AbbVie kontra Baxter: jeden „złoty krzyż” pomaga, drugi może być pułapką

AbbVie (NYSE:ABBV) i Baxter International (NYSE:BAX) pokazały w tym miesiącu podobny sygnał na wykresie: „złoty krzyż”, czyli sytuację, w której średnia z 50 sesji rośnie ponad średnią z 200 sesji.

Dla inwestora nastawionego na wypłaty w czasie emerytury kluczowe pytanie brzmi prosto: który kurs jest dziś lepszym wyborem do portfela ukierunkowanego na dochód?

AbbVie ma „czysty” i wyraźnie rosnący układ. Ten „złoty krzyż” uformował się około 7 lipca, a różnica między liniami się poszerza: średnia z 50 sesji wynosi 222,91, wobec 222,66 dla średniej z 200 sesji. Obie linie rosną.

W Baxter sytuacja wygląda inaczej. Średnia z 50 sesji to 19,85, czyli tylko nieznacznie powyżej 19,26 dla średniej z 200 sesji. Co ważne, średnia z 200 sesji nadal spada.

„Złote krzyże” są spóźnionym (lagging) sygnałem. Nie mówią nic o przepływach pieniężnych ani o tym, czy dywidenda jest bezpieczna. Ostateczna ocena musi więc wynikać z fundamentów.

Pierwszy wymiar: trwałość dywidendy i jej poziom

AbbVie ogłosiło kwartalną dywidendę w wysokości 1,73 USD. Dzień ustalenia prawa do dywidendy (ex-dividend date) przypada na 15 lipca 2026 r., a wypłata nastąpi 14 sierpnia 2026 r. Po przeliczeniu na rok daje to 6,92 USD na akcję.

To jednocześnie kontynuacja 13-letniej serii podwyżek, zapoczątkowanej w 2013 r. po wydzieleniu z Abbott. Najnowsza podwyżka wyniosła 5,5%. Przy kursie 244,78 USD przekłada się to na rentowność dywidendy w okolicach 2,8%.

Baxter prezentuje odwrotne podejście. Firma obcięła kwartalną dywidendę do 0,01 USD przy wynikach za Q4 2025, co w praktyce oznaczało wygaszenie regularnej wypłaty. Po przeliczeniu na rok daje to tylko 0,04 USD na akcję.

W tym wymiarze wyraźnie wygrywa AbbVie. Osoby, które wystawiają czeki z dochodu portfelowego, nie mogą polegać na symbolicznej dywidendzie.

Drugi wymiar: stabilność finansowa i bilans

AbbVie to spółka o kapitalizacji 432,5 mld USD (mega-cap). Jej przychody „TTM” (z ostatnich 12 miesięcy) wynoszą 62,82 mld USD. Marża operacyjna to 26,6%, a współczynnik beta to 0,283 — kurs spółki reaguje więc na wahania rynku około jednej czwartej tego, jak reaguje „typowy” rynek.

Wskaźnik wartości księgowej jest ujemny m.in. przez wcześniejsze wykupy akcji i dźwignię z czasów Allergan, ale generowanie gotówki ma pozwalać na utrzymanie dywidendy.

Baxter ma kapitalizację 11,3 mld USD. W ujęciu „TTM” zysk na akcję (EPS) wynosi -1,91 USD, a marża zysku to -9,7%.

Za FY 2025 Baxter wykazał stratę netto w wysokości -900 mln USD po 485 mln USD odpisów z tytułu utraty wartości firmy (goodwill) oraz 290 mln USD odpisów wartości niematerialnych.

W Q1 2026 przychody wzrosły o 2,9% rok do roku, podczas gdy skorygowany EPS spadł o około 35%.

Jasno widać, że AbbVie wygrywa ponownie.

Trzeci wymiar: perspektywy wzrostu i ryzyka

O przewadze AbbVie decyduje segment immunologii. W Q1 2026 Skyrizi wzrosło o 30,9% do 4,48 mld USD, a Rinvoq urosło o 23,3% do 2,12 mld USD. W tym samym czasie spółka kompensowała spadek Humiry, wynikający z erozji sprzedaży przez leki biopodobne (biosimilar), co łącznie przełożyło się na 38,6% spadku Humiry.

Po publikacji wyników Q1 zarząd podniósł prognozę skorygowanego EPS na cały rok do przedziału 14,08–14,28 USD. Rynkowy konsensus wyceny (price target) wynosi 265,50 USD, przy ostatnim kursie 244,78 USD.

Z kolei Baxter prognozuje na 2026 r. raportowaną sprzedaż „flat” (stabilną) lub wyższą maksymalnie o 1%, a skorygowany EPS na poziomie 1,85–2,05 USD — to krok w dół względem 2,27 USD. Obciążeniem są m.in. wstrzymanie wysyłek pompy Novum IQ LVP (shipment hold), presja taryfowa oraz reset po sprzedaży segmentu Kidney Care do Carlyle w styczniu 2025 r. Nowy prezes Andrew Hider objął funkcję we wrześniu 2025 r. Konsensus analityków dla ceny docelowej to 21,71 USD, czyli nieco poniżej obecnego kursu.

I ponownie, AbbVie jest zwycięzcą.

Podsumowanie

AbbVie wygrywa we wszystkich trzech wymiarach istotnych dla portfela emerytalnego: rosnącej dywidendzie, która jest dobrze pokryta, stabilności bilansu w przypadku mega-spółki dzięki niskiemu współczynnikowi beta 0,28 oraz silnikowi wzrostu, który już doprowadził do podniesienia prognoz. Kurs spółki wzrósł o 27,8% w ciągu ostatniego roku i o 478,9% w okresie 10 lat, w tym z uwzględnieniem reinwestowanej dynamiki.

Baxter to bardziej spekulacyjna gra pod odbicie. Akcje są w dół o 73,1% w ciągu pięciu lat i o 53,4% w ciągu dekady. Cienki „złoty krzyż” na tle opadającej średniej z 200 sesji nie zmienia podstawowego obrazu: ujemnych wyników, wyeliminowanej dywidendy i nowego prezesa wdrażającego nowy model operacyjny.

Dla inwestora nastawionego na głęboką wartość, z horyzontem wieloletnim i bez potrzeby dochodu, Baxter może być do obrony. Dla osób, które potrzebują dochodu emerytalnego, odpowiedzią pozostaje AbbVie.

Meet America's Newest $1b Unicorn (Sponsor)

Amerykański startup właśnie przekroczył prywatną wycenę 1 mld USD, dołączając do prywatnych firm o wartości miliardów dolarów, takich jak OpenAI i ByteDance. W odróżnieniu od tamtych unicornów, w EnergyX można zainwestować już teraz — ale tylko do 16 lipca.

Ponad 50 000 osób już to zrobiło, wraz z globalnymi gigantami, takimi jak General Motors i POSCO.

Oto, dlaczego jest tak duże zainteresowanie: opatentowana technologia EnergyX może odzyskiwać nawet 3 razy więcej litu niż tradycyjne metody. Ma to znaczenie, ponieważ zapotrzebowanie na lit ma wzrosnąć do 5 razy obecnego poziomu produkcji do 2040 r. Zostań wczesnym akcjonariuszem EnergyX przed terminem inwestycji 7/16.

Kontakt editorial@247wallst.com w sprawie pytań lub korekt.