Wydatki na centra danych AI przewyższają prognozy. Micron i TSMC to główni beneficjenci

W III kwartale 2025 r. Goldman Sachs oszacował, że hyperscalery technologiczne (m.in. Alphabet, Meta, Amazon, Microsoft) wydałyby na budowę centrów danych w 2026 r. około 465 mld USD. Trzy miesiące później prognozę podniesiono do 527 mld USD. Obecne szacunki mówią o około 750 mld USD nakładów inwestycyjnych (capex) w 2026 r., a kwota ta może jeszcze wzrosnąć w kolejnym roku. To oznacza, że nakłady na AI w 2026 r. będą o 61% wyższe niż pierwotne szacunki Goldman Sachs.

Firmy typu "pick-and-shovel" — czyli dostawcy narzędzi i komponentów potrzebnych przy budowie infrastruktury — zyskują najbardziej, bez względu na to, który dostawca modeli AI wygra wyścig. W obecnym boomie na centra danych największymi beneficjentami są producenci pamięci i zaawansowanych procesorów.

Micron Technology (NASDAQ: MU) jest jednym z głównych dostawców pamięci dla hyperscalerów. W trzecim kwartale roku fiskalnego 2026 (zakończonym 28 maja) przychody Micronu wzrosły o 345% do 41,5 mld USD, a skorygowany zysk na akcję wzrósł o ponad 1 300% do 24,67 USD. Kierownictwo firmy uważa, że zmiana strukturalna popytu związana z rozpowszechnieniem AI jest dopiero na początku i może napędzać dalszą innowację i wydajność w globalnej gospodarce. Hyperscalery kupują duże ilości układów pamięci, co podnosi ich ceny i poprawia marże Micronu.

To między innymi dlatego trzech analityków niedawno podniosło cenę docelową dla akcji Micron do 1 500 USD, co oznacza wzrost o 51% względem bieżącej ceny akcji.

Alphabet planuje w tym roku nakłady inwestycyjne sięgające nawet 190 mld USD, a kierownictwo firmy zapowiada, że wydatki w kolejnym roku najprawdopodobniej "znacznie wzrosną". Rosnące budżety hyperscalerów przekładają się bezpośrednio na długoterminowy popyt na pamięć i procesory.

Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE: TSM, TSMC) jako największy na świecie producent półprzewodników to kolejny naturalny sposób na ekspozycję na popyt AI. TSMC produkuje szacunkowo 70% procesorów na świecie oraz 90% najbardziej zaawansowanych układów, w tym procesorów wykorzystywanych w AI. Oznacza to, że bez względu na to, która firma zdominuje rynek modeli AI, TSMC zyska, jeśli popyt na procesory będzie wysoki.

Przychody TSMC w pierwszym kwartale wzrosły o około 41% do prawie 36 mld USD, a skorygowany zysk (niezgodny z zasadami GAAP) wzrósł o 58% do 3,49 USD na certyfikat depozytowy (ADR). Marża brutto firmy osiągnęła 66% w tym kwartale, co wspiera wzrost wyników przy rosnącym popycie na procesory.

Prezes TSMC C.C. Wei wskazał, że przesunięcie od generatywnego AI i trybu zapytań do bardziej "agentycznego" AI, czyli rozkazów i działań, zwiększa liczbę przetwarzanych tokenów. To z kolei napędza zapotrzebowanie na większe moce obliczeniowe i popyt na zaawansowany krzem.

Dla inwestorów chcących skorzystać na budowie centrów danych AI i rosnącym popycie na komponenty, Micron Technology (NASDAQ: MU) i Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE: TSM) są obecnie dwiema kluczowymi spółkami typu "pick-and-shovel" z bezpośrednią ekspozycją na wydatki hyperscalerów.