Advanced Energy oczekuje rekordowych 640 mln USD przychodów w III kwartale, z odchyleniem 20 mln USD

Advanced Energy Industries (AEIS) zakończyła II kwartał 2026 roku rekordowymi wynikami. Przychody wyniosły 574 mln USD, co oznacza wzrost o 30 proc. rok do roku. Zysk na akcję sięgnął 2,74 USD i był o 83 proc. wyższy niż rok wcześniej. Marża operacyjna wzrosła o 730 punktów bazowych (1 punkt bazowy to 0,01 punktu procentowego), do 21,9 proc.

Prezes i dyrektor generalny Stephen Kelley powiedział, że spółka osiągnęła rekordowe wyniki, a przychody i zysk przekroczyły górną granicę wcześniejszych prognoz. Zarząd oczekuje również rekordowych przychodów zarówno w III, jak i w IV kwartale. Wzrost ma być wspierany przez silniejszy popyt na głównych rynkach końcowych oraz inwestycje w moce produkcyjne i zapasy komponentów.

W II kwartale przychody poszczególnych segmentów wyniosły:

• półprzewodniki: 278 mln USD,
• rozwiązania obliczeniowe dla centrów danych: 192 mln USD,
• przemysł i medycyna: 80 mln USD,
• telekomunikacja i sieci: 24 mln USD.

Marża brutto wyniosła 41,9 proc. Spółka otrzymała w kwartale większość oczekiwanych zwrotów ceł nałożonych na podstawie IEEPA. Bez uwzględnienia tych zwrotów marża brutto wyniosłaby 40,7 proc., a same zwroty zwiększyły zysk na akcję o 0,04 USD.

Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wzrosły do 86 mln USD. Nakłady inwestycyjne (CapEx), czyli wydatki na rozwój i utrzymanie majątku produkcyjnego, wyniosły w II kwartale 50 mln USD. Uwzględniały one przyspieszone inwestycje w uruchomienie produkcji w Tajlandii. Po przeprowadzonych działaniach finansowych środki pieniężne i ich ekwiwalenty wzrosły do 1,4 mld USD. Na koniec kwartału spółka miała 132 mln USD gotówki netto.

### Prognoza na III kwartał i 2026 rok

Advanced Energy prognozuje, że przychody w III kwartale wyniosą około 640 mln USD, z odchyleniem o 20 mln USD w górę lub w dół. Marża brutto ma się znaleźć w przedziale od 41 do 41,5 proc., a koszty operacyjne mają wynieść od 120 do 124 mln USD. Skorygowany zysk na akcję, obliczany z pominięciem określonych jednorazowych pozycji, ma wynieść 3 USD, z możliwym odchyleniem o 0,25 USD, przy 41 mln akcji pozostających w obrocie.

Zarząd podniósł prognozę wzrostu na 2026 rok z niskiego lub średniego przedziału 20 proc. do niskiego lub średniego przedziału 30 proc. Tegoroczne nakłady inwestycyjne mają wynieść od 180 do 195 mln USD. Spółka nadal zakłada, że wolne przepływy pieniężne w 2026 roku będą co najmniej równe poziomowi z 2025 roku.

W porównaniu z poprzednim kwartałem Advanced Energy podniosła również prognozę wzrostu w centrach danych — z przedziału obejmującego średnie wartości 30 proc. do co najmniej 50 proc. Przyspieszył też harmonogram uruchomienia produkcji w Tajlandii. Wcześniej pierwsza produkcja była planowana na koniec 2026 lub początek 2027 roku, a obecnie spółka oczekuje pierwszych przychodów z produkcji w Tajlandii już w IV kwartale 2026 roku.

Po pełnym uruchomieniu zakładu w Tajlandii łączna zdolność produkcyjna całej sieci fabryk Advanced Energy ma pozwolić na generowanie około 5 mld USD przychodów.

### Centra danych, półprzewodniki i nowe produkty

Stephen Kelley ocenił, że klienci usunęli część problemów w łańcuchu dostaw. Wzrost w 2027 roku ma być napędzany przez zwiększanie produkcji przez największych dostawców usług chmurowych (hiperskalerów), kolejną falę uruchomień u klientów w przyszłym roku oraz działalność związaną z systemami 800-woltowymi.

W przypadku rozwiązań 800-woltowych pierwsze przychody z produkcji mają pojawić się pod koniec 2027 roku, a bardziej znaczący wzrost produkcji jest oczekiwany w 2028 roku. Kelley wskazał, że Advanced Energy ma czterech klientów będących hiperskalerami.

Prezes powiedział również, że spółka jest lepiej przygotowana do zwiększania udziału w rynku niż kiedykolwiek wcześniej. Dodał, że znajduje się znacznie powyżej celów dotyczących zdobywania udziałów w rynku, które przedstawiono podczas dnia analityka w 2024 roku.

Większość oczekiwanego wzrostu w segmencie półprzewodników w II połowie roku ma pochodzić z istniejących produktów. Kelley określił perspektywę dla tego segmentu jako wyjątkowo silną i wskazał, że przychody w II połowie roku mogą wzrosnąć o niemal 50 proc. rok do roku. Jednocześnie zaznaczył, że porównania rok do roku na rynku urządzeń do produkcji półprzewodników (WFE) mogą się różnić w zależności od okresu.

Rozwiązania dla centrów danych są obecnie głównie instalowane na poziomie szafy serwerowej. Spółka zwróciła uwagę, że szczegóły dotyczące struktury produktów są wrażliwe z punktu widzenia konkurencji. Większość produktów Advanced Energy znajduje się w szafie serwerowej, a między ukończeniem projektu a pełnym rozpoczęciem produkcji mija około 9–12 miesięcy.

Kelley nie określił dokładnie, o ile może wzrosnąć wartość komponentów przypadających na jedną szafę serwerową u klientów drugiej fali. Jego zdaniem trudno znaleźć jedną miarę, która wiarygodnie opisywałaby ten wzrost. W przypadku części klientów zwiększanie skali może potrwać do 2028, a być może nawet do 2029 roku.

### Moce produkcyjne i zapasy

Advanced Energy zwiększa produkcję w swoich fabrykach w Malezji. W Tajlandii spółka kwalifikuje rozwiązania u klientów, w tym u największych odbiorców z branży centrów danych i półprzewodników. Pierwsze przychody z produkcji w tym kraju mają pojawić się w IV kwartale.

Spółka zwiększa także strategiczne zapasy komponentów, aby ograniczyć ryzyko ich niedoboru. Dyrektor finansowy Paul Oldham powiedział, że wskaźnik rotacji zapasów spadnie do około 2,5 raza. Zarząd podkreśla, że chce zachować elastyczność i wyprzedzać zmiany na rynku.

Wzrost kosztów materiałów i innych nakładów jest częściowo równoważony przez podwyżki cen w dojrzałych liniach produktowych. Kelley zaznaczył jednak, że spółka niechętnie podnosi ceny. Celem jest utrzymanie neutralnego wpływu cen i kosztów na wyniki. Poprawa marży ma wynikać przede wszystkim z korzystniejszej struktury produktów, większego wolumenu sprzedaży i wyższej efektywności produkcji.

Oldham ocenił, że przy obecnej skali działalności każde dodatkowe 50 mln USD kwartalnych przychodów zwiększa marżę o około 40 punktów bazowych. Jego zdaniem nie ma powodu, dla którego spółka nie miałaby osiągnąć marży przekraczającej 43 proc.

### Pytania analityków i najważniejsze ryzyka

Analitycy pytali o tempo wzrostu w porównaniu z rynkiem WFE, koncentrację klientów, harmonogram wdrażania technologii 800-woltowej oraz trwałość poprawy marży. Pojawiały się również pytania o widoczność przyszłego popytu i poziom pewności co do dalszego wzrostu.

Zarząd podtrzymał cel wzrostu szybszego niż rynek WFE oraz wskazał na dotychczasowe cele związane ze zdobywaniem udziałów rynkowych. W sprawie zapasów u klientów Oldham powiedział, że spółka uważa, iż wysyła produkty zgodnie z ich zapotrzebowaniem, ale nie komentował poziomu zapasów poszczególnych odbiorców.

Kelley wyjaśnił, że Advanced Energy koncentruje się na wybranej grupie klientów. Klienci drugiej fali wymagają mniejszego zaangażowania inżynieryjnego, co pozwala lepiej równoważyć zasoby spółki. W przypadku systemów 800-woltowych przewagą Advanced Energy mają być modułowe rozwiązania łączące zaawansowaną technologię z dużymi możliwościami produkcyjnymi.

Zarząd wskazywał na ryzyka związane z kosztami, dostępnością komponentów i wykonaniem planu szybkiego zwiększania produkcji. Wydatki operacyjne rosną przede wszystkim z powodu inwestycji w nowe produkty. Spółka zwiększa zapasy i zatrudnienie, aby uniknąć niedoborów komponentów.

W porównaniu z poprzednim kwartałem komunikacja zarządu stała się bardziej optymistyczna. Wcześniej kierownictwo mówiło o ograniczeniach w dalszych ogniwach łańcucha dostaw i krótkoterminowej zmienności popytu. Teraz wskazuje na usunięcie części problemów z dostawami oraz oczekuje rekordowych przychodów w III i IV kwartale.

Wcześniejsza prognoza na II kwartał zakładała przychody na poziomie około 540 mln USD, z odchyleniem o 20 mln USD. Obecna prognoza na III kwartał jest wyższa i wynosi około 640 mln USD, również z odchyleniem o 20 mln USD. Wcześniej pierwsza produkcja w Tajlandii miała ruszyć pod koniec 2026 lub na początku 2027 roku, natomiast obecnie pierwsze przychody z tego zakładu są oczekiwane w IV kwartale 2026 roku.