Akcje Workday wzrosły o 49,7% w trzy miesiące. Czy AI podtrzyma zwyżkę?

Akcje Workday, Inc. (WDAY) wzrosły w ciągu ostatnich trzech miesięcy o 49,7%, wyraźnie wyprzedzając szeroki rynek. Inwestorzy oceniają teraz, czy poprawa wyników operacyjnych uzasadnia tempo ostatniej zwyżki kursu.

Wzrost liczby subskrypcji, rosnące przychody z produktów wykorzystujących sztuczną inteligencję oraz poprawa marż wspierają wyniki spółki. Jednocześnie wycena, presja konkurencyjna, dłuższy cykl sprzedaży i złożoność wdrożeń mogą ograniczać skalę dalszego wzrostu.

Lepsze wyniki Workday w drugim kwartale roku fiskalnego 2027

W drugim kwartale roku fiskalnego 2027 przychody Workday wzrosły rok do roku o 12,8%, do 2,65 mld USD. Zysk na akcję według standardu non-GAAP, czyli po wyłączeniu wybranych pozycji księgowych, zwiększył się o 24,4%, do 2,75 USD. Oba wyniki były lepsze od konsensusu Zacks, który zakładał przychody na poziomie 2,63 mld USD i zysk na akcję w wysokości 2,62 USD.

Przychody z usług subskrypcyjnych wyniosły 2,47 mld USD, co oznacza wzrost o 13,9%. Stanowiły one około 93% całkowitych przychodów. Tak duży udział powtarzalnych wpływów zapewnia Workday stabilną bazę przychodów, która wspiera ostatni wzrost kursu akcji.

Produkty AI przekładają się na wartość nowych umów

Produkty wykorzystujące sztuczną inteligencję wygenerowały w kwartale ponad 100 mln USD nowej rocznej wartości umów. Odpowiadało to za ponad 25% całkowitej wartości nowych umów zawieranych w tym okresie.

Roczne powtarzalne przychody z agentów AI, czyli programów wykonujących zadania przy ograniczonym udziale użytkownika, zbliżyły się do 600 mln USD. Wzrosły o ponad 200% rok do roku i o 20% kwartał do kwartału.

Z co najmniej jednego autorskiego agenta Workday korzystało ponad 5 500 klientów. To o ponad 35% więcej niż w poprzednim kwartale. Ponad połowa nowych zwycięskich transakcji obejmowała co najmniej jedno rozwiązanie AI. Ponad 200 klientów zapisało się również do programu Flex Credits.

Zakontraktowane przychody i utrzymanie klientów poprawiają przewidywalność

Wartość zakontraktowanych przychodów z subskrypcji przypadających na kolejne 12 miesięcy wzrosła o 14,2%, do 9,03 mld USD. Łączna wartość zakontraktowanych przychodów z subskrypcji zwiększyła się o 8%, do 27,4 mld USD. Takie zobowiązania klientów zwiększają przewidywalność powtarzalnego modelu przychodów Workday.

Wskaźnik utrzymania przychodów brutto pozostał blisko 97%. Około 60% wzrostu przychodów z subskrypcji pochodziło z rozszerzania współpracy z obecnymi klientami. Pozostałe 40% zapewnili klienci pozyskani po rozpoczęciu analogicznego okresu poprzedniego roku.

Wyższe marże dodatkowo wspierają kurs WDAY

Marża operacyjna non-GAAP wzrosła z 29% do 31,1%. Dochód operacyjny non-GAAP zwiększył się o 21%, do 824 mln USD. Workday przypisał poprawę temu, że przychody rosły szybciej niż zatrudnienie, a koszty operacyjne zwiększały się wolniej.

Zarząd podniósł prognozę marży operacyjnej non-GAAP na rok fiskalny 2027 do 31%. W roku fiskalnym 2028 oczekuje co najmniej kolejnego wzrostu marży o 2 punkty procentowe. Cele te pozostają istotne, ponieważ całkowite koszty i wydatki wzrosły w kwartale zakończonym w lipcu o 11%.

Wycena sprawdza, ile miejsca zostało do dalszych wzrostów

Wskaźnik ceny do prognozowanej sprzedaży Workday dla kolejnych 12 miesięcy wynosi 4,17. To nieco więcej niż średnia dla podsektora, wynosząca 4,07, ale mniej niż pięcioletnia mediana na poziomie 6,73.

Oracle Corporation (ORCL) konkuruje z Workday w obszarze zarządzania kapitałem ludzkim (HCM). SAP SE (SAP) jest kolejnym konkurentem w tym segmencie, co zwiększa presję na ceny i rozwój produktów.

Dłuższe cykle sprzedaży oraz złożone wdrożenia mogą z czasem ograniczać tempo wzrostu i uzasadnienie dla wysokiej wyceny.

Oceny Zacks pokazują mieszany obraz

Krótkoterminowa sytuacja Workday jest zrównoważona. Wyniki operacyjne poprawiają się, ale przy ocenie możliwości dalszej zwyżki kursu nadal ważne są konkurencja, realizacja planów i poziom wyceny.

Workday ma ranking Zacks nr 3, odpowiadający ocenie „trzymaj”. Oznacza to przeciętną perspektywę krótkoterminową, a nie sygnał z najwyższej kategorii. Ocena wzrostu spółki wynosi A, natomiast ocena wartości to D, a ocena dynamiki — F. Łączna ocena VGM, uwzględniająca wartość, wzrost i dynamikę, wynosi C.