Wsparcie Nvidii dla finansowania infrastruktury AI może być przełomem dla BlackRock

Nvidia oraz grupa dużych firm finansowych, w tym BlackRock, Apollo, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs i KKR, podpisały niedawno memoranda o współpracy mające zmobilizować ponad 500 mld USD kapitału zewnętrznego na infrastrukturę sztucznej inteligencji. Centra danych i sprzęt obliczeniowy mają być traktowane jako aktywa o długim okresie użytkowania i finansowane za pośrednictwem wyspecjalizowanych platform, a nie z bilansu Nvidii.

To stawia BlackRock nie tylko w roli zarządzającego aktywami, lecz także jednego z głównych twórców nowej klasy aktywów związanych z infrastrukturą AI. Spółka może dzięki temu umocnić swoją pozycję na rynkach prywatnych, czyli w segmencie aktywów nienotowanych na giełdzie, a także w obszarze aktywów cyfrowych i produktów generujących dochód w długim terminie dla klientów instytucjonalnych.

Aby uzasadnić inwestycję w BlackRock, trzeba zakładać, że skala działalności spółki w ETF-ach, technologii i inwestycjach alternatywnych pozwoli zrekompensować presję na opłaty oraz rosnące koszty. BlackRock coraz mocniej wchodzi na rynki prywatne i w sektor infrastruktury. Nowe konsorcjum finansujące projekty AI oraz memorandum AI Infrastructure Partnership wspierają ten kierunek, ale nie zmieniają istotnie krótkoterminowego napięcia między wysoką wyceną a ryzykiem związanym z realizacją bardziej złożonych projektów.

Istotne jest także uruchomienie tokenizowanych produktów rynku pieniężnego, czyli funduszy, których udziały są reprezentowane cyfrowo w technologii blockchain. Jednym z przykładów są udziały OnChain Shares funduszu BlackRock Select Treasury Based Liquidity Fund. Pokazuje to, że BlackRock rozwija możliwości technologiczne i działalność w obszarze aktywów cyfrowych równolegle z wejściem w finansowanie infrastruktury AI.

Połączenie zarządzania gotówką za pośrednictwem blockchaina, ETF-ów na bitcoina oraz posiadania dużych centrów danych AI może stać się ważnym sprawdzianem dla strategii technologicznej BlackRock. Pokaże, czy inwestycje w technologię rzeczywiście przełożą się na wyższe marże i bardziej stabilne, powtarzalne przychody, czy też zwiększą koszty oraz ryzyko operacyjne.

Jednocześnie rozwój AI i tokenizacji nie przesłania rosnących zagrożeń technologicznych, cybernetycznych i operacyjnych związanych z platformami takimi jak Aladdin i Preqin.

Prognozy dla BlackRock zakładają, że w 2029 roku spółka osiągnie 35,7 mld USD przychodów oraz 10,2 mld USD zysku. Oznaczałoby to średni roczny wzrost przychodów o 9,3% oraz zwiększenie zysku o około 3,6 mld USD w porównaniu z obecnym poziomem 6,6 mld USD.

Na podstawie tych prognoz szacowana wartość godziwa akcji BlackRock wynosi 1 314 USD, czyli o 13% więcej niż bieżąca cena.

Pięć szacunków wartości godziwej przedstawionych przez społeczność Simply Wall St mieści się w przybliżeniu w przedziale od 1 149 USD do 1 319 USD za akcję. Tak duża rozpiętość pokazuje, jak różnie inwestorzy oceniają BlackRock. Wejście w infrastrukturę AI i produkty cyfrowe otwiera przed spółką nowe źródła opłat, ale jednocześnie zwiększa ryzyko, że wyższe wydatki technologiczne i większa złożoność działalności obniżą marże.