Transkrypcja rozmowy wynikowej Accendra Health (ACH) za II kwartał 2026 roku

Rozmowa z inwestorami odbyła się w poniedziałek, 10 sierpnia 2026 roku, o godzinie 8:00 czasu wschodniego w USA.

W spotkaniu uczestniczyli:

• Will Parrish, wiceprezes ds. strategii, rozwoju korporacyjnego i relacji inwestorskich;
• Edward Pesicka, prezes i dyrektor generalny;
• Jonathan Leon, dyrektor finansowy;
• Perry Bernocchi, dyrektor operacyjny.

Will Parrish rozpoczął spotkanie od przedstawienia wyników finansowych Accendra Health za drugi kwartał 2026 roku. Poinformował, że podczas rozmowy spółka odniesie się również do prognoz dotyczących przyszłych wyników i wydarzeń. Dane dotyczące wyników oraz dodatkowe materiały za drugi kwartał zostały opublikowane w sekcji relacji inwestorskich na stronie internetowej spółki.

Spółka korzystała także z miar finansowych non-GAAP, czyli wskaźników obliczanych według zasad innych niż standardowe zasady rachunkowości GAAP. W komunikacie dotyczącym wyników przedstawiono informacje o tych miarach oraz ich uzgodnienie z najbardziej zbliżonymi wskaźnikami GAAP.

Edward Pesicka poinformował, że przekazał radzie dyrektorów zamiar przejścia na emeryturę do końca 2026 roku. Jak wyjaśnił, po rozmowach z rodziną i dokładnym rozważeniu sytuacji uznał, że jest to właściwy moment na zakończenie pracy na stanowisku prezesa i dyrektora generalnego, które zajmował przez prawie osiem lat.

W tym czasie spółka najpierw ustabilizowała działalność, a następnie przeszła przez bezprecedensowe wyzwania związane z pandemią COVID-19. Później Accendra Health dostosowała działalność do warunków po pandemii, zakończyła sprzedaż segmentu P&HS, a ostatnio przeprowadziła optymalizację bilansu i reorganizację zadłużenia.

Dzięki tym działaniom Accendra Health stała się skoncentrowaną spółką działającą wyłącznie w obszarze domowej opieki zdrowotnej. Zdaniem Pesicki firma ma obecnie solidne podstawy strategiczne i jest dobrze przygotowana do kolejnego etapu rozwoju.

Prezes ocenił, że rozpoczęcie uporządkowanej zmiany przywództwa pozwoli nowemu dyrektorowi generalnemu rozwijać stworzone fundamenty, wykorzystać pojawiające się możliwości oraz tworzyć długoterminową wartość dla pacjentów, klientów, pracowników i akcjonariuszy. Rada dyrektorów od lat prowadzi proces planowania sukcesji, dlatego Pesicka jest przekonany, że zmiana na stanowisku dyrektora generalnego przebiegnie pomyślnie.

Pesicka podziękował radzie dyrektorów, zespołowi kierowniczemu oraz 6 000 pracowników za zaangażowanie, ciężką pracę i wsparcie w ciągu ostatnich ośmiu lat.

Wyniki za drugi kwartał nie spełniły celów wyznaczonych przez spółkę. Jednocześnie kwartał przyniósł dalszy postęp w kilku obszarach ważnych dla długoterminowej transformacji firmy. Accendra Health kontynuowała proces oddzielania się od Owens & Minor, zgodnie z harmonogramem odchodziła od współpracy z dużym płatnikiem komercyjnym i wzmacniała podstawy operacyjne działalności.

Spółka przyznała jednak, że musi jeszcze zoptymalizować strukturę kosztów i poprawić realizację działań operacyjnych. Wdrożono już część działań mających uprościć działalność, zwiększyć efektywność i ograniczyć koszty. Zaplanowano również kolejne inicjatywy.

Na wyniki finansowe i przepływy pieniężne w krótkim terminie wpłynęło kilka odrębnych, zdaniem spółki przejściowych czynników. Jednocześnie Accendra Health osiągnęła kilka celów, które zwiększają jej przekonanie o przyszłych możliwościach rozwoju. Firma poczyniła postępy w strategicznych inicjatywach, które mogą przynieść atrakcyjny wzrost od końca 2026 roku i w 2027 roku.

Trzy główne czynniki odpowiadały za różnicę między wynikami a prognozą spółki:

• wzrost przychodów był niższy od oczekiwań;
• planowane obniżki kosztów zostały wdrożone później;
• wskaźnik ściągalności należności poprawiał się wolniej, niż zakładano.

Wzrost przychodów poprawił się między pierwszym a drugim kwartałem. Po wyłączeniu wpływu odejścia od dużego płatnika komercyjnego ogólny wzrost nadal pozostawał jednak poniżej oczekiwań spółki oraz poziomu, który jej zdaniem działalność może osiągnąć.

Aby przyspieszyć wzrost, Accendra Health wprowadziła ukierunkowane zmiany w zespołach handlowym i operacyjnym. Mają one poprawić szybkość obsługi klientów, wzmocnić realizację planów oraz pobudzić aktywność zespołu sprzedażowego. Spółka widzi już pozytywne sygnały, a kilka ważnych inicjatyw jest w trakcie realizacji lub ma zacząć przynosić efekty w kolejnych kwartałach.

W drugim kwartale formalnie zawarto przedłużenie największej umowy dotyczącej produktów miękkich z największym płatnikiem komercyjnym. Spółka omawiała tę umowę podczas poprzedniej rozmowy z inwestorami. Porozumienie zapewnia większą stabilność w istotnej części portfela płatników komercyjnych na kolejne lata.

Accendra Health podpisała również nową umowę na wyłączność z regionalnym systemem opieki zdrowotnej. Jej uruchomienie ma nastąpić na początku 2027 roku. Ponadto spółka zawarła z innym płatnikiem szerszą umowę obejmującą całą organizację, rozliczaną za wykonane usługi. Zdaniem Accendra Health porozumienie powinno zwiększyć liczbę obsługiwanych pacjentów, poprawić wykorzystanie dostępnych mocy operacyjnych oraz przynieść istotną wartość obu organizacjom.

Po oddzieleniu się od Owens & Minor 31 grudnia oraz odejściu od współpracy z dużym płatnikiem komercyjnym w pierwszym kwartale spółka zidentyfikowała i wyeliminowała ponad 125 mln USD kosztów w ujęciu rocznym.

Po wdrożeniu tych oszczędności Accendra Health uznała, że działalność musi najpierw ustabilizować się po zmianach. Wprowadzenie kolejnych redukcji kosztów od razu mogłoby zakłócić proces przechodzenia do modelu firmy działającej wyłącznie w obszarze domowej opieki zdrowotnej, kończenia współpracy z dużym płatnikiem komercyjnym oraz optymalizacji bilansu.

Umowy o świadczenie usług przejściowych z Owens & Minor są stopniowo wygaszane zgodnie z harmonogramem. Tymczasowe zależności między firmami ograniczały jednak możliwość pełnej optymalizacji struktury organizacyjnej w pierwszej połowie roku.

Choć redukcje kosztów rozpoczęły się nieco później, niż początkowo zakładano, spółka podtrzymuje zaangażowanie w poprawę struktury kosztowej. Około miesiąca po rozpoczęciu trzeciego kwartału Accendra Health wdrożyła kolejną fazę ukierunkowanych obniżek kosztów. W kolejnych miesiącach będzie również analizować następne możliwości oszczędności.

Jednym z przykładów dalszych działań jest poszukiwanie nowych porozumień z czołowymi operatorami logistycznymi. Mają one dotyczyć zarządzania zapasami i realizacji zamówień w wybranych kategoriach produktów.

Spółka oczekuje, że nowe rozwiązania zaczną działać jeszcze w tym roku. Powinny one obniżyć koszty operacyjne i zmniejszyć zapasy, co z kolei poprawiłoby przepływy pieniężne. W dalszej perspektywie inwestycje w technologię, automatyzację i usprawnianie procesów mają pozwolić na jeszcze bardziej efektywne działanie przy jednoczesnym wsparciu przyszłego wzrostu.

W drugim kwartale Accendra Health kontynuowała ogólnokrajowe wdrażanie programu Sleep Center of Excellence, czyli sieci wyspecjalizowanych ośrodków zajmujących się leczeniem zaburzeń snu. Program wymaga jeszcze dalszych prac, ale spółka pozostaje przekonana, że od końca 2026 roku i w 2027 roku może on wspierać zarówno wzrost, jak i rentowność.

Accendra Health nadal odnotowuje niższą od historycznej ściągalność należności od płatników. W pierwszej połowie roku negatywnie wpłynęło to na przychody i skorygowany EBITDA — zysk operacyjny przed odsetkami, podatkami i amortyzacją — w kwocie blisko 20 mln USD.

Przyczyną były między innymi problemy związane z wdrażaniem niedawnych inwestycji technologicznych oraz wolniejsze płatności od płatników. Jonathan Leon miał omówić ten temat szerzej w dalszej części wypowiedzi, w szczególności niektóre odrębne nieefektywności w procesach wybranych płatników komercyjnych, które wpłynęły na ściągalność należności i zwiększyły należności handlowe.

Spółka wdrożyła już plany ograniczające wpływ tych problemów i obserwuje zachęcające postępy. Oczekuje, że sytuacja zacznie poprawiać się pod koniec tego roku oraz w przyszłym roku. Jednocześnie przyznała, że proces ten trwa dłużej, niż początkowo zakładano.

Accendra Health pozytywnie ocenia zmiany w zespołach handlowym i operacyjnym, nowe rozwiązania logistyczne oraz kilka strategicznych umów. Zdaniem spółki porozumienia te mogą zwiększyć skalę obsługi kluczowych płatników komercyjnych i dodatkowo wzmocnić jej pozycję konkurencyjną.

W czerwcu firma zakończyła również optymalizację bilansu, istotnie zmniejszając zadłużenie.

Pesicka ocenił, że mimo niezadowalających wyników finansowych za drugi kwartał Accendra Health nadal robi postępy w transformacji działalności. Podejmowane działania operacyjne, pozyskane możliwości handlowe i obecne inwestycje mają pomóc poprawić realizację planów, przyspieszyć wzrost i z czasem zwiększyć rentowność. Jego zdaniem spółka jest dobrze przygotowana na resztę 2026 roku i 2027 rok.

Jonathan Leon rozpoczął następnie omawianie wyników za drugi kwartał. Zapowiedział również przedstawienie kilku dodatkowych szczegółów dotyczących...