10 000 USD zainwestowane w Meta 10 lat temu jest dziś warte tyle

Meta Platforms (NASDAQ: META) zakończyła ostatni tydzień silnym ruchem kursu. Akcje spółki wzrosły w piątek o około 6% po tym, jak inwestorzy pozytywniej ocenili agresywną strategię firmy w obszarze sztucznej inteligencji (AI). Firma przyspiesza rozwój, jej nowe laboratorium AI wiosną wypuściło pierwszy model, a prognoza nakładów inwestycyjnych przekroczyła 125 mld USD.

Zrobiłem prostą kalkulację, ile dziś byłaby warta inwestycja 10 000 USD z 2016 r. W 2016 r. średnia cena akcji Meta (wtedy Facebook) wynosiła około 116 USD za akcję. Za 10 000 USD można było wtedy kupić około 86 akcji. Przy cenie akcji bliskiej 670 USD te akcje miałyby wartość około 57 600 USD.

Dodatkowo Meta wprowadziła pierwszą dywidendę na początku 2024 r. w wysokości 0,50 USD kwartalnie, a obecna kwartalna wypłata wynosi 0,525 USD na akcję. Te 86 akcji przyniosły dotąd nieco ponad 400 USD dywidend, co daje łączną wartość około 58 000 USD. To przekłada się na skumulowaną roczną stopę wzrostu (CAGR) około 19%.

Oczywiście ten zwrot dotyczy przeszłości. Kluczowe jest, czy biznes nadal rośnie. Mnie imponuje, że po dziesięciu latach wzrost Meta przyspiesza, a nie zwalnia. Przychody wzrosły w 2025 r. o 22% do 201,0 mld USD, a tempo wzrostu przyspieszyło z 24% rok do roku w czwartym kwartale do 33% w pierwszym kwartale 2026 r., gdy przychody osiągnęły 56,3 mld USD.

Formuła nie uległa zmianie: spółka sprzedaje więcej reklam, po wyższych cenach, na Facebooku, Instagramie, WhatsAppie i Messengerze. W pierwszym kwartale liczba wyświetleń reklam wzrosła o 19% rok do roku, średnia cena za reklamę wzrosła o 12%, a średnio 3,56 mld osób korzystało codziennie w marcu przynajmniej z jednej aplikacji Meta.

To przekłada się na duże zyski operacyjne. Zysk operacyjny w pierwszym kwartale wzrósł o 30% rok do roku do 22,9 mld USD. Spółka intensywnie zwraca gotówkę akcjonariuszom: w 2025 r. wydała ponad 26 mld USD na skup akcji, wypłaciła około 5 mld USD w dywidendach i ekwiwalentach, a na koniec roku miała ponad 81 mld USD w gotówce i papierach zbywalnych.

Meta zamierza jednak wydawać jeszcze więcej. Spółka podniosła prognozę nakładów inwestycyjnych na 2026 r. do przedziału 125–145 mld USD, większość przeznaczonych na infrastrukturę AI. Na drugi kwartał zaplanowano przychody w przedziale 58–61 mld USD.

„Mieliśmy przełomowy kwartał z silnym impetem we wszystkich naszych aplikacjach i wydaniem pierwszego modelu z Meta Superintelligence Labs” — powiedział Mark Zuckerberg w raporcie za pierwszy kwartał.

To jednak największy powód niepokoju rynku. Jeśli inwestycje w AI nie przełożą się na dalszy wzrost, obecny wzrost wydatków może obciążać zyski przez wiele lat. W minionym tygodniu inwestorzy potraktowali jednak te wydatki jako pozytyw.

Czy można oczekiwać powtórki historycznego wyniku? Test historyczny wygląda zachęcająco, ale nikt nie powinien kupować akcji Meta oczekując kolejnych 19% rocznie przez dekadę. Spółka jest dziś znacznie większa niż w 2016 r., a im większa firma, tym trudniej utrzymać bardzo szybki wzrost. Dodatkowo konkurencja o uwagę użytkowników i budżety reklamowe nie maleje, a regulatorzy na całym świecie nadal bacznie obserwują spółkę.

Jednocześnie wycena nie zakłada automatycznie kolejnej dekady takiego wzrostu. Akcje notowane są w okolicach 19-krotności prognozowanych zysków — rozsądna wielokrotność dla firmy, która właśnie zwiększyła przychody o 33% rok do roku, nawet uwzględniając ryzyko dużych wydatków. Ten mnożnik może spaść, jeśli wzrost zwolni, ale nie zakłada też automatycznie kolejnych dziesięciu lat dominacji.

Dla inwestorów długoterminowych uważam, że Meta pozostaje dziś solidnym aktywem. Nie pozwoliłbym jednak, aby wynik symulacji z inwestycji 10 000 USD w 2016 r. ustalał oczekiwania co do następnej dekady.