Akcje Ubera spadają o 4,8% po zapowiedzi inwestycji ponad 10 mld USD w robotaksówki

Akcje Uber Technologies (NYSE:UBER), globalnej spółki oferującej przewozy na żądanie i dostawy, spadły w środę o 4,8%. Inwestorzy skupili się na słabszej od oczekiwań prognozie wyników za trzeci kwartał, pomijając kolejny kwartał solidnego wzrostu działalności operacyjnej.

Zarząd prognozuje skorygowany zysk w wysokości 0,84–0,88 USD na akcję. Analitycy z Wall Street oczekiwali 0,89 USD. Uber zapowiedział również zwiększenie zaangażowania w rywalizację o rynek robotaksówek, czyli autonomicznych taksówek. W ciągu kilku najbliższych lat spółka chce zainwestować ponad 10 mld USD w partnerów rozwijających autonomiczną jazdę, działalność związaną z flotą oraz zobowiązania dotyczące pojazdów.

Dyrektor generalny Dara Khosrowshahi podkreślił, że Uber nie stawia na jednego zwycięzcę w tej branży. Spółka zamierza nadal rozwijać współpracę z należącą do Alphabetu firmą Waymo w Austin i Atlancie, a jednocześnie dodawać do swojej platformy kolejnych twórców technologii autonomicznej jazdy.

Plany te ogłoszono zaledwie kilka tygodni po zawarciu przez Ubera umowy przejęcia Delivery Hero o wartości 14,8 mld USD. Daje to inwestorom kolejny powód, by uważnie analizować sposób alokacji kapitału przez spółkę, czyli decyzje dotyczące wykorzystania dostępnych środków.

Wartość rezerwacji brutto, obejmująca łączną wartość transakcji w usługach przewozowych i dostawczych przed uwzględnieniem części przypadającej partnerom, ma w trzecim kwartale wynieść 58,25–60,25 mld USD. To zasadniczo zgodne z konsensusem analityków na poziomie 59,21 mld USD. Niekorzystne zmiany kursów walut mają jednak obniżyć raportowane tempo wzrostu o około 1 punkt procentowy.

Podstawowa działalność Ubera nadal rozwija się bardzo dobrze. W drugim kwartale wartość rezerwacji brutto wzrosła o 24%, do 58,02 mld USD, przebijając oczekiwania o niemal 1 mld USD. Przychody zwiększyły się o 12%, do 14,19 mld USD, choć były nieco niższe od prognoz analityków. Popyt na podróże związany z mistrzostwami świata dodatkowo pobudził działalność przewozową i dostawczą.

Nie chodzi już o to, czy Uber zdoła utrzymać tempo wzrostu. Kluczowe pytanie dotyczy tego, czy zarząd zdoła przeznaczyć miliardy dolarów na pojazdy autonomiczne i jednocześnie udźwignąć tak duże przejęcie bez osłabienia dyscypliny finansowej. Inwestorzy dopiero niedawno zaczęli doceniać tę dyscyplinę.

Wykres GF Value pokazuje interesujący obraz. Przy kursie 67,14 USD i szacowanej wartości godziwej na poziomie 97,60 USD akcje Ubera są około 31% poniżej tej wartości. Rynek może w ten sposób uwzględniać ryzyko związane z wysokimi wydatkami na robotaksówki oraz presją na marże w najbliższym czasie.

Jeśli inwestycje w autonomiczne pojazdy wzmocnią przewagę konkurencyjną Ubera zamiast obniżać stopę zwrotu z kapitału, obecna wycena może z perspektywy czasu okazać się znacznie bardziej atrakcyjna.