Złoto powyżej 4 650 USD. Ryzyko fiskalne USA zwiększa popyt

Złoto kontynuowało wzrosty w poniedziałek, przekraczając poziom 4 650 USD za uncję. Cena metalu pozostała blisko najwyższego poziomu od trzech miesięcy, ponieważ obawy o sytuację fiskalną USA oraz działania Departamentu Skarbu mające ograniczyć długoterminowe koszty finansowania nadal zwiększały popyt na złoto.

O godzinie 02:42 czasu wschodniego USA (06:42 GMT) kurs XAU/USD, czyli cena złota wyrażona w dolarach amerykańskich, rósł o 1% do 4 650,63 USD za uncję. Kontrakty terminowe na złoto zyskiwały 0,6%, osiągając 4 706,89 USD. Kurs XAG/USD, czyli cena srebra wyrażona w dolarach amerykańskich, wzrósł o 0,2% do 69,15 USD za uncję, a XPT/USD, czyli cena platyny wyrażona w dolarach amerykańskich, zwiększył się o 0,6% do 1 892,51 USD za uncję. W tym samym czasie indeks dolara amerykańskiego wzrósł o 0,2% do 98,88 punktu.

Działania Departamentu Skarbu ożywiają popyt na aktywa chroniące przed spadkiem wartości dolara

Najnowsze wzrosty złota nastąpiły po zwyżce o ponad 5% w ubiegłym tygodniu. Był to trzeci z rzędu tydzień wzrostów. W poniedziałek metal przez krótki czas był notowany powyżej 4 620 USD za uncję, po tym jak w piątek podrożał o 1,9%. Ceny utrzymały się tym samym w pobliżu najwyższych poziomów od trzech miesięcy.

Rajd nabrał tempa po nieoczekiwanej decyzji Departamentu Skarbu USA o zwiększeniu zakupów obligacji rządowych o dłuższym terminie wykupu. Początkowo doprowadziło to do spadku rentowności obligacji skarbowych, czyli zysku, jaki inwestor może oczekiwać z ich posiadania, oraz osłabienia dolara. W efekcie inwestorzy ponownie zainteresowali się aktywami postrzeganymi jako trwały nośnik wartości, takimi jak złoto, ponieważ obawiają się o długoterminową siłę nabywczą tradycyjnych walut.

Sekretarz skarbu USA Scott Bessent zasugerował później, że rząd może dodatkowo rozszerzyć program skupu obligacji. Powiedział również, że administracja zamierza ogłosić inicjatywę fiskalną, która ma ograniczyć podwyższone koszty obsługi zadłużenia państwa.

Obawy rynku dotyczą nie tylko spadających rentowności obligacji. Większe zaangażowanie Departamentu Skarbu na rynku długu wywołało pytania o to, czy decydenci stają się bardziej skłonni wpływać na koszty finansowania, zamiast pozostawiać je wyłącznie działaniu sił rynkowych.

Analitycy ANZ oceniają, że interwencja dodatkowo nasiliła obawy dotyczące sytuacji fiskalnej USA. Ich zdaniem wzrost ceny złota powyżej 4 500 USD wspiera oczekiwania, że władze nadal będą próbować ograniczać długoterminowe rentowności obligacji. Presja na dolara skłoniła natomiast inwestorów do zwiększenia zaangażowania w złoto.

Obawy stały się wyraźniejsze po tym, jak zadłużenie rządu USA po raz pierwszy przekroczyło 40 bln USD. Niedawno dolar spadł również do najsłabszego poziomu od ponad trzech miesięcy.

Popyt inwestorów na złoto rośnie

Popyt na złoto zwiększył się wraz ze wzrostem napędzanym przez działania Departamentu Skarbu. Analitycy ANZ poinformowali, że fundusze giełdowe (ETF) zabezpieczone złotem odnotowały największy jednodniowy napływ kapitału od września 2025 roku. Jednocześnie ich saldo napływów netto pozostaje dodatnie już od pięciu kolejnych tygodni.

Sygnały techniczne również stały się bardziej sprzyjające. Cena złota przebiła 200-dniową średnią kroczącą w pobliżu 4 513 USD. Jest to poziom często obserwowany przez traderów jako wskaźnik długoterminowego trendu.

Jeśli obecna dynamika się utrzyma, kolejnym ważnym poziomem technicznym będzie około 4 700 USD za uncję.

Dodatkowym wsparciem pozostaje niepewność geopolityczna. Inwestorzy nadal szukają aktywów tradycyjnie uznawanych za przechowujące wartość.

Cena złota zdecydowanie przebiła obszar 4 000 USD za uncję, który podczas poprzedniej korekty pełnił funkcję ważnego poziomu wsparcia. Odbudowę notowań dodatkowo wzmocniły dalsze zakupy prowadzone przez banki centralne oraz ponowny napływ kapitału do funduszy ETF.

ANZ ocenia, że zmiany w pozycjonowaniu inwestorów wskazują na szersze dążenie do dywersyfikacji portfeli. Zaufanie do amerykańskich aktywów jest testowane przez rosnące zadłużenie rządu, obawy fiskalne oraz niepewność dotyczącą przyszłej polityki.

World Gold Council również wskazuje na zakupy banków centralnych jako ważne źródło popytu, podczas gdy ryzyka geopolityczne i inflacyjne pozostają podwyższone.