Tygodniowe podsumowanie sektora konopi i psychodelików

W sektorze konopi najważniejszymi wydarzeniami tygodnia były transakcje Vireo Growth i SNDL oraz rekordowe wyniki finansowe Tilray Brands. W sektorze psychodelików uwagę przyciągnęła planowana akwizycja AtaiBeckley przez Eli Lilly, a także pozytywne wyniki badań bezpieczeństwa preparatu CMND-100 firmy Clearmind Medicine.

## Sektor konopi

### Vireo Growth przejmie Planet 13

Vireo Growth Inc. (CSE: VREO; OTCQX: VREOF) uzgodniło przejęcie Planet 13 Holdings Inc. (CSE: PLTH; OTCQX: PLNH) w transakcji opartej na wymianie akcji. Umowa ma przyspieszyć ekspansję Vireo Growth i znacząco wzmocnić obecność spółki na kluczowych amerykańskich rynkach konopi.

Planet 13 wniesie do grupy 36 punktów sprzedaży, trzy obiekty uprawy i produkcji, licencję dystrybucyjną oraz licencję na prowadzenie lokalu do konsumpcji konopi.

Zgodnie z warunkami umowy każda pozostająca w obrocie akcja Planet 13 zostanie wymieniona na 0,015383618 akcji podporządkowanej Vireo z prawem głosu. Oferta oznacza premię w wysokości 16,6% wobec 20-dniowej średniej ceny akcji Planet 13 ważonej wolumenem z 24 lipca 2026 r. oraz 24% wobec ceny zamknięcia z tego dnia. Transakcja wymaga jeszcze zgody akcjonariuszy, organów regulacyjnych i giełd.

Po sfinalizowaniu przejęcia Vireo znacząco zwiększy skalę działalności w Nevadzie, na Florydzie i w Illinois. W Nevadzie spółka przejmie flagowy, wielkopowierzchniowy sklep Planet 13 w Las Vegas, kolejny punkt sprzedaży, około 45 000 stóp kwadratowych aktywnej powierzchni uprawy i produkcji, możliwość rozbudowy do 2,3 mln stóp kwadratowych, licencję dystrybucyjną oraz licencję na prowadzenie lokalu do konsumpcji konopi.

Na Florydzie Vireo zyska 33 punkty sprzedaży oraz dwa obiekty uprawy i produkcji. Umowa obejmuje również punkty sprzedaży Planet 13 w Waukegan w stanie Illinois.

Po zakończeniu tej transakcji oraz wcześniej ogłoszonych przejęć Vireo spodziewa się prowadzić około 265 punktów sprzedaży w 15 stanach. Dałoby to spółce jedną z największych sieci detalicznej sprzedaży konopi w Stanach Zjednoczonych pod względem liczby placówek.

Prezes Vireo Growth John Mazarakis powiedział, że Planet 13 jest kolejnym ważnym etapem zdyscyplinowanej strategii wzrostu spółki. Dodał, że przejmowane aktywa pogłębią obecność Vireo w Nevadzie i na Florydzie oraz uzupełnią rozwijaną platformę w Illinois. Jego zdaniem transakcja wzmacnia strategię konsolidacji rynku, która ma wspierać długoterminowy wzrost organiczny i zwiększać wartość dla akcjonariuszy.

Współprezes Planet 13 Larry Scheffler ocenił, że Vireo jest dobrze przygotowane do dalszego rozwijania osiągnięć jego spółki. Powiedział, że Vireo ma odpowiednie doświadczenie operacyjne, dyscyplinę finansową i wizję strategiczną, aby rozwijać biznes oraz nadal dostarczać wartość akcjonariuszom.

Współprezes Planet 13 Bob Groesbeck poinformował, że spółka wzmocniła działalność w ramach przygotowań do transakcji. Wyraził również przekonanie, że integracja zapewni sprawne przejście dla pracowników, klientów i obsługiwanych społeczności.

Zarządy obu spółek jednogłośnie zatwierdziły połączenie. Niezależna komisja specjalna Planet 13 również zarekomendowała transakcję po uznaniu, że leży ona w najlepszym interesie akcjonariuszy. Umowa przewiduje opłatę za odstąpienie od transakcji w wysokości 1,8 mln USD, którą Planet 13 może być zobowiązane zapłacić w określonych okolicznościach.

### SNDL sfinalizowało zakup aktywów Parallel

SNDL Inc. (NASDAQ: SNDL) zakończyło wcześniej ogłoszone przejęcie kluczowych aktywów amerykańskiego operatora konopi Parallel. Transakcja wzmacnia pozycję SNDL na północnoamerykańskim rynku i znacząco zwiększa obecność spółki w Stanach Zjednoczonych.

Za pośrednictwem wspólnego przedsięwzięcia SunStream Bancorp SNDL przejęło kontrolę nad działalnością Parallel na Florydzie, w Teksasie i Massachusetts. Nabyte aktywa obejmują 56 punktów sprzedaży oraz trzy obiekty uprawy i produkcji:

• 43 punkty Surterra Wellness na Florydzie,
• 10 punktów Goodblend w Teksasie,
• trzy punkty NETA w Massachusetts.

Po przejęciu SNDL poinformowało, że wspiera sieć sprzedaży konopi liczącą 249 sklepów. Spółka określiła ją jako największą na świecie pod względem liczby placówek. W kolejnych miesiącach SNDL zamierza przekształcić obecne pośrednie posiadanie aktywów w bezpośrednią, skonsolidowaną własność. Proces ten wymaga spełnienia wymogów prawnych, regulacyjnych, rachunkowych i Nasdaq.

Działalność związana z rekreacyjną sprzedażą konopi, w tym operacje w Massachusetts, ma pozostać poza skonsolidowanymi wynikami zgodnie z obecnymi zasadami Nasdaq. Oznacza to, że przychody i koszty tych jednostek nie będą w pełni łączone ze sprawozdaniami SNDL.

Prezes SNDL Zach George określił transakcję jako przełomowy etap strategii budowy czołowej, zintegrowanej działalności konopnej w Ameryce Północnej. Powiedział, że SNDL wspiera obecnie sieć 249 sklepów, największą na świecie pod względem liczby placówek. Dodał, że doświadczenie zdobyte na konkurencyjnym kanadyjskim rynku konopi dobrze przygotowuje spółkę do ekspansji na kluczowych amerykańskich rynkach medycznej marihuany.

Według SNDL przejęte aktywa generują około 150 mln USD rocznych przychodów w ujęciu zannualizowanym, czyli przy założeniu utrzymania obecnego poziomu przez cały rok. Spółka uważa, że tworzą one rentowną bazę do dalszego wzrostu. Wskazuje również na możliwości poprawy efektywności operacyjnej i zwiększenia rentowności przejętych biznesów.

Transakcja kończy długotrwałą restrukturyzację jednej z największych inwestycji kredytowych SunStream. Parallel nie spłaciło zabezpieczonej pożyczki o wartości 150 mln USD, pierwotnie udzielonej przez podmioty powiązane z SunStream. Zadłużenie Parallel przekroczyło 842 mln USD.

Po tym, jak szeroki proces sprzedaży nie przyciągnął akceptowalnego zewnętrznego nabywcy, wierzyciele przeprowadzili uzgodnione przejęcie zabezpieczeń. Operacja wyeliminowała większość historycznego zadłużenia Parallel i ustanowiła nową strukturę własności.

SNDL poinformowało, że transakcja nie zmieni od razu sposobu raportowania wyników finansowych spółki, z wyjątkiem wcześniej nabytego pakietu pożyczkowego. Konsolidacja amerykańskiej działalności związanej z medyczną marihuaną ma nastąpić po zakończeniu wymaganych procedur prawnych i regulacyjnych, które pozwolą przekształcić pośrednią ekspozycję SNDL w bezpośrednią własność.

### Tilray Brands zwiększyło przychody i ograniczyło stratę

Tilray Brands, Inc. (NASDAQ: TLRY; TSX: TLRY) odnotowało rekordowe wyniki finansowe w roku obrotowym 2026. Wzrost obejmował działalność konopną, napoje, dystrybucję i produkty wellness, czyli związane ze zdrowiem i dobrym samopoczuciem. Jednocześnie spółka znacząco zmniejszyła roczną stratę netto.

W roku obrotowym zakończonym 31 maja 2026 r. Tilray osiągnęło 915,5 mln USD przychodów netto, o 11% więcej niż rok wcześniej. Zysk brutto wzrósł o 8%, do 260,4 mln USD. Roczna strata netto zmniejszyła się do 105,2 mln USD, wobec niemal 2,2 mld USD w roku obrotowym 2025. Skorygowany EBITDA, czyli zysk operacyjny przed odsetkami, podatkami i amortyzacją po korektach, wyniósł rekordowe 61,1 mln USD.

Działalność konopna pozostała jednym z głównych źródeł przychodów. Przyniosła 268,3 mln USD w całym roku, o 8% więcej niż rok wcześniej, i odpowiadała za 29% łącznej sprzedaży spółki. Przychody z międzynarodowej sprzedaży medycznej marihuany wzrosły o 34% dzięki dalszej ekspansji na europejskich rynkach.

W czwartym kwartale Tilray odnotowało 281,7 mln USD przychodów netto, o 25% więcej niż rok wcześniej. Zysk brutto zwiększył się o 34%, do 90,5 mln USD, a strata netto za kwartał zmniejszyła się do 37,9 mln USD. Przychody z konopi wzrosły o 5%, do 71,5 mln USD. Wynik wsparła mocna sprzedaż międzynarodowa, mimo słabszych przychodów z kanadyjskiego rynku medycznego, rekreacyjnego i hurtowego.

Prezes i dyrektor generalny Tilray Brands Irwin D. Simon powiedział, że rok obrotowy 2026 był dla spółki punktem zwrotnym. Jak stwierdził, Tilray osiągnęło nie tylko rekordowe przychody, zysk brutto i skorygowany EBITDA, ale również pokazało siłę zdywersyfikowanej, globalnej platformy budowanej przez ostatnie pięć lat.

Simon dodał, że Tilray przekształciło się w zdywersyfikowaną firmę z silną pozycją w sektorach konopi, napojów, hotelarstwa i wellness. Spółka ma także mocniejszy bilans i większą elastyczność finansową potrzebną do dalszego wzrostu.

Tilray wskazało na integrację BrewDog jako ważny etap rozwoju globalnej platformy napojów. Europejska działalność związana z medyczną marihuaną i farmaceutykami również utrzymywała dobrą dynamikę. Na koniec roku obrotowego spółka miała około 235 mln USD w gotówce, gotówce o ograniczonej dostępności oraz zbywalnych papierach wartościowych. Zadłużenie netto zmniejszyło się do zaledwie 0,7 mln USD.

Tilray oczekuje, że w przyszłości przekroczy 1 mld USD rocznych przychodów. Spółka prognozuje również skorygowany EBITDA w roku obrotowym 2027 na poziomie od 68 mln USD do 75 mln USD, co oznacza utrzymanie dwucyfrowego wzrostu.

Odnosząc się do amerykańskiego rynku konopi, Simon powiedział, że Tilray nadal jest nim zainteresowane, ale zachowuje ostrożność z powodu niepewności regulacyjnej. Spółka analizuje możliwości wejścia na ten rynek, koncentrując się w pierwszej kolejności na działalności medycznej. Przed podjęciem większych inwestycji kluczowym czynnikiem ma być długoterminowa stabilność przepisów.

## Sektor psychodelików

### Eli Lilly chce przejąć AtaiBeckley za maksymalnie 3,8 mld USD

AtaiBeckley Inc. (NASDAQ: ATAI) znalazło się w centrum uwagi sektora psychodelików po tym, jak koncern farmaceutyczny Eli Lilly and Company (NYSE: LLY) ogłosił plany przejęcia spółki będącej na etapie badań klinicznych. Wartość transakcji może sięgnąć 3,8 mld USD, co czyni ją jedną z największych dotychczasowych inwestycji w inspirowane psychodelikami terapie zaburzeń psychicznych.

Umowa przewiduje wypłatę z góry w gotówce, która wycenia AtaiBeckley na około 2,8 mld USD. Akcjonariusze mogą otrzymać dodatkowo 1 mld USD po osiągnięciu kluczowych celów klinicznych i regulacyjnych. Eli Lilly zapłaci 6,75 USD za akcję w gotówce. Dodatkowo akcjonariusze otrzymają warunkowe prawa do płatności zależnych od postępów prac nad głównymi kandydatami na leki AtaiBeckley.

Przejęcie ma wzmocnić portfel Eli Lilly w obszarze neurologii dzięki dodaniu dwóch terapii AtaiBeckley. Pierwszą jest BPL-003, badana donosowa terapia depresji lekoopornej. Drugą jest VLS-01, terapia oparta na DMT, znajdująca się obecnie w środkowej fazie badań klinicznych.

BPL-003 otrzymał już od amerykańskiej Agencji Żywności i Leków (FDA) status przełomowej terapii. Lek wszedł do badań fazy III po uzyskaniu zachęcających wyników we wcześniejszych badaniach klinicznych.

Eli Lilly podaje, że terapie AtaiBeckley oddziałują na biologiczne przyczyny depresji poprzez odbudowę połączeń synaptycznych i wspieranie tworzenia nowych połączeń nerwowych. To inne podejście niż w przypadku tradycyjnych leków przeciwdepresyjnych, które przede wszystkim regulują działanie neuroprzekaźników.

Carole Ho, wiceprezes wykonawcza i prezes Lilly Neuroscience, powiedziała, że depresja lekooporna utrzymuje się nawet po nieskutecznym zastosowaniu wielu terapii. Dodała, że miliony osób nadal szukają pomocy i pilnie potrzebują skutecznego leczenia, a rozwój terapii AtaiBeckley daje realną szansę na zmianę tej sytuacji.

Prezes i współzałożyciel AtaiBeckley Srinivas Rao określił transakcję jako możliwość przyspieszenia prac nad innowacyjnymi lekami psychiatrycznymi. Powiedział, że spółka chce wykazać, iż choroby psychiczne można leczyć u ich biologicznych podstaw, a nie tylko łagodzić ich objawy. Jego zdaniem globalne doświadczenie Eli Lilly powinno pomóc szybciej udostępnić te terapie pacjentom.

Christian Angermayer, założyciel, największy akcjonariusz i przewodniczący rady dyrektorów AtaiBeckley, również pozytywnie ocenił przejęcie. Powiedział, że dołączenie do Eli Lilly zapewni zasoby i skalę potrzebne do dalszego rozwoju spółki.

### Clearmind Medicine podało pozytywne wyniki badań CMND-100

Clearmind Medicine poinformowało o pozytywnych wynikach dotyczących bezpieczeństwa preparatu CMND-100 w badaniu dotyczącym zaburzeń związanych ze spożywaniem alkoholu. Wyniki obejmowały fazę I/II badań klinicznych, czyli etap obejmujący wstępną ocenę bezpieczeństwa oraz pierwsze sprawdzenie działania terapii u pacjentów.