Zimmer Biomet: wzrost sprzedaży i wyższe prognozy na 2026 rok

Zimmer Biomet (NYSE: ZBH) odnotowała w drugim kwartale 2026 roku sprzedaż netto w wysokości 2,177 mld USD, co oznacza wzrost o 4,8% w ujęciu raportowanym i o 4,0% przy stałych kursach walut oraz z wyłączeniem zmian w strukturze działalności. Wyniki wsparły wyższa sprzedaż produktów biodrowych, działalności specjalistycznej oraz technologii.

Sprzedaż organiczna w Stanach Zjednoczonych wzrosła o 4,6% przy stałych kursach walut, a sprzedaż międzynarodowa zwiększyła się o 3,1%. Ivan Tornos, prezes, dyrektor generalny i przewodniczący rady dyrektorów, powiedział, że wynik w USA odzwierciedla postępy w transformacji organizacji sprzedaży, wprowadzaniu nowych produktów i realizacji działań handlowych.

Rozwodniony zysk na akcję według zasad GAAP wzrósł do 1,03 USD z 0,77 USD rok wcześniej. Skorygowany zysk na akcję wyniósł 2,07 USD i pozostał bez zmian w porównaniu z drugim kwartałem poprzedniego roku. Tymczasowy dyrektor finansowy Paul Stellato wyjaśnił, że wyższe przychody i mniejsza liczba akcji zostały zrównoważone przez przewidywane rozwodnienie wynikające z przejęcia Paragon 28 oraz inwestycji w amerykańską organizację sprzedaży.

### Sprzedaż produktów biodrowych i technologii napędza wzrost

Sprzedaż produktów biodrowych wzrosła o 5,1% przy stałych kursach walut. W Stanach Zjednoczonych zwiększyła się o 5,9%, a na rynkach międzynarodowych o 4,2%.

Tornos przypisał wynik w USA rosnącemu wykorzystaniu oferty określanej przez spółkę jako „triple play”. Obejmuje ona trzpień implantu biodrowego Z1 Triple Taper Hip Stem, narzędzie chirurgiczne HAMMR oraz technologię nawigacji OrthoGrid stosowaną podczas zabiegów biodra z dostępu przedniego.

Według Tornosa system Z1 odpowiada już za ponad 40% systemów biodrowych Zimmer Biomet sprzedawanych w USA. Narzędzie HAMMR wykorzystano w ponad 25% pierwotnych operacji wszczepienia endoprotezy biodra w tym kraju. OrthoGrid odnotował najlepszy kwartał w historii, a liczba zabiegów w pierwszej połowie roku osiągnęła poziom z całego 2025 roku.

W Japonii popyt na technologię biodrową z powłoką jodową przekroczył oczekiwania. Tornos powiedział, że produkt ma ograniczać ryzyko zakażenia stawu wokół endoprotezy po operacji wymiany stawu. Rozwiązanie cieszy się zainteresowaniem zarówno dotychczasowych klientów, jak i klientów korzystających z produktów konkurencji. Zimmer Biomet prowadzi działania mające umożliwić wprowadzenie tej technologii w kolejnych krajach, w tym rozmowy z amerykańską Agencją Żywności i Leków (FDA) na temat możliwej ścieżki dopuszczenia produktu w USA.

Sprzedaż produktów kolanowych wzrosła w kwartale o 0,1%. Wzrost w USA o 1,4% został częściowo zniwelowany przez spadek sprzedaży międzynarodowej o 1,5%. Zarząd wskazał, że na wynik w dużym stopniu wpłynęła słabość rynku chińskiego i głównych rynków wschodzących.

Dział sportowy, kończyn i traumatologii, określany skrótem S.E.T., zwiększył sprzedaż organiczną przy stałych kursach walut o 3,4%. Oznacza to poprawę o 180 punktów bazowych, czyli 1,8 pkt proc., względem pierwszego kwartału. Sprzedaż S.E.T. w USA wzrosła w średnim tempie jednocyfrowym, natomiast sprzedaż Paragon 28 zwiększyła się w tempie kilkunastoprocentowym.

Sprzedaż produktów czaszkowo-szczękowo-twarzowych i klatki piersiowej wzrosła w tempie dwucyfrowym. Sprzedaż produktów dotyczących kończyn górnych zwiększyła się w wysokim jednocyfrowym tempie. Część tych wzrostów zniwelowała utrzymująca się presja w obszarze traumatologii i terapii rekonstrukcyjnych.

Sprzedaż technologii i danych, cementu kostnego oraz produktów chirurgicznych wzrosła o 21,5%. Tornos powiedział, że sprzedaż technologii w USA zwiększyła się o ponad 50%. Wpływ na wynik miała rekordowa sprzedaż systemów ROSA z rozwiązaniem OptimiZe oraz systemów TMINI, a także wczesny wkład do wyników związany z wprowadzeniem nowej generacji systemu ROSA Shoulder. System robotyczny do operacji barku może być stosowany zarówno podczas anatomicznych, jak i odwróconych zabiegów barku.

### Marże, przepływy pieniężne i zwrot kapitału dla akcjonariuszy

Wpływ cen obniżył wynik w kwartale o 80 punktów bazowych, czyli 0,8 pkt proc. Mieści się to w całorocznych założeniach spółki, które przewidują presję cenową sięgającą 100 punktów bazowych.

Skorygowana marża brutto spadła rok do roku o 120 punktów bazowych, do 71,1%. Przyczyną były wyższe koszty produkcji, częściowo zniwelowane przez korzystną strukturę geograficzną i produktową sprzedaży. Skorygowana marża operacyjna zmniejszyła się o 210 punktów bazowych, do 25,7%, ponieważ Zimmer Biomet nadal inwestowała w amerykański kanał sprzedaży.

Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wyniosły 448 mln USD, co oznacza wzrost o 18% rok do roku. Wolne przepływy pieniężne zwiększyły się o 24%, do 308 mln USD. Na koniec kwartału spółka miała około 410 mln USD w środkach pieniężnych i ich ekwiwalentach.

W pierwszej połowie roku Zimmer Biomet skupiła własne akcje za 500 mln USD, w tym za 250 mln USD w drugim kwartale. Spółka planuje obecnie przeznaczyć na skup akcji w 2026 roku do 1 mld USD, czyli o 250 mln USD więcej niż zakładała wcześniej.

### Wyższa prognoza na cały 2026 rok

Zarząd podniósł prognozę organicznego wzrostu przychodów przy stałych kursach walut w 2026 roku do 2,25–3,25%, z wcześniej zakładanych 1–3%. Wzrost sprzedaży raportowany ma wynieść 3,9–4,9%, wobec poprzedniego przedziału 2,5–4,5%.

Spółka nadal oczekuje, że kursy walut zwiększą całoroczny wzrost sprzedaży o około 50 punktów bazowych. Jednocześnie w trzecim kwartale wpływ walut ma obniżyć wzrost sprzedaży o 50 punktów bazowych. Oczekuje się, że Paragon 28 zwiększy raportowany wzrost sprzedaży w całym roku o 110 punktów bazowych, wobec wcześniejszych założeń wynoszących około 100 punktów bazowych.

Zimmer Biomet podniosła prognozę skorygowanego zysku na akcję do 8,47–8,59 USD z 8,40–8,55 USD. Spółka utrzymała pozostałe założenia: marżę brutto na poziomie około 71%, koszty odsetkowe netto i pozostałe koszty pozaoperacyjne w wysokości 295 mln USD, skorygowaną stawkę podatkową na poziomie 18% oraz wzrost wolnych przepływów pieniężnych o 9–11%.

### Transformacja sprzedaży i dalsza strategia

Tornos powiedział, że przejście na wyspecjalizowaną, odrębną organizację sprzedaży w USA przebiega przy mniejszych zakłóceniach po stronie klientów i mniejszej rotacji pracowników sprzedaży, niż początkowo zakładano. Zimmer Biomet oczekuje zakończenia tej transformacji do końca 2027 roku.

Spółka zatrudniła lub jest w trakcie zatrudniania 200 przedstawicieli technicznych. Zwiększyła także inwestycje w utrzymanie pracowników, wynagrodzenia oraz inicjatywy na rzecz doskonalenia sprzedaży.

Zarząd przedstawił również inne działania operacyjne. Obejmują one przeniesienie części prac badawczo-rozwojowych do globalnego centrum kompetencji w Indiach, budowę zakładu produkcyjnego w Kostaryce oraz wykorzystanie sztucznej inteligencji w kosztach operacyjnych.

W ciągu kolejnych 36 miesięcy Zimmer Biomet zamierza wprowadzić ponad 50 produktów. Spółka będzie także nadal analizować przejęcia na szybciej rosnących rynkach rekonstrukcji, w segmencie S.E.T. oraz w powiązanych obszarach. Do końca dekady chce osiągnąć średnie ważone tempo wzrostu rynku na poziomie 5–6%.

### Zimmer Biomet (NYSE: ZBH)

Zimmer Biomet (NYSE: ZBH) to globalna spółka z branży wyrobów medycznych, koncentrująca się na leczeniu schorzeń układu mięśniowo-szkieletowego. Siedziba firmy znajduje się w Warsaw w stanie Indiana. Spółka projektuje, produkuje i sprzedaje szeroką gamę produktów stosowanych w leczeniu chorób stawów, kości i powiązanych schorzeń.

Do klientów Zimmer Biomet należą chirurdzy ortopedyczni i stomatologiczni, szpitale, centra chirurgii jednego dnia oraz inni świadczeniodawcy opieki zdrowotnej. Korzystają oni z implantów, narzędzi i powiązanych usług podczas zabiegów rekonstrukcyjnych i odtworzeniowych.

Oferta spółki obejmuje systemy wymiany stawów biodrowych, kolanowych i barkowych, implanty stosowane w traumatologii i leczeniu kończyn, rozwiązania dotyczące kręgosłupa i klatki piersiowej, implanty i protezy stomatologiczne oraz czaszkowo-szczękowo-twarzowe, a także urządzenia wykorzystywane w medycynie sportowej.