Vipshop: 24,7 mld RMB przychodów w II kwartale 2026 roku

Vipshop przedstawił wyniki za drugi kwartał 2026 roku podczas telekonferencji zorganizowanej 25 sierpnia 2026 roku o 7:30 czasu wschodniego USA. W spotkaniu uczestniczyli współzałożyciel, prezes i dyrektor generalny Eric Shen oraz dyrektor finansowy Mark Wang.

Drugi kwartał przyniósł trudniejsze warunki na rynku detalicznym. Klienci stali się bardziej selektywni i koncentrowali się na produktach pierwszej potrzeby oraz wyraźnej użyteczności. Ostrożniej podchodzili natomiast do wydatków uznaniowych, między innymi na odzież.

Vipshop nie dążył do wzrostu sprzedaży za wszelką cenę. Zamiast tego skupił się na swojej głównej ofercie: starannie wybranych markowych produktach sprzedawanych z dużymi rabatami.

W całym kwartale ruch na platformie był umiarkowany, ale ważną podporą biznesu pozostali klienci SVIP. Liczba aktywnych członków tego programu wzrosła o 8% rok do roku, a ich zakupy odpowiadały za 54% wydatków online. Spółka podała, że przy ograniczonych budżetach klienci o wysokiej skłonności do zakupów nadal wybierali platformę ze względu na zaufanie, ceny, jakość i obsługę.

Vipshop korzysta z modelu 1P, w którym sam kupuje towary od dostawców i odpowiada za ich sprzedaż. Dzięki specjalistycznej wiedzy o poszczególnych kategoriach produktowych spółka zacieśniła współpracę z markami. Część partnerów aktywnie dostosowuje już alokację towarów do potrzeb platformy. Bliższa współpraca z kluczowymi markami odzieżowymi pomogła ograniczyć wpływ słabszej sytuacji na szerokim rynku.

Zespół zakupowy zmienił strukturę oferty tak, aby lepiej odpowiadała bardziej wymagającym klientom. Vipshop zwiększył koncentrację na podstawowej odzieży i produktach codziennego użytku, dopasowując asortyment do konkretnych okazji zakupowych. Celem jest zapewnienie klientom połączenia użyteczności, rozpoznawalnej marki i atrakcyjnej ceny.

Spółka rozwija także elastyczną strategię zakupową. Gdy partnerzy zarządzają nadwyżkami zapasów w słabszych warunkach rynkowych, Vipshop pełni funkcję wiarygodnego partnera sprzedającego towary po obniżonych cenach. Pozwala to pozyskiwać unikalne produkty o wysokim popycie i sprzedawać je z dużymi rabatami.

Vipshop kontynuuje również zmianę pozycjonowania własnej linii Made for Vipshop. Spółka podnosi standard produktów i ściślej koordynuje premiery sezonowe z partnerami. Ma to zwiększać rozpoznawalność oferty, współczynnik konwersji, czyli odsetek odwiedzających dokonujących zakupu, oraz stabilność całego portfolio.

Liczba członków programu SVIP osiągnęła 10 mln. Spółka uruchomiła zintegrowaną kampanię obejmującą całą kolekcję oraz najważniejsze aktualizacje oferty sprzedażowej. Jej odświeżone hasło brzmi: „Ubierz się najlepiej, płacąc o 70% mniej”. Vipshop chce docierać zarówno do młodszych, jak i starszych klientów, podkreślając znaczenie wysokiej jakości odzieży w konkurencyjnych cenach.

Strategia angażowania klientów koncentruje się na ich utrzymaniu oraz zwiększaniu wartości klienta w całym okresie korzystania z platformy. Spółka chce przyciągać nowych kupujących dzięki cenom niższym o 70% w podstawowych kategoriach odzieżowych, a następnie zwiększać udział tych klientów w wydatkach dzięki dopasowanemu, wielopoziomowemu modelowi obsługi SVIP.

Vipshop intensyfikuje wykorzystanie sztucznej inteligencji w całej działalności. Narzędzia AI po stronie klienta poprawiają wyniki, między innymi dzięki inteligentnej obsłudze klienta, interakcjom głosowym i funkcjom predykcyjnym. Sztuczna inteligencja generatywna (AIGC) przyspiesza wyszukiwanie i odkrywanie produktów.

Spółka zmodernizowała również agenta marketingowego opartego na AI. Narzędzie optymalizuje działania od planowania miejsc emisji reklam po dopasowanie materiałów tworzonych przez AI do właściwych kanałów. Vipshop widzi możliwość dalszej poprawy efektywności pozyskiwania klientów i jakości tej grupy.

W działalności operacyjnej spółka rozszerza wykorzystanie AI poza pojedyncze narzędzia. Buduje wspólną, zabezpieczoną warstwę inteligentnych systemów dla całej organizacji. Pierwsze efekty są widoczne w optymalizacji łańcucha dostaw oraz codziennych procesach operacyjnych.

Ważnym elementem strategii sprzedaży wielokanałowej pozostaje Shan Outlets. Od przejęcia tej sieci w 2019 roku Vipshop prowadził jej stopniową ekspansję w rozwijających się miastach pierwszego i drugiego poziomu oraz w innych kluczowych ośrodkach.

Shan Outlets zwiększyła liczbę działających centrów outletowych z 5 do 22. Pod względem liczby sklepów jest obecnie największą siecią outletową w Chinach, a pod względem całkowitej wartości towarów sprzedanych (GMV) zajmuje pozycję w ścisłej czołówce.

W pierwszej połowie roku skala działalności Shan Outlets wzrosła o ponad 20% rok do roku. Sieć korzystała z rosnącego popytu na korzystne ceny oraz z charakterystycznego dla zakupów stacjonarnych doświadczenia łączącego handel online i offline. Vipshop oczekuje, że udział Shan Outlets w wynikach grupy będzie systematycznie rósł.

Dyrektor finansowy Mark Wang poinformował, że przychody w drugim kwartale znalazły się przy dolnej granicy wcześniejszych prognoz zarządu. Było to skutkiem szerokiego pogorszenia nastrojów konsumenckich. Spółka utrzymała jednak kontrolę nad działalnością operacyjną, co pozwoliło zachować rentowność podstawowego biznesu i stabilność marż.

Skorygowany zysk netto, czyli wynik obliczony z pominięciem wybranych jednorazowych pozycji, został tymczasowo obniżony przez jednorazową korektę podatku u źródła. Po wyłączeniu tego zdarzenia skorygowany zysk netto wyniósł około 2,0 mld RMB, a marża netto sięgnęła 7,9%.

W pierwszej połowie roku Vipshop przekazał akcjonariuszom około 400 mln USD w formie dywidend gotówkowych i skupu akcji własnych. Rada dyrektorów zatwierdziła także nowy program skupu akcji o wartości 1 mld USD. Spółka podtrzymała zobowiązanie do przekazania akcjonariuszom co najmniej 75% skorygowanego zysku netto za cały 2025 rok.

Vipshop uruchomił ponadto dwa publiczne fundusze nieruchomościowe typu REIT, zabezpieczone trzema dojrzałymi obiektami Shan Outlets. Jeden z nich koncentruje się na infrastrukturze konsumenckiej, a drugi na nieruchomościach komercyjnych. Według spółki transakcja poprawia jakość portfela outletów i ich wycenę rynkową, a także tworzy mechanizm ponownego wykorzystania kapitału. Środki z dojrzałych aktywów mogą być przeznaczane na dalszą, kontrolowaną ekspansję.

W drugim kwartale 2026 roku całkowite przychody netto wyniosły 24,7 mld RMB, wobec 25,8 mld RMB w analogicznym okresie poprzedniego roku. Zysk brutto sięgnął 5,8 mld RMB, w porównaniu z 6,1 mld RMB rok wcześniej. Marża brutto wyniosła 23,3%, wobec 23,5% w drugim kwartale 2025 roku.

Łączne koszty operacyjne zmniejszyły się o 2,4% rok do roku, do 4,5 mld RMB z 4,6 mld RMB. Ich udział w przychodach netto wzrósł jednak do 18,0% z 17,7%.

Koszty realizacji zamówień wyniosły 2,14 mld RMB, wobec 2,11 mld RMB rok wcześniej. Stanowiły 8,7% przychodów netto, w porównaniu z 8,2% w analogicznym okresie poprzedniego roku.

Koszty marketingu wzrosły do 760,3 mln RMB z 715,9 mln RMB. Ich udział w przychodach zwiększył się do 3,1% z 2,8%.

Koszty technologii i treści wyniosły 486,2 mln RMB, wobec 442,0 mln RMB rok wcześniej. W relacji do przychodów wzrosły do 2,0% z 1,7%.

Koszty ogólne i administracyjne spadły o 17,5% rok do roku, do 1,1 mld RMB z 1,3 mld RMB. Spadek wynikał przede wszystkim z wyższych kosztów wynagrodzeń opartych na akcjach, które Shan Outlets ujęła w analogicznym okresie poprzedniego roku. Udział kosztów ogólnych i administracyjnych w przychodach zmniejszył się do 4,3% z 5,0%.

Zysk operacyjny Vipshop wyniósł 1,5 mld RMB, wobec 1,7 mld RMB w drugim kwartale poprzedniego roku.