Alibaba rośnie o 9,0% po premierze modelu AI Qwen3.8-Max

Alibaba zaprezentowała model Qwen3.8-Max, który ma 2,4 bln parametrów. Spółka twierdzi, że system dorównuje czołowym modelom AI na świecie. Alibaba planuje publicznie udostępnić wagi modelu, czyli dane pozwalające deweloperom uruchamiać go i dostosowywać do własnych potrzeb.

Decyzja wzmacnia powiązania między działalnością Alibaba w chmurze i sztucznej inteligencji a globalnym ekosystemem otwartego oprogramowania. Z czasem może to zwiększyć liczbę deweloperów korzystających z rozwiązań spółki oraz popyt na jej usługi chmurowe.

Inwestorzy Alibaba muszą zakładać, że wysokie wydatki na sztuczną inteligencję i chmurę ostatecznie uzasadnią obecne pogorszenie marż oraz nierówne wyniki finansowe. Ważnym elementem planu jest także segment szybkiego handlu. Alibaba liczy, że z czasem zacznie on przynosić więcej, niż kosztuje.

Premiera Qwen3.8-Max wzmacnia sztuczną inteligencję jako najważniejszy krótkoterminowy katalizator dla spółki. Nie usuwa jednak ryzyka, że rosnące koszty infrastruktury AI i silna konkurencja nadal będą obciążać skorygowaną EBITDA, czyli zysk przed odsetkami, podatkami, amortyzacją i odpisami, uwzględniający wybrane korekty, oraz przepływy pieniężne pozostające po wydatkach inwestycyjnych.

Wśród ostatnich decyzji Alibaba szczególne znaczenie ma utworzenie w marcu 2026 roku grupy biznesowej Alibaba Token Hub. Jej zadaniem jest przyspieszenie wdrażania Qwen w takich produktach jak DingTalk oraz urządzenia Quark.

Połączenie tej struktury z modelem Qwen3.8-Max może pomóc Alibaba przekuć głośne premiery modeli AI w szersze wykorzystanie całego ekosystemu. Dla inwestorów liczących na rozwój sztucznej inteligencji i usług chmurowych może to mieć kluczowe znaczenie, ponieważ w przyszłości mogłoby ograniczyć obecny negatywny wpływ tych inwestycji na rentowność.

Jednocześnie wydatki inwestycyjne Alibaba na sztuczną inteligencję i chmurę mogą wynieść 380 mld CNY. Przy obecnej skali inwestycji ta kwota może okazać się zbyt ostrożnym założeniem.

Prognozy dla Alibaba Group Holding zakładają, że do 2029 roku spółka osiągnie przychody w wysokości 1 404,8 mld CNY oraz zysk na poziomie 177,2 mld CNY. Szacowana wartość godziwa akcji wynosi 191,56 USD, co oznacza potencjalny wzrost o 57% względem bieżącej ceny.

Najbardziej pesymistyczni analitycy zakładali już wcześniej, że przychody Alibaba będą rosły średnio o zaledwie 3,7% rocznie, a marże będą się kurczyć. Z ich perspektywy przyspieszenie inwestycji w sztuczną inteligencję i chmurę może zwiększyć presję na przepływy pieniężne, zamiast ją zmniejszyć. Premiera Qwen3.8-Max może jednak skłonić część analityków do ponownego przeanalizowania tych ostrożnych założeń.

Inne szacunki wartości godziwej akcji Alibaba Group Holding sięgają 147,49 USD. Uwzględniono łącznie 28 dodatkowych wycen analitycznych.