V.F.: wartość godziwa akcji spada, analitycy podzieleni co do poprawy sytuacji marek

Szacowana przez analityków wartość godziwa akcji V.F. wynosi obecnie około 19,45 USD, wobec około 20,19 USD wcześniej. Najnowsze komentarze analityków pokazują podział ocen. Część z nich dostrzega poprawę dynamiki marek, podczas gdy inni zwracają uwagę na ryzyko problemów z realizacją planu oraz ograniczoną widoczność przyszłych wyników.

Pozytywne oceny

Barclays utrzymał pozytywną ocenę akcji V.F., odpowiadającą zaleceniu zwiększania ich udziału w portfelu, choć obniżył cenę docelową. Bank wskazuje na wsparcie ze strony marek The North Face i Timberland, mimo że wyniki kwartalne zawierały zarówno pozytywne, jak i słabsze elementy.

Baird podtrzymał ocenę zakładającą wyniki lepsze od rynku. Analitycy tej firmy dostrzegli po pierwszym kwartale pierwsze oznaki poprawy, ale jednocześnie zaznaczyli, że sytuacja w sprzedaży hurtowej wciąż pozostaje niewiadomą.

Williams Trading zmienił ocenę V.F. z „sprzedawaj” na „kupuj” i wyznaczył cenę docelową na 19 USD. Firma zwróciła uwagę na niewielką poprawę dynamiki marki Vans, którą inwestorzy uważnie obserwują.

Ostrożniejsze oceny

Goldman Sachs, Evercore ISI, UBS, Citi, Wells Fargo, Stifel oraz Telsey Advisory obniżyły w ostatnich miesiącach ceny docelowe dla V.F. Sygnalizuje to większą ostrożność w ocenie wyceny spółki.

Kilka firm, w tym Goldman Sachs, Truist i Wells Fargo, wskazuje na słabsze trendy w marce Vans, mniejszy popyt w kanale sprzedaży hurtowej oraz ograniczoną widoczność poprawy wyników. Analitycy postrzegają te czynniki jako najważniejsze ryzyka związane z realizacją planu naprawczego.

Zmiana założeń wyceny V.F.

Szacowana wartość godziwa V.F. wynosi obecnie około 19,45 USD, wobec około 20,19 USD wcześniej. Zmieniły się również następujące założenia finansowe:

• założenie dotyczące wzrostu przychodów wynosi obecnie około 1,47%, wobec około 1,43% wcześniej;
• oczekiwana marża zysku, czyli udział zysku w przychodach, wzrosła do około 6,34% z około 6,06%;
• zakładany przyszły wskaźnik ceny do zysku (P/E), pokazujący, ile inwestorzy płacą za jednostkę prognozowanego zysku, spadł do około 16,28x z około 17,77x;
• stopa dyskontowa, używana do przeliczenia przyszłych przepływów pieniężnych na ich dzisiejszą wartość, wynosi obecnie około 10,48%, wobec około 10,59% wcześniej.

Narracja dotycząca V.F. łączy sytuację biznesową spółki z założeniami finansowymi i wartością godziwą. Zmienia się wraz z napływem nowych informacji dotyczących marek, bilansu oraz całej branży, które wpływają na oczekiwania wobec przyszłych wyników.

V.F. rozwija produkty z wyższej półki oraz kanały cyfrowe, w tym sprzedaż bezpośrednią do konsumentów i handel internetowy. Działania te mają wspierać marże oraz zaangażowanie klientów marek The North Face, Timberland i Altra.

Spółka pracuje także nad zmianą struktury portfela marek, łańcuchem dostaw i poziomem zapasów. Rozwija również działalność międzynarodową, szczególnie w regionie Azji i Pacyfiku. Celem tych działań jest poprawa jakości przychodów i przepływów pieniężnych.

Do najważniejszych ryzyk należą utrzymująca się słabość marki Vans, koszty taryf celnych wynoszące około 250–270 mln USD rocznie, zadłużenie przekraczające czterokrotność oraz niepewność dotycząca poziomu zapasów w całej branży i popytu w kanale hurtowym.