Akcje Twilio, Atlassian i SoundHound AI spadają po rotacji inwestorów z sektora wzrostowego

Po południu wiele spółek zniżkowało, gdy inwestorzy zaczęli rotować z wysokowyceniowych „growth” firm, które prowadziły ostatnie wzrosty, w stronę walorów reagujących na cykl gospodarczy.

Wyceny spółek IT są silnie oparte na prognozowanych zyskach w odległej przyszłości, a stopa dyskontowa stosowana do przyszłych przepływów pieniężnych zależy m.in. od oczekiwań dotyczących inflacji oraz od ścieżki stóp procentowych wyznaczanej przez Rezerwę Federalną. W trakcie sesji pojawiły się dane o cenach importu, które przyniosły największą „inflacyjną niespodziankę” dnia: ceny importu wzrosły o 1,9% wobec prognozy 1,1%, a w ujęciu rocznym zwyżka sięgnęła 6,7% — to najwyższy poziom od sierpnia 2022 roku. Dane te utrudniły narrację, że porozumienie pokojowe w sprawie Iranu „załatwiło” problem inflacji bez większych skutków ubocznych.

Dodatkowo presję na sektor technologiczny zwiększyła ankieta menedżerów funduszy z Bank of America. Wynika z niej, że menedżerowie obniżyli alokacje w technologie szerzej, wskazując jako drugie co do wielkości ryzyko końcowe „bańkę AI” — tak oceniło ją 28% respondentów.

Niepewność dokłada też decyzja SpaceX, która ogłosiła, że przejmuje platformę do kodowania z wykorzystaniem AI o nazwie Cursor za 60 mld USD. Transakcja przenosi jedno z najbardziej obserwowanych niezależnych narzędzi do rozwoju oprogramowania opartego na AI do dużej spółki infrastrukturalnej, co dla części inwestorów oznacza dalszą konsolidację najbardziej wartościowych aktywów w obszarze oprogramowania AI zamiast ich pozostawania jako samodzielne platformy.

Wśród spółek, które odczuły spadki, znalazły się:

• Twilio (NYSE: TWLO) spadło o 4,1%.
• Atlassian (NASDAQ: TEAM) spadło o 4,5%.
• SoundHound AI (NASDAQ: SOUN) spadło o 5%.

Skupiając się na SoundHound AI (SOUN), kurs spółki jest szczególnie zmienny — w ostatnim roku odnotowano 62 ruchy większe niż 5%. Dzisiejsza reakcja sugeruje, że rynek uznał informacje za istotne, ale bez wniosku, że fundamentalnie zmienia to sposób postrzegania biznesu.

Wcześniej większy ruch notowań miał miejsce 11 dni temu, gdy kurs spadł o 7,4% po publikacji danych o zatrudnieniu, które okazały się silniejsze od oczekiwań. Wtedy pojawiła się obawa, że Fed może utrzymać stopy procentowe na wyższym poziomie przez dłuższy czas.

Tymczasem najnowsze dane wskazały, że gospodarka USA dodała w maju 172 tys. miejsc pracy poza rolnictwem (nonfarm payrolls), wyraźnie powyżej oczekiwań ekonomistów na poziomie ok. 85 tys. Jednocześnie stopa bezrobocia pozostała na 4,3%.

Tak mocne dane o rynku pracy ograniczają obawy o spowolnienie gospodarcze, ale jednocześnie zmniejszają prawdopodobieństwo szybkich obniżek stóp procentowych przez Fed. Utrzymywanie się wysokich stóp przez dłuższy czas zwykle uderza w sektor nastawiony na wzrost, ponieważ spada atrakcyjność wycen opartych na odległej przyszłości — inwestorzy muszą przeliczać wartość przyszłych zysków w warunkach scenariusza „wyżej na dłużej”.

SoundHound AI traci 33,7% od początku roku. Kurs spółki wynosi obecnie 7,03 USD i jest o 67,2% niższy od 52-tygodniowego maksimum na poziomie 21,40 USD z października 2025 roku. Inwestor, który kupił za 1 000 USD akcje SoundHound AI przy IPO w kwietniu 2022 roku, dziś miałby wartość inwestycji równą 936,67 USD.