Akcje Amazonu spadły 13% w miesiąc — kupować czy spodziewać się dalszych spadków?

Amazon (NASDAQ: AMZN) stracił 13% w ciągu miesiąca, co plasuje akcje w obszarze korekty. Spadek ten sprawia, że część inwestorów zastanawia się, czy to okazja do zakupu, czy początek dalszych spadków.

Firma nadal dominuje w e-commerce i w chmurze obliczeniowej, ale pojawiły się obawy dotyczące kilku czynników. Po pierwsze — mowa o „nadwyrężonym” konsumencie, czyli ryzyku spadku wydatków gospodarstw domowych. Po drugie, Amazon zapowiedział bardzo duże wydatki inwestycyjne: 200 mld USD na capex (wydatki inwestycyjne). To budzi niepokój, mimo że spółka ma 143 mld USD płynnych środków.

W efekcie Amazon był najsłabiej radzącą sobie spółką wśród tzw. „Magnificent Seven”. Wycena firmy znacząco spadła — wskaźnik cena/zysk (P/E) wynosi obecnie 28, podczas gdy średnia dla S&P 500 to 32. To daleko od czasów, gdy P/E często przekraczało 50, a czasem i 100.

Jednym z wyzwań jest bardzo wysoka kapitalizacja rynkowa — 2,6 bln USD. Oznacza to, że aby cena akcji podwoiła się, spółka musiałaby wygenerować dodatkowo równowartość całej obecnej wartości rynkowej, co utrudnia szybkie tempo wzrostu w porównaniu do mniejszych firm.

Rynek zawsze może też zaskoczyć w sposób nieprzewidywalny, więc ryzyko dalszych spadków nie jest zerowe.

Są jednak sygnały, że wydatki inwestycyjne zaczynają przynosić efekty. W pierwszym kwartale 2026 przychody netto wzrosły o 17% rok do roku, wyraźnie szybciej niż 9% wzrost w pierwszym kwartale 2025.

Zysk netto wyniósł 30 mld USD, czyli wzrósł o 77% rok do roku; niemal 16 mld USD z tego pochodziło z zysków związanych z inwestycjami, a zysk operacyjny wzrósł o 29%. Przy wspomnianym wskaźniku P/E 28 akcje wydają się być wycenione rozsądnie.

Sprzedaż online wzrosła o 12% rok do roku w tym samym kwartale, co sugeruje, że Amazon potrafi przeciwdziałać efektom „nadwyrężonego” konsumenta. Dział chmury i biznes związany ze sztuczną inteligencją pozostają konkurencyjne. Według Grand View Research rynek chmury ma średnioroczny wzrost o 16% (CAGR), podczas gdy AWS odnotował wzrost przychodów netto o 28% w Q1 — to wskazuje, że duże inwestycje w chmurę zaczynają przynosić korzyści.

Czy warto kupić akcje Amazonu? Obecne poziomy wyceny i dwucyfrowy wzrost przychodów sugerują, że akcje mogą być atrakcyjne. Jednak obawy o wysokie wydatki inwestycyjne, ewentualne pogorszenie trendów konsumenckich oraz bardzo wysoka kapitalizacja rynkowa pozostają realnymi ryzykami. Inwestor powinien rozważyć, czy potencjalne korzyści z dalszego wzrostu i widocznych już efektów inwestycji przeważają nad ryzykiem dalszych spadków.