredit, bazowy wzrost wyniósł 9%.

Podstawowy zysk na akcję wzrósł o 17,5%, do 16,44 EUR z 13,99 EUR. Po uwzględnieniu wymienionych efektów wzrost wyniósł 10%, przekraczając górną granicę celu zakładającego średnioroczny wzrost o 7–9% w strategicznym cyklu na lata 2025–2027.

Podstawowa stopa zwrotu z kapitału własnego, liczona w ujęciu rocznym, wyniosła w pierwszym półroczu 20,7%. W całym 2025 roku było to 18,1%. Po uwzględnieniu wymienionych wcześniej efektów roczna podstawowa stopa zwrotu z kapitału własnego wyniosła 19%.

Wskaźnik wypłacalności Solvency II, pokazujący zdolność ubezpieczyciela do pokrywania zobowiązań kapitałem, wzrósł o 7 pkt proc. w porównaniu z końcem 2025 roku i osiągnął 225%, wobec 218% wcześniej. Generowanie kapitału pozostało bardzo dobre.

Allianz jest na dobrej drodze do realizacji całorocznej prognozy zysku operacyjnego na poziomie 17,4 mld EUR, z odchyleniem 1 mld EUR w górę lub w dół. Po sześciu miesiącach spółka zrealizowała 54% środkowego poziomu tej prognozy. Wszystkie segmenty znajdowały się powyżej środkowych poziomów swoich całorocznych prognoz.

Program skupu akcji własnych o wartości do 2,5 mld EUR, ogłoszony 25 lutego 2026 roku, jest realizowany. W pierwszych sześciu miesiącach roku zrealizowano skup akcji o wartości 1,4 mld EUR.

„Allianz po raz kolejny osiągnął mocne wyniki w drugim kwartale i pierwszym półroczu 2026 roku, potwierdzając siłę naszej strategii skoncentrowanej na klientach. Bardzo dobre rezultaty dają nam możliwość, a także obowiązek, aby zapewnić większej liczbie klientów na całym świecie dostęp do wysokiej jakości doradztwa, ochrony ubezpieczeniowej i rozwiązań emerytalnych.

Koszty ubezpieczeń rosną szybciej niż dochód do dyspozycji, dlatego traktujemy to wyzwanie bardzo poważnie. Dzięki inwestycjom w sztuczną inteligencję, zapobieganie ryzyku i sprawniejsze usługi chcemy pomóc większej liczbie klientów chronić to, co jest dla nich ważne, po cenie, na którą mogą sobie pozwolić. Właśnie w ten sposób Allianz buduje wartość, zdobywa zaufanie, które wyróżnia nas na rynku, i napędza wzrost” – powiedział Oliver Bäte, dyrektor generalny Allianz SE.

Dyrektor finansowa Allianz SE Claire-Marie Coste-Lepoutre oceniła, że spółka osiągnęła bardzo dobre wyniki w pierwszym półroczu i utrzymała wysoką dynamikę także w drugim kwartale. Jej zdaniem wszystkie segmenty przekroczyły środkowe poziomy całorocznych prognoz zysku operacyjnego, co potwierdza realizację strategicznych priorytetów i pozwala spółce zmierzać zgodnie z planem do celów na 2026 rok.

Coste-Lepoutre wskazała również, że wyniki potwierdzają, iż spółka jest na dobrej drodze do realizacji ambitnych celów wyznaczonych podczas Capital Markets Day, czyli dnia prezentacji strategii dla inwestorów. Allianz znajduje się obecnie w połowie strategicznego cyklu. W dalszej części roku spółka chce koncentrować się na inteligentnym wzroście, poprawie produktywności i wzmacnianiu odporności biznesu, aby utrzymać tworzenie wartości dla klientów i akcjonariuszy.

### Ubezpieczenia majątkowe i komunikacyjne

W drugim kwartale 2026 roku łączna wartość działalności w segmencie ubezpieczeń majątkowych i komunikacyjnych wyniosła 21,3 mld EUR wobec 20,1 mld EUR rok wcześniej. Wzrost wewnętrzny sięgnął 4,7%.

Zysk operacyjny wzrósł o 7,2%, do 2,5 mld EUR z 2,3 mld EUR. Był to najwyższy kwartalny zysk operacyjny w historii segmentu.

Wskaźnik łączony, który pokazuje relację wypłaconych odszkodowań i kosztów działalności do składek, wyniósł 91,9% wobec 91,2% rok wcześniej. Wskaźnik szkodowości wzrósł do 68,1% z 67,4%, czyli o 0,7 pkt proc. Było to głównie efektem ostrożnego rozliczania wcześniejszych rezerw.

Wskaźnik kosztów poprawił się o 0,1 pkt proc., do 23,8% z 23,9%. Zmiana odzwierciedla dalsze działania ukierunkowane na poprawę produktywności.

W działalności detalicznej wzrost wewnętrzny wyniósł 8%, a wskaźnik łączony utrzymał się na bardzo dobrym poziomie 91,9% wobec 91,8% rok wcześniej. W działalności komercyjnej wzrost wewnętrzny sięgnął 1%, ponieważ spółka nadal ostrożnie zarządzała warunkami rynkowymi. Wskaźnik łączony w tym obszarze wyniósł 91,8% wobec 90,3% rok wcześniej.

W pierwszych sześciu miesiącach 2026 roku łączna wartość działalności segmentu wyniosła 49,6 mld EUR wobec 47,1 mld EUR rok wcześniej. Wzrost wewnętrzny sięgnął 5,6%.

Zysk operacyjny wzrósł do 4,9 mld EUR z 4,5 mld EUR, co oznacza wzrost o 9,1% i realizację 54% środkowego poziomu całorocznej prognozy. Poprawa wynikała z wyniku z działalności ubezpieczeniowej oraz wyniku z inwestycji.

Wskaźnik łączony wyniósł 91,4% wobec 91,5% rok wcześniej i pozostał lepszy od całorocznego przedziału prognozy wynoszącego 92–93%. Wskaźnik szkodowości wyniósł 67,7% wobec 67,5%. Wskaźnik kosztów poprawił się o 0,3 pkt proc., do 23,7% z 24,0%, dzięki rozwojowi przychodów i dalszej koncentracji na produktywności.

W działalności detalicznej wzrost wewnętrzny wyniósł 7%, a wskaźnik łączony pozostał zasadniczo stabilny na bardzo dobrym poziomie 91,7% wobec 91,8% rok wcześniej. W działalności komercyjnej wzrost wewnętrzny sięgnął 4%, a wskaźnik łączony wyniósł 91,1% wobec 91,0% rok wcześniej.

### Ubezpieczenia na życie i zdrowotne

W drugim kwartale wartość bieżąca składek z nowej działalności, czyli zdyskontowana wartość przyszłych składek z nowo zawartych umów, wyniosła 19,6 mld EUR wobec 19,5 mld EUR rok wcześniej. Po wyłączeniu wpływu zmian kursów walutowych oraz sprzedaży udziału w UniCredit Allianz Vita wskaźnik ten wzrósł o 9%.

90% nowej działalności pochodziło z preferowanych linii produktowych, obejmujących produkty efektywne kapitałowo, produkty unit-linked bez gwarancji oraz ubezpieczenia ochronne i zdrowotne. Rok wcześniej udział ten wynosił 93%.

Marża na nowej działalności, czyli zyskowność nowo zawieranych umów, wyniosła 5,6% wobec 5,7% rok wcześniej. Była tym samym wyższa od celu wynoszącego co najmniej 5%. Wartość nowej działalności wyniosła 1,1 mld EUR, podobnie jak rok wcześniej. Po wyłączeniu wpływu zmian kursowych i sprzedaży UniCredit Allianz Vita wzrosła o 4%.

Zysk operacyjny segmentu wzrósł o 10%, do 1,5 mld EUR z 1,4 mld EUR. Poprawa objęła większość spółek zależnych. Wynik wsparły pierwsze wypłaty dywidend z udziałów inwestycyjnych w Viridium i Sconset Re.

Marża usług kontraktowych (Contractual Service Margin, CSM), czyli wartość przyszłych zysków zapisanych w portfelu umów ubezpieczeniowych, wzrosła do 57,3 mld EUR z 55,4 mld EUR w pierwszym kwartale 2026 roku. Znormalizowany wzrost CSM wyniósł 1,1%.

W pierwszym półroczu wartość bieżąca składek z nowej działalności wyniosła 43,4 mld EUR wobec 45,6 mld EUR rok wcześniej. Po wyłączeniu wpływu zmian kursów walutowych oraz sprzedaży udziału w UniCredit Allianz Vita wzrosła o 3%.

Jakość nowej działalności pozostała dobra. 91% sprzedaży pochodziło z preferowanych linii produktowych wobec 92% rok wcześniej. Marża na nowej działalności wyniosła 5,4% wobec 5,6% w analogicznym okresie poprzedniego roku.

Wartość nowej działalności wyniosła 2,4 mld EUR wobec 2,6 mld EUR rok wcześniej. Po uwzględnieniu sprzedaży udziału w UniCredit Allianz Vita i wpływu zmian kursowych pozostała zasadniczo stabilna.

Zysk operacyjny wzrósł do 2,9 mld EUR z 2,8 mld EUR.