3 powody, by uważać na NBHC i jedną spółkę do kupienia zamiast

Przez ostatnie sześć miesięcy National Bank Holdings był dla inwestorów udanym ruchem — spółka wyprzedziła S&P 500 o 10,1%. Kurs akcji wzrósł do 44,39 USD, co oznacza wzrost o 16,2%.

To może skłaniać inwestorów do pytania, jak podejść do tej sytuacji: czy to dobry moment, by kupić National Bank Holdings, czy lepiej zachować ostrożność przy umieszczaniu spółki w portfelu.

Oto trzy powody, dla których warto uważać na NBHC — oraz jedna spółka, którą wolelibyśmy mieć.

1) Długoterminowy wzrost przychodów rozczarowuje Od działalności kredytowej po opłaty za usługi: większość banków buduje model przychodów na dwóch źródłach. Pierwszy strumień tworzą różnice w stopach procentowych między kredytami a depozytami, a drugi — opłaty pobierane za wszystko, od podstawowych rachunków bankowych po bardziej złożone transakcje inwestycyjnego bankowości.

Niestety przychody National Bank Holdings rosły w ostatnich pięciu latach wolno — 5,2% rocznie w ujęciu CAGR (skumulowanego rocznego tempa wzrostu). Było to poniżej standardu dla sektora bankowego.

2) Wzrost zysku na akcję (EPS) wyhamował Analiza długoterminowej zmiany zysku na akcję (EPS) pozwala ocenić, czy każda kolejna sprzedaż przynosiła zysk — na przykład przychody mogłyby wyglądać lepiej dzięki nadmiernym wydatkom na reklamę i promocje.

Płaski EPS w National Bank Holdings w ostatnich pięciu latach był poniżej 5,2% rocznego wzrostu przychodów. To wskazuje, że spółka stawała się mniej dochodowa na poziomie jednej akcji w miarę rozbudowy.

3) Niskie tempo wzrostu TBVPS sugeruje ograniczone rozszerzanie bazy aktywów Dla banków namacalna wartość księgowa na akcję (tangible book value per share, TBVPS) to kluczowy wskaźnik mierzący rzeczywistą wartość kapitału akcjonariuszy — z wyłączeniem goodwillu (wartości firmy) i innych wartości niematerialnych, które mogą nie być odzyskiwalne w najgorszym scenariuszu.

Dla inwestorów jest to rozczarowujące: TBVPS w National Bank Holdings rósł w ostatnich dwóch latach wolno — tylko 5,7% rocznie.

Wstępna ocena końcowa Ostatecznie jakość działalności National Bank Holdings nie spełnia standardów. Mimo że akcje niedawno wyraźnie pokonały rynek, kurs jest notowany na poziomie 1,1× forward P/B (wskaźnika ceny do wartości księgowej opartego na prognozach), czyli 44,39 USD za akcję. Ta wielokrotność wyceny jest do przyjęcia, ale autorzy nie mają dużego zaufania do spółki.

Zamiast NBHC polecają jedną z ich preferowanych propozycji powiązanych z tematyką reklam cyfrowych.