UBS: hossa ma jeszcze przestrzeń do wzrostów

UBS podwyższył prognozy zysków spółek z indeksu S&P 500 oraz poziomów docelowych samego indeksu. Bank wskazuje na lepsze perspektywy zysków i rosnącą pewność, że wzrost gospodarczy utrzyma się do przyszłego roku.

UBS oczekuje obecnie, że zysk na akcję spółek z indeksu S&P 500 wyniesie 350 USD w 2026 roku i 400 USD w 2027 roku. Wcześniejsze prognozy zakładały odpowiednio 335 USD i 375 USD. Oznacza to wzrost o 25% w 2026 roku i 14% w 2027 roku.

Bank podniósł również poziomy docelowe dla indeksu S&P 500. Na grudzień 2026 roku przewiduje poziom 8 100 punktów, a na czerwiec 2027 roku — 8 400 punktów.

Strategowie pod kierownictwem Davida Lefkowitza oceniają, że głównym powodem podwyższenia prognoz były lepsze od oczekiwań wyniki spółek z sektorów półprzewodników, sprzętu technologicznego i energii. Oczekiwania dotyczące zysków wzrosły jednak niemal we wszystkich segmentach rynku.

UBS zauważa, że wzrosty na rynku stały się coraz szersze i obejmują więcej spółek. Bank zwraca uwagę na wyjątkowo mocny sezon wyników za drugi kwartał oraz poprawę sytuacji w bardziej cyklicznych częściach gospodarki. Wśród pozytywnych sygnałów wymienia aktywność przemysłową i wzrost zatrudnienia w budownictwie.

Na atrakcyjną ocenę perspektyw rynku składają się, zdaniem UBS, trzy czynniki: odporność gospodarki, cierpliwa polityka Rezerwy Federalnej oraz przyspieszające wdrażanie sztucznej inteligencji.

Bank oczekuje, że w drugiej połowie roku inflacja będzie się obniżać, gdy wpływ ceł zacznie wygasać. To wspiera jego ocenę, że Rezerwa Federalna utrzyma stopy procentowe bez zmian. „Nie sądzimy, że Fed odbierze gospodarce wsparcie” — napisał UBS.

Do głównych ryzyk bank zalicza utrzymujący się wzrost cen ropy, ponowne przyspieszenie inflacji oraz dowody na to, że inwestycje w sztuczną inteligencję przynoszą słabsze od oczekiwań zwroty. W scenariuszu spadkowym indeks S&P 500 miałby spaść do 5 500 punktów do czerwca 2027 roku. W scenariuszu wzrostowym indeks mógłby natomiast osiągnąć 9 500 punktów.