Akcje Nvidia spadły 17% od szczytu. Czy lider sztucznej inteligencji (AI) jest wreszcie tani?

Nvidia, największa spółka na świecie, ma za sobą trudniejszy okres. Akcje osiągnęły szczyt w maju, a od tego czasu spadły o około 17%.

Nvidia produkuje jednostki przetwarzania grafiki (GPU) oraz inne produkty wspierające ekosystem przyspieszanych obliczeń. GPU nadal są podstawowym wyborem do zadań związanych ze sztuczną inteligencją (AI), a Nvidia dominuje w rynku GPU przeznaczonych dla centrów danych.

Istnieje silna korelacja między rosnącymi wydatkami na centra danych a przychodami Nvidii. Ten trend powinien przyspieszyć, gdy centra danych będą przenosić wydatki z budowy infrastruktury na koszty związane z mocą obliczeniową.

Cztery największe hiperskalery AI planują w tym roku wydać około 650 mld USD na wydatki inwestycyjne na centra danych. Nvidia twierdzi, że w przyszłym roku ta grupa wyda ponad 1 bln USD. To duży wzrost, który powinien wesprzeć przychody Nvidii.

W lipcu wszystkie cztery firmy raportują wyniki i prawdopodobnie skomentują wydatki na AI oraz sposoby monetyzacji tych rozwiązań. Najważniejszym raportem, który będę obserwował, są wyniki Microsoftu (NASDAQ: MSFT). Rok fiskalny Microsoftu zakończył się 30 czerwca, a firma ma przedstawić prognozy dotyczące wydatków inwestycyjnych na rok fiskalny 2027. Znaczny wzrost tych prognoz w porównaniu z ubiegłym rokiem mógłby potwierdzić scenariusz wzrostowy dla akcji Nvidii i pomóc im wrócić na historyczne szczyty.

Kolejnym istotnym sygnałem będzie raport Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (NYSE: TSM), głównego producenta układów logicznych dla Nvidii. Jeśli TSMC zgłosi silny wzrost sprzedaży układów do zastosowań AI, będzie to łatwy dowód na wysoki popyt na produkty Nvidii.

Uważam, że wyniki i prognozy Microsoftu oraz TSMC mogą być katalizatorem wzrostu. Nawet jeśli tak się nie stanie, Nvidia raportuje wyniki pod koniec sierpnia i prawdopodobnie pokaże kolejny bardzo silny kwartał, ponieważ dotąd nie widać zmiany w rzeczywistych zachowaniach zakupowych jej kluczowych klientów.

Główne nadchodzące katalizatory, na które zwracam uwagę:

• prognozy dotyczące wydatków inwestycyjnych Microsoftu za rok fiskalny 2027;
• raport sprzedaży układów AI od TSMC;
• wynik kwartalny Nvidii pod koniec sierpnia.

Jeśli chodzi o wycenę, akcje Nvidii handlują się po zaledwie 21,7 razy prognozowanego zysku (wskaźnik C/Z oparty na prognozach, forward P/E). To ta sama wycena, co S&P 500. Biorąc pod uwagę skalę popytu na AI i nadchodzące raporty, uważam, że Nvidia jest obecnie atrakcyjną okazją inwestycyjną.