Akcje BOF tracą 12,1% po wynikach za II kwartał; strata rośnie mimo wyższych przychodów

Akcje BranchOut Food Inc. (BOF) straciły 12,1% od publikacji wyników za drugi kwartał 2026 r. Dla porównania indeks S&P 500 spadł w tym czasie o 0,9%. W ciągu ostatniego miesiąca kurs BOF obniżył się o 4%, podczas gdy S&P 500 zyskał 3,6%.

Wyniki finansowe

BranchOut odnotowała rekordowe kwartalne przychody netto w wysokości 4,46 mln USD, o 36% wyższe niż rok wcześniej, gdy wyniosły 3,27 mln USD. Jednocześnie strata netto zwiększyła się o 70% rok do roku — z 1,60 mln USD do 2,72 mln USD, a strata na akcję wzrosła z 0,17 USD do 0,18 USD.

Zysk brutto spadł z 581 667 USD do 96 825 USD, a marża brutto, czyli udział zysku brutto w przychodach, zmniejszyła się z 17,8% do 2,2%. Koszt sprzedanych produktów wzrósł o 62% rok do roku, do 4,36 mln USD, czyli znacznie szybciej niż przychody.

Pozostałe kluczowe wskaźniki działalności

Skorygowany zysk brutto, nieuwzględniający amortyzacji ujętej w koszcie sprzedanych produktów oraz części kosztów transportu lotniczego, wyniósł 370 175 USD wobec 794 684 USD. Skorygowana marża brutto spadła z 24,3% do 8,3%.

Koszty operacyjne wzrosły z 1,89 mln USD do 2,66 mln USD. Koszty ogólnego zarządu zwiększyły się o 38% rok do roku, do 1,17 mln USD. Wynagrodzenia i płace wzrosły o 55%, do 677 282 USD, a wydatki na reklamę i promocję zwiększyły się ponad dwukrotnie, do 283 134 USD.

Czterech klientów odpowiadało za 95,9% przychodów netto w drugim kwartale wobec 99,1% przypadających rok wcześniej na trzech klientów.

Na 30 czerwca BranchOut miała 211 985 USD gotówki i 240 771 USD kapitału obrotowego. Na koniec 2025 r. było to odpowiednio 616 278 USD gotówki oraz ujemny kapitał obrotowy w wysokości 584 240 USD. Środki pieniężne wykorzystane w działalności operacyjnej w pierwszej połowie roku wzrosły o 23%, do 4,88 mln USD.

Należności wzrosły z 1,32 mln USD na koniec 2025 r. do 2,67 mln USD. Zapasy zwiększyły się z 2,39 mln USD do 3,34 mln USD. Przepływy pieniężne z działalności finansowej wyniosły 5,26 mln USD. Wsparciem były między innymi pożyczka od podmiotu powiązanego w wysokości 3 mln USD, sprzedaż akcji po cenie rynkowej oraz realizacja warrantów, czyli praw do zakupu akcji.

Spółka poinformowała, że posiadana gotówka i przepływy pieniężne z działalności operacyjnej nie wystarczą na pokrycie potrzeb przez co najmniej 12 miesięcy. Nadal istnieją istotne wątpliwości dotyczące zdolności BranchOut do kontynuowania działalności.

Komentarz zarządu

Prezes BranchOut, Eric Healy, powiedział, że inwestycje w relacje z klientami, możliwości produkcyjne i rozwój produktów zaczynają przekładać się na większą produkcję, poprawę marż oraz większy udział powtarzalnych zamówień.

Zarząd określił drugi kwartał jako okres inwestycji. Pozyskanie dużych, powtarzalnych programów zamówień miało większe znaczenie niż krótkoterminowa rentowność. Spółka oczekuje, że dłuższe terminy zaopatrzenia, zakontraktowane zakupy surowców i ciągła produkcja poprawią ekonomikę powtarzalnych zamówień. Ważnymi zmiennymi pozostają jednak terminy dostaw, popyt klientów i realizacja planów operacyjnych.

Czynniki wpływające na wyniki

Wzrost przychodów wynikał przede wszystkim ze sprzedaży hurtowych składników truskawkowych oraz wprowadzenia markowego zestawu różnych produktów w sieci Sam’s Club. Programy te jednocześnie obciążyły rentowność.

Zakupy truskawek realizowano w krótkim terminie, gdy ceny surowców były niemal dwukrotnie wyższe od typowych poziomów sezonowych. Uruchomienie sprzedaży w klubach Sam’s Club wiązało się natomiast z początkowymi kosztami zwiększenia skali produkcji, przyspieszonego transportu, wsparcia marketingowego i demonstracji produktów w sklepach. Struktura sprzedaży przesunęła się również w stronę hurtowych składników o niższej marży.

Na zwiększenie straty wpłynęła także ugoda prawna dotycząca zatrudnienia byłego dyrektora finansowego w wysokości 303 390 USD. Dodatkowo wzrosły koszty personelu i wynagrodzeń opartych na akcjach. Wydatki na reklamę zwiększyły się w związku z demonstracjami produktów i uruchomieniem sprzedaży w Sam’s Club.

Częściowo presję na wyniki ograniczył spadek kosztów odsetkowych — z 301 112 USD do 184 551 USD — po spłacie części zadłużenia w 2025 r.

Prognozy

Na podstawie zakontraktowanych zamówień zarząd szacuje, że przychody w czwartym kwartale wyniosą 6–7 mln USD, zależnie od terminów dostaw. Miesięczna produkcja ma wzrosnąć z 35–40 ton metrycznych do 70–80 ton metrycznych wraz z uruchamianiem kolejnych programów. Zdaniem zarządu może to zmniejszyć stałe koszty produkcji przypadające na funt o połowę.

Program Crunchy Fruit Chips o rocznej wartości około 8 mln USD, obejmujący 309 klubów magazynowych, ma rozpocząć wysyłki we wrześniu. Osobne zamówienie Tropical Mix o szacowanej wartości 2 mln USD ma być wysyłane od grudnia. We wrześniu pięć markowych produktów ma również zadebiutować w ofercie dużej amerykańskiej sieci handlowej.

Zarząd prognozuje, że przychody z działalności związanej ze składnikami wyniosą w 2026 r. 6–7 mln USD. Oznaczałoby to wzrost z około 2 mln USD odnotowanych w 2025 r. W 2027 r. spółka dostrzega możliwość przekroczenia 10 mln USD przychodów z tego segmentu.

BranchOut oczekuje także, że powtarzalne programy truskawkowe realizowane na podstawie planowanych umów zakupowych przyniosą marżę brutto na poziomie 40%.