Akcje Seagate (STX) spadają mocno po wyprzedaży w sektorze półprzewodników

Seagate (NASDAQ: STX) znalazł się dziś pod presją sprzedających. W popołudniowym handlu kurs spółki spadł o 7,1% na tle wyprzedaży napędzanej przede wszystkim wzrostem dźwigni w sektorze oraz ponownymi wątpliwościami, czy firmy będą w stanie prowadzić kosztowne inwestycje w AI finansowane długiem. Dodatkowo rynek przeszacował oczekiwania co do polityki stóp procentowych Fed na bardziej jastrzębie, co osłabiło jedne z najbardziej „przepełnionych” dziś trade’ów.

Za bezpośredni impuls odpowiadało „oczyszczenie pozycji” na rynku, a nie potwierdzony sygnał słabnącego popytu na AI. Indeks KOSPI w Korei Południowej, notujący dotąd około 95% zysku rok do daty, spadł o 10% i wstrzymał notowania. Na tym tle SK Hynix i Samsung notowały zniżki przekraczające 10% każda.

Punkt zapalny stanowił doniesienie lokalnych mediów, zgodnie z którym SK Hynix ma spowalniać rozbudowę pamięci HBM (high-bandwidth memory) wykorzystywanej w systemach AI i przesuwać się w stronę tańszych, masowych układów DRAM. Firma nie odniosła się do tej informacji. Inwestorzy potraktowali jednak takie przesunięcie jako ostrzeżenie, że może dojść do ostrożniejszego tempa budowy centrów danych obsługujących AI.

Do tego doszło przeszacowanie scenariusza dla stóp Fed w warunkach zmiany na stanowisku przewodniczącego. Jastrzębie oczekiwania zostały powiązane z nowym szefem Fed Kevenem Warsh, a rynkowe prawdopodobieństwo kolejnej podwyżki w 2026 roku wzrosło do ok. 85% z ok. 60%.

W ocenie rynkowej dzisiejszy spadek nie wygląda na zmianę fundamentalnego obrazu biznesu. Akcje Seagate cechują się dużą zmiennością — w ostatnim roku odnotowano 49 ruchów większych niż 5%. Dzisiejsza wyprzedaż pokazała, że informacja jest dla rynku istotna, ale nie musi oznaczać trwałego odwrócenia trendu.

Wcześniej, zaledwie dzień temu, pojawił się podobny powód do zniżek: doniesienia, że SK Hynix spowalnia ekspansję pamięci HBM, co uderzyło w cały kompleks spółek z branży AI-chipów.

Choć nagłówki brzmią negatywnie dla AI, inwestorzy zaczęli wskazywać, że sedno przekazu dotyczy raczej marż niż popytu. SK Hynix ma celowo wolniej zwiększać wolumen HBM4, aby przeznaczyć zdolności produkcyjne na klasyczne DRAM, gdzie — przy niedoborach — marże operacyjne są wyższe niż w segmencie HBM. Koreańscy analitycy szacowali różnicę marż na ponad 15 punktów procentowych. Ponieważ HBM jest „przypięta” do akceleratorów AI Nvidii, jakikolwiek sygnał „spowalniania HBM” automatycznie uruchamia obawy o ochłodzenie całej budowy systemów AI.

Bardziej precyzyjna interpretacja sprowadza się jednak do tego, że wszyscy trzej kluczowi gracze pamięci (Samsung, SK Hynix i Micron) utrzymują wysoką presję cenową i ograniczoną podażą na rynku, co pozwala dostawcom zachować siłę w wycenach. Jednocześnie w krótkim terminie większą rolę mogło odegrać realizowanie zysków po bardzo silnym, niemal parabolicznym rajdzie.

Na tle spadków wśród spółek pamięci widać było też rozdzielenie reakcji. Micron rósł od początku roku o ok. 300%, ale spadł o 11% w dniu przeceny, zderzając się z jastrzębim przeszacowaniem stóp i trudniejszą narracją dla inwestycji w AI finansowanych długiem przy bardzo wysokich wycenach. Tradycyjne „logic” spółki z AI, takie jak Nvidia, zachowywały się relatywnie spokojniej — akcje Nvidii spadły tylko o ok. 3,6%.

Wedbush ocenił spadek jako okazję zakupową przy założeniu utrzymania popytu ze strony przedsiębiorstw.

Seagate jest dziś w wyraźnie lepszej sytuacji na szerszym horyzoncie — spółka jest na plusie o 233% od początku roku. Kurs wynosi 958,94 USD i wyznaczył nowe maksimum z ostatnich 52 tygodni. Inwestorzy, którzy kupili akcje Seagate warte 1 000 USD 5 lat temu, dziś mogliby mieć portfel o wartości ok. 11 100 USD.