Złoto i srebro wysłały inwestorom mocny sygnał

Złoto i srebro gwałtownie straciły w środę po tym, jak Rezerwa Federalna podniosła stopy procentowe po raz pierwszy od 2023 roku i zasygnalizowała, że może być potrzebne dalsze zaostrzenie polityki pieniężnej. Decyzja wzmocniła dolara i zwiększyła presję na metale szlachetne, które nie przynoszą odsetek ani innych bieżących dochodów.

Fed jednogłośnie podniósł główną stopę procentową o 25 punktów bazowych, czyli 0,25 pkt proc., do przedziału 3,75–4,00%. Decyzja była zgodna z oczekiwaniami rynku. Większym zaskoczeniem okazały się jednak perspektywy polityki pieniężnej. Aż 16 z 18 przedstawicieli Fedu przewidziało co najmniej jedną kolejną podwyżkę stóp przed końcem roku.

Kontrakty na złoto z dostawą w grudniu potaniały po zakończeniu regularnej sesji o około 0,7%, do około 4 302 USD za uncję. Srebro z dostawą w grudniu straciło 0,6% i kosztowało 63,42 USD za uncję.

Oznaczało to częściowe oddanie mocnych wzrostów z regularnej sesji. Cena kontraktu na złoto z najbliższym terminem dostawy wzrosła o 1,3%, do 4 346,30 USD za uncję, a srebro podrożało o 1,6%, do 64,288 USD za uncję.

Przewodniczący Fedu Kevin Warsh wzmocnił interpretację decyzji jako sygnału zaostrzenia polityki pieniężnej. Podkreślił, że bank centralny nadal koncentruje się przede wszystkim na utrzymującej się wysokiej inflacji.

„Koncentrujemy się przede wszystkim na stabilności cen w ramach naszego mandatu. Faktem jest, że inflacja jest zbyt wysoka i utrzymuje się na tym poziomie zbyt długo. Odczyty inflacji z tego lata nie wskazują, że podstawowe tendencje wyraźnie się poprawiły” – powiedział Warsh.

W oficjalnym komunikacie Fedu również stwierdzono, że inflacja pozostaje podwyższona. Bank centralny ocenił, że wyższe stopy powinny przyspieszyć powrót inflacji do celu wynoszącego 2%.

Wnioski dla inwestorów

Bezpośrednim problemem dla rynku metali szlachetnych nie jest sama środowa podwyżka o 0,25 pkt proc. Inwestorzy w dużej mierze już jej oczekiwali.

Większe znaczenie ma możliwość kolejnej podwyżki.

Wyższe stopy zwiększają koszt alternatywny posiadania aktywów takich jak złoto, które nie przynoszą dochodu. Mocniejszy dolar może natomiast sprawić, że metale staną się droższe dla zagranicznych kupujących.

Tworzy to krótkoterminowe wyzwanie dla złota i srebra po ich wcześniejszych silnych wzrostach. Inwestorzy powinni obserwować dane o inflacji, notowania dolara oraz oczekiwania dotyczące pozostałych posiedzeń Fedu w 2026 roku.

Jeśli rynek zacznie zakładać dłuższy cykl podwyżek stóp, złoto i srebro mogą znaleźć się pod dodatkową presją. Jeżeli jednak inflacja wystarczająco szybko wyhamuje, ograniczając oczekiwania na kolejne podwyżki, środowe spadki mogą okazać się przejściowe, a nie początkiem większej zmiany trendu.