Złoto wraca powyżej 4.000 USD, ale analitycy widzą dalsze ryzyko spadków

Złote kontrakty terminowe w czwartek zakończyły serię czterech sesji spadkowych i wzrosły, choć wcześniej na rynek uderzyły umocnienie dolara oraz jastrzębie sygnały z ostatniego posiedzenia Fed. Impuls do odreagowania dał przede wszystkim raport o inflacji w USA, który wypadł w dużej mierze zgodnie z oczekiwaniami.

Wskaźnik personal consumption expenditures (PCE) wzrósł o 4,1% w ujęciu rocznym w okresie do maja. Było to pierwsze odczytanie powyżej 4% od kwietnia 2023 roku, przy jednoczesnym dopasowaniu do prognoz.

Po dziennym wzroście złoto nadal znajduje się jednak pod presją. Analityk Capital Economics Hamad Hussain podkreśla, że jego zdaniem poziom 4.000 USD/oz nie musi być jeszcze „dnem” dla tego kruszcu. Zwraca uwagę na ryzyko dalszego wyciskania spekulacyjnej nadwyżki w notowaniach złota, a jako czynniki wspierające odpływ kapitału wskazuje zainteresowanie rynków spółkami z sektora AI i technologiami. Dodatkowo Hussain powołuje się na oczekiwanie, że Fed prowadzony przez Kevina Warsha pozostanie „jastrzębi” w kwestii stóp procentowych.

W ujęciu praktycznym kruszec, który nie generuje odsetek, ma problem z utrzymaniem przewagi, bo rynek nadal reaguje na powrót umocnienia dolara oraz po jastrzębim wydźwięku ostatniego posiedzenia FOMC. Analityk IG Tony Sycamore wskazuje też, że inwestorzy wyceniają teraz ok. 40% szans na podwyżkę stóp przez Fed już na początku kolejnego miesiąca.

Sycamore zaznacza ponadto, że środowisko dla złota jest trudne, gdy banki centralne koncentrują się na odzyskaniu wiarygodności w walce z inflacją.

Saxo Bank Ole Hansen zwraca uwagę, że zejście złota poniżej 4.000 USD osłabiło nastroje i wymusza dodatkowe redukcje pozycji, mimo że tło makro zaczęło w ostatnim tygodniu wyglądać mniej niekorzystnie. Hansen ocenia, że na razie rynek potrzebuje stabilizacji sprzedaży w funduszach ETF oraz wyhamowania dynamiki dolara, zanim inwestorzy nastawią się na powrót „okazji zakupowych”. Do tego czasu metale szlachetne mogą pozostawać bardziej pod wpływem ustawienia pozycji i czynników technicznych niż fundamentów.

W notowaniach kontraktów:

• Złoto na COMEX (pierwszy miesiąc dostawy w czerwcu) wzrosło o 1% do 4.030,50 USD/oz. Było to odreagowanie po tym, jak dzień wcześniej kurs spadł poniżej 4.000 USD po raz pierwszy od listopada.
• Srebro na COMEX (pierwszy miesiąc dostawy w czerwcu) podniosło się o 0,5% do 58,348 USD/oz.

Fundusze ETF wymieniane na rynku obejmują m.in. GLD, GDX, GDXJ, IAU, NUGT, PHYS, GLDM, AAAU, SGOL, DUST, RING, BAR, OUNZ, SGDM, SGDJ, SLV, PSLV, SIVR, SIL oraz SILJ.