Wall Street stawia bardzo wysokie oczekiwania dla wyników za drugi kwartał

Sezon wyników za drugi kwartał zaczyna się pod niezwykle wysokim progiem oczekiwań. Analitycy, podążając za mocnym pierwszym kwartałem, zakładają, że zysk na akcję (EPS) dla indeksu S&P 500 wzrośnie o 22% rok do roku.

To najwyższa prognoza, jeśli chodzi o szacunki przygotowane przed rozpoczęciem bieżącego sezonu wyników od 2021 roku.

Dla porównania, przed pierwszym kwartałem analitycy prognozowali wzrost EPS S&P 500 o 12% rok do roku. Ostatecznie wzrost wyniósł 27%, czyli o 15 punktów procentowych więcej niż zapowiadano.

Wysoka poprzeczka na drugi kwartał oznacza, że wzrost EPS dla S&P 500 ma prawdopodobnie przekroczyć konsensus, ale w mniejszej skali niż w pierwszym kwartale.

Za tym podejściem stoi też jedna przyczyna: firmy mają „na głowie” wiele spraw, a obecne szacunki zysków mogą być obecnie zbyt optymistyczne.

Inwestorzy będą zwracać uwagę, czy wielcy gracze technologiczni o tzw. megacap, tacy jak Microsoft (MSFT) i Meta (META), pokażą wymierne przychody z obszaru sztucznej inteligencji (AI). To ma znaczenie, bo spółki inwestują jednocześnie ogromne środki w infrastrukturę — są to wydatki liczone w wielu miliardach dolarów.

Równolegle rynek będzie mocno śledził trwałość marż firm. Chodzi o to, jak spółki radzą sobie z wyższymi kosztami ponoszonymi w efekcie wojny w Iranie. Dodatkowo uważnie analizowane będą prognozy spółek (corporate guidance) pod kątem tego, czy pogłębia się zjawisko „K-shaped divergence”. Oznacza to, że sytuacja konsumentów rozchodzi się na dwa tory: część wybiera tańsze produkty marek własnych (private label), a część nadal kupuje droższe, premium.

„Solidne tło makro oraz trwający boom inwestycji w AI powinny przełożyć się na kolejny kwartał mocnych wyników, mimo podwyższonej poprzeczki wyznaczonej przez prognozy analityków” — ocenia analityk.

Sedno sprawy: zyski rynku w ujęciu rocznym były w dużej mierze napędzane silnymi oczekiwaniami co do wzrostu wyników spółek. To sprawia, że w trakcie sezonu wyników wyjątkowo ważne będzie dostarczenie rezultatów na wysokim poziomie. Jeśli nie, możemy zobaczyć letnią korektę na rynku akcji, gdy inwestorzy będą obniżać swoje oczekiwania wobec zysków spółek.