Wells Fargo podniosło cele cenowe Okty i Fortinetu. Co z ratingami?

Wells Fargo podniosło cele cenowe dla dwóch spółek z branży cyberbezpieczeństwa: Okty i Fortinetu.

Dla Okty (NASDAQ:OKTA) cel cenowy wzrósł do 150 USD z 100 USD. Rating pozostał bez zmian: Equal Weight.

Dla Fortinetu (NASDAQ:FTNT) cel cenowy wzrósł do 120 USD z 70 USD. Rating pozostał bez zmian: Underweight.

Zdaniem banku to nie tyle sygnał, że można „dokładać” ryzyko bez ograniczeń, ile odzwierciedlenie szerszej zmiany wyceny w całym sektorze.

W tle jest przyspieszenie popytu na cyberbezpieczeństwo napędzane przez rozwój zagrożeń związanych z AI oraz konsolidację platform w firmach. Okta i Fortinet mają też za sobą pięć kolejnych kwartałów, w których spółki biły oczekiwania dotyczące zysku na akcję (EPS).

Mimo to Wells Fargo nie zmieniło ocen dla tych spółek. Dla Okty pozostaje Equal Weight, a dla Fortinetu Underweight. Oznacza to, że barierą mają być obecne wyceny, a nie same wyniki.

Analitycy podkreślają, że ich uzasadnienie dla obu spółek jest spójne. Bank dołączył do oceny 14 ankiet u resellerów (pośredników sprzedaży) z ostatniego miesiąca. Wnioski z badania Q2 na bieżącej ścieżce wskazują na poprawę ogólnego popytu na cyberbezpieczeństwo, m.in. z powodu narastającej pilności związanej z AI.

Jednocześnie ratingi nie poszły w górę, co wskazuje na oczekiwanie, że kursy mogą tylko „doganiać” to, co uzasadniają fundamenty.

Wyniki i liczby: Okta

Okta to niezależna platforma tożsamości (identity). W I kwartale roku fiskalnego 2027 spółka pokazała przychody 765 mln USD — o 11,2% rok do roku (YoY). Non-GAAP EPS wyniósł 0,91 USD, a wolne przepływy pieniężne (free cash flow) osiągnęły 271 mln USD.

Spółka stawia dziś tożsamość w roli „kontrolnego planu” dla agentów AI działających w firmach.

Wyniki i liczby: Fortinet

Fortinet jest liderem rynku zapór sieciowych (firewall). W I kwartale roku fiskalnego 2026 spółka dostarczyła przychody 1,85 mld USD — o 20,1% rok do roku (YoY). Non-GAAP EPS wyniósł 0,82 USD, a wolne przepływy pieniężne osiągnęły rekordowe 1,01 mld USD. Wynik wspierał cykl odświeżania sprzętu oraz wprowadzenie FortiOS 8.0.

Dlaczego te zmiany są istotne teraz

Wyceny na rynku są już wysokie. Według danych z serwisu finansowego na 20 lipca akcje Okty były na plusie o 76% od początku roku (YTD), a wskaźnik cena/zysk (TTM P/E) wynosił 111x.

Akcje Fortinetu rosły o 105% YTD, a TTM P/E kształtowało się na poziomie 63x.

Podobnie wygląda to u części konkurentów: Palo Alto Networks miało wzrost 95% YTD i TTM P/E 312x, a CrowdStrike zwyżkował o 75% YTD. Dla CrowdStrike wskazano też EPS (TTM) na poziomie -0,02 USD, więc nie ma klasycznego trailing P/E.

Perspektywa dla portfela

W praktyce oznacza to, że te spółki są już „wycenione w dużej części” pod korzystny scenariusz. Podniesione cele cenowe mają odzwierciedlać impet sektora, ale Wells Fargo zaleca ostrożne podejście i umiarkowane rozmiary pozycji.

Jeśli inwestor chce mieć ekspozycję bardziej rozproszoną, może zwrócić uwagę na ETF First Trust NASDAQ Cybersecurity (NASDAQ:CIBR). Fundusz trzyma wszystkie wymienione spółki, z udziałami: PANW 8,46%, CRWD 8,25%, FTNT 7,4% i OKTA 2,7% aktywów netto. ETF nie korzysta z dźwigni, ale ryzyko koncentracji w jednym sektorze nadal istnieje.

W tym szybko zmieniającym się segmencie równie ważne jak dywersyfikacja pozostaje dopasowanie wielkości pozycji do ryzyka.